USDC a depășit USDT în volumul ajustat de la începutul anului, afirmă Mizuho

Analiștii de la Mizuho spun că o schimbare în utilizarea stablecoin-urilor este în curs, cu un token indexat pe dolar emis de Circle care pare să depășească principalul său rival în volumul tranzacțiilor on-chain pentru prima dată din 2019. Într-o notă de cercetare de vineri, banca a evidențiat volumele ajustate de la începutul anului de aproximativ 2,2 trilioane de dolari pentru stablecoin-ul susținut de Circle față de aproximativ 1,3 trilioane de dolari pentru opțiunea susținută de Tether, semnalând o mișcare către plăți de rutină mai degrabă decât doar tranzacționare crypto. Raportul notează, de asemenea, că moneda susținută de Circle revendică aproximativ 64% din volumul combinat de tranzacționare între cele două, inversând un model de lungă durată în care token-ul susținut de Tether a condus în volum. Listarea publică a Circle pe NYSE în iunie 2025 a atras atenția, deși reacția inițială a prețului a fost moderată. În termeni de capitalizare de piață, stablecoin-ul susținut de Tether rămâne dominant, cu aproximativ 184 de miliarde de dolari în circulație comparativ cu aproximativ 79 de miliarde de dolari pentru rivalul său susținut de Circle.

Puncte cheie

• Stablecoin-ul susținut de Circle a depășit omologul susținut de Tether în volumul tranzacțiilor on-chain de la începutul anului, subliniind o schimbare către stablecoin-uri utilizate pentru plăți zilnice mai degrabă decât activitate speculativă.
• Volumele ajustate arată token-ul Circle la aproximativ 2,2 trilioane de dolari față de aproximativ 1,3 trilioane de dolari pentru stablecoin-ul Tether, traducându-se într-o cotă de piață de 64% pentru oferta Circle în cadrul activității zilnice a celor două active.
• În ciuda conducerii în volum, stablecoin-ul Tether rămâne mai mare în termeni de capitalizare de piață, cu aproximativ 184 de miliarde de dolari în oferta circulantă față de aproximativ 79 de miliarde de dolari pentru stablecoin-ul Circle.
• Acțiunile Circle au început să fie tranzacționate pe NYSE în iunie 2025, iar mișcarea inițială după IPO a fost modestă, indicând o separare între dinamica utilizării on-chain și performanța tradițională a acțiunilor.
• Obstacolele de politică și reglementare din Statele Unite continuă să modeleze discuțiile despre stablecoin-uri, cu legiuitorii cântărind un cadru de piață pentru active digitale chiar și pe măsură ce dezbaterile privind randamentul stablecoin-urilor și acțiunile tokenizate persistă.

Simboluri menționate: $USDC, $USDT

Sentiment: Neutru

Impact asupra prețului: Neutru. Raportul evidențiază o schimbare în modelele de utilizare mai degrabă decât mișcări imediate ale prețurilor, cu capitalizarea de piață rămânând înclinată către stablecoin-ul susținut de Tether.

Context de piață: Constatările vin în contextul în care piața crypto mai largă se confruntă cu dinamica lichidității și discuții de reglementare în curs la Washington privind stablecoin-urile și structura pieței, ilustrând cum activitatea on-chain și politica de reglementare pot diverge pe termen scurt.

De ce contează

Migrarea potențială a tranzacțiilor de zi cu zi către un stablecoin susținut de Circle ar putea recalibra modul în care participanții finanțează portofelele, decontează micro-plăți și leagă activele între rețele. Dacă un stablecoin câștigă tracțiune ca mediu preferat pentru schimburile de rutină, profilul său de lichiditate on-chain, eficiența decontării și interoperabilitatea între schimburi și portofele ar putea influența costurile de finanțare și experiența utilizatorului. Totuși, distincția între volumul tranzacțiilor on-chain și capitalizarea de piață rămâne pronunțată: chiar și cu volume mai mari, USDT continuă să domine în aprovizionarea generală și profunzimea pieței, ceea ce contează pentru lichiditate atunci când piețele oscilează sau în timpul retrageri mari.

Pentru constructori și schimburi, schimbarea volumului semnalează o posibilă realocare a cererii către un mecanism de stabilitate diferit sau căi de decontare. Protocoalele care se bazează pe lichiditatea stablecoin-urilor pentru furnizarea de lichiditate inter-lanț, creatori automați de piață și împrumuturi DeFi ar putea simți impactul schimbării preferințelor utilizatorilor. Între timp, regulatorii urmăresc și cântăresc modul în care stablecoin-urile interacționează cu randamentul, conformitatea și normele de protecție a consumatorilor pe măsură ce elaborează standarde potențiale pentru un cadru mai larg de active digitale.

Datele evidențiază, de asemenea, modul în care capitalizările de piață principale pot diverge de la indicatorii de utilizare din lumea reală. Un stablecoin poate fi utilizat pe scară largă pentru plăți și remitențe chiar dacă capitalizarea sa nominală de piață rămâne mai mică decât cea a unui rival. În acest caz, volumul zilnic mai puternic al token-ului susținut de Circle sugerează o acceptare mai largă în coridoarele de plăți, integrările comercianților și decontările transfrontaliere, în timp ce capitalizarea mai mare a Tether își păstrează rolul de coloană vertebrală a lichidității. Trimestele viitoare vor dezvălui dacă tendința de utilizare persistă sau dacă forțele pieței reechilibrează acești doi piloni ai ecosistemului stablecoin.

Ca parte a narațiunii mai ample, factorii de decizie politică continuă să cântărească un cadru structurat pentru activele digitale, inclusiv dezbateri privind randamentul stablecoin-urilor și acțiunile tokenizate. Legea CLARITY, care a trecut anterior prin părți ale Congresului, a întâmpinat obstacole în Senat, unde liderii indică o prioritate asupra cerințelor de vot mai degrabă decât reforme imediate ale structurii pieței. Aceste dinamici politice creează un context în care indicatorii on-chain pot diverge de la impulsul de reglementare, făcând semnalele imediate de preț sau alocare mai puțin previzibile decât ar putea sugera datele de activitate subiacente.

Pentru cititorii care urmăresc traiectoria de ansamblu, divergența dintre activitatea on-chain și capitalizarea de piață poate fi relevantă. Schimbarea către un model de utilizare mai concentrat pe tranzacții nu se traduce neapărat într-o reevaluare imediată a valorii activului, dar implică un rol crescând pentru un stablecoin susținut de Circle în plățile zilnice și decontarea comercianților. Investitorii și utilizatorii ar trebui să monitorizeze dacă această tendință de utilizare persistă pe măsură ce adoptarea comercianților, fluxurile transfrontaliere și integrările DeFi evoluează în paralel cu dezvoltările de reglementare.

Pentru a contextualiza aceste mișcări, un punct de date separat susține narațiunea: listarea publică a Circle pe NYSE în iunie 2025. În timp ce evenimentul IPO a catalizat atenția în jurul guvernanței și laturii corporative a ecosistemului, reacția pieței la schimbarea volumului rămâne un fir separat, subliniind modul în care dinamica on-chain poate depăși performanța tradițională a acțiunilor în acest spațiu în rapidă evoluție. Conversația continuă în jurul stablecoin-urilor—cum generează randament, cum sunt reglementate și cum pot coexista instrumentele tokenizate—va continua să modeleze lichiditatea, apetitul pentru risc și designul produselor în ecosistemul crypto.

Pentru o privire directă asupra discuției în jurul USDC, USDT și rolurilor lor în evoluție, cititorii pot explora materialele legate, inclusiv note aprofundate și referințe de index care urmăresc indicatorii de preț și circulație în timp. O discuție video legată de subiect este disponibilă aici: Discuție video despre dinamica stablecoin-urilor.

Ce urmează să urmărim

• Divulgările viitoare trimestriale de volum pentru USDC și USDT pentru a confirma dacă cota de 64% persistă în următorul ciclu de date.
• Progresul privind Legea CLARITY sau proiectele alternative de cadru de piață pentru active digitale din SUA în Congres și orice voturi programate în Senat.
• Schimbări în capitalizarea de piață față de utilizarea on-chain, inclusiv orice modificări notabile în dimensiunea ofertei circulante a fiecărui stablecoin.
• Orientări de reglementare mai largi privind randamentul stablecoin-urilor, etica și acțiunile tokenizate și modul în care acestea vor impacta strategiile emitentului.

Surse și verificare

• Nota de cercetare Mizuho care compară volumele de tranzacții între USDC susținut de Circle și USDT susținut de Tether, inclusiv cifra cotei de piață de 64% și comparația de volum de 2,2 trilioane de dolari față de 1,3 trilioane de dolari.
• Listarea acțiunilor Circle pe NYSE în iunie 2025 și acțiunea ulterioară a prețului.
• Referințe de index de preț pentru USDC (CRYPTO: USDC) și USDT (CRYPTO: USDT) așa cum sunt citate în discuțiile de urmărire a prețurilor.
• Discuții ale Senatului SUA în jurul Legii CLARITY și dezbateri conexe despre structura pieței care afectează stablecoin-urile, inclusiv note despre programarea priorităților de vot în Senat.

Schimbări în utilizarea stablecoin-urilor și cursa volumului on-chain

Cele mai recente date de la o bancă de investiții majoră surprind un moment pivotal în dinamica stablecoin-urilor. Stablecoin-ul emis de Circle (CRYPTO: USDC) pare să fi depășit omologul său Tether (CRYPTO: USDT) în volumul tranzacțiilor on-chain de la începutul anului, marcând o departare de la un model multi-anual în care USDT a condus majoritatea indicatorilor de volum. Analiza băncii arată USDC înregistrând aproximativ 2,2 trilioane de dolari în volum ajustat de la începutul anului, în timp ce USDT se situează în jurul a 1,3 trilioane de dolari. Cu aceste cifre, USDC a capturat aproximativ 64% din volumul combinat de tranzacționare între cele două entități, semnalând o schimbare către stablecoin-uri ca căi de plată zilnice mai degrabă decât doar un strat de lichiditate pentru balenele și traderii.

Juxtapunerea activității de tranzacționare ridicate cu capitalizarea de piață spune, de asemenea, o poveste importantă. În timp ce USDC recuperează terenul în utilizare, USDT păstrează un avans comandant în aprovizionarea globală, având o capitalizare de piață aproape de 184 de miliarde de dolari comparativ cu aproximativ 79 de miliarde de dolari ai USDC. Această divergență subliniază o temă mai largă pe piețele crypto: utilizarea și lichiditatea pot depăși capitalizarea atunci când adoptarea utilizatorilor și integrarea comercianților se extind. Conducerea în volumul on-chain nu se traduce automat în dominația prețului sau a cotei de piață, dar luminează unde este concentrată activitatea din lumea reală și unde se coagulează cererea pentru stocarea valorii stabile.

Discuția în jurul stablecoin-urilor în arena politicii adaugă un alt nivel de complexitate. Legiuitorii continuă să dezbată o structură de piață pentru active digitale care ar putea guverna stablecoin-urile, token-urile care generează randament și acțiunile tokenizate. În timp ce Legea CLARITY a trecut prin diverse camere, calea sa în Senat rămâne incertă, iar declarațiile recente ale conducerii Senatului au sugerat un accent pe cerințele de vot mai degrabă decât un proiect de lege comprehensiv privind structura pieței pe termen scurt. În acest mediu, traderii și utilizatorii pot reacționa la datele on-chain și sentimentul pieței independent de cât de rapid se mișcă legiuitorii pe frontul de reglementare.

Din perspectiva pieței, contrastul dintre conducerea volumului și capitalizarea de piață nu este doar o curiozitate; modelează modul în care participanții ecosistemului alocă capital și proiectează servicii. Schimburile și portofelele care favorizează lichiditatea stablecoin-urilor pentru plăți ar putea prioritiza integrarea cu căile USDC dacă tendința de utilizare persistă, în timp ce furnizorii de lichiditate încă se bazează pe USDT pentru profunzimea largă a pieței. Efectul net pentru utilizatori ar putea fi un peisaj de stablecoin mai divers în care mai multe token-uri concurează în ceea ce privește fiabilitatea, ușurința de utilizare și amploarea acceptării de către comercianți și platforme.

În rezumat, datele Mizuho indică o perioadă de modele de utilizare în evoluție printre stablecoin-urile care ancorează o mare parte a economiei crypto. Faptul că un token susținut de Circle capturează o cotă mai mare din volumul on-chain semnalează o schimbare potențială în preferința utilizatorului pentru stabilitate în tranzacțiile de rutină. Pe măsură ce factorii de decizie politică cântăresc reforme structurale și participanții pieței se ajustează la noile realități de utilizare, următoarele câteva trimestre vor dezvălui dacă această schimbare se solidifică sau dacă piața se reechilibrează către un mix mai larg de stablecoin-uri pentru decontare și plăți. Pentru cititorii care urmăresc curenții încrucișați de preț, volum și politică, imaginea în evoluție rămâne o lentilă critică asupra modului în care economia crypto se transformă dincolo de capitalizările de piață principale.

Acest articol a fost publicat inițial ca USDC a depășit USDT în volumul ajustat YTD, spune Mizuho pe Crypto Breaking News – sursa dvs. de încredere pentru știri crypto, știri Bitcoin și actualizări blockchain.