„Epoca de aur" a criptomonedelor lui Trump aruncă 2 trilioane de dolari în profituri, lăsând câștigători pe cei care dețin dolari

Piața cripto care a crescut pe promisiunea campaniei lui Donald Trump a unei posturi mai prietenoase din partea SUA este acum aproape de punctul de plecare, după o călătorie de 18 luni care a adăugat aproape 2 trilioane de dolari în valoare și apoi a șters aproximativ aceeași sumă.

Datele compilate de CryptoSlate au stabilit valoarea totală a pieței cripto la aproximativ 2,4 trilioane de dolari în octombrie 2024, cu câteva săptămâni înainte de alegerile din SUA.

Până în noiembrie 2024, piața ajunsese spre 3,2 trilioane de dolari, pe măsură ce traderii prețuiau o „primă de politică", așteptarea că o Casă Albă pro-cripto ar însemna presiune mai redusă de aplicare, reguli mai clare și acces mai larg atât pentru investitorii retail, cât și instituționali.

Până la începutul lui octombrie 2025, piața a atins un vârf de 4,379 trilioane de dolari.

La momentul publicării, pagina de capitalizare de piață a CryptoSlate arăta piața globală la aproximativ 2,37 trilioane de dolari după o vânzare abruptă.

Bitcoin, indicatorul sectorului, a scăzut scurt la aproximativ 60.000 de dolari în această săptămână înainte de a se recupera la aproximativ 65.894 de dolari. Ethereum, al doilea cel mai mare activ cripto, s-a tranzacționat aproape de 1.921 de dolari după ce a alunecat aproape de 1.752 de dolari la începutul săptămânii.

O schimbare pro-cripto în birou

După ce Trump a preluat funcția, administrația s-a mișcat rapid pentru a semnaliza o resetare, dar acele măsuri s-au dovedit a fi o schimbare de ton, nu o soluție instantanee.

La sfârșitul lui ianuarie 2025, Trump a ordonat crearea unui grup de lucru pentru criptomonede pentru a elabora un cadru de reglementare pentru activele digitale și pentru a evalua un potențial stoc național de active digitale.

Ordinul viza, de asemenea, o monedă digitală a băncii centrale americane, reflectând un accent timpuriu pe limitarea implicării federale în banii digitali retail, extinzând în același timp spațiul pentru tokenurile din sectorul privat.

Politica bancară s-a schimbat, de asemenea. Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse (SEC) a revocat Buletinul Contabil al Personalului 121, o îndrumare pe care industriile cripto și bancară au susținut că a crescut costul custodiei activelor cripto ale clienților.

În martie 2025, Biroul Controlorului Monedei (OCC) a emis Scrisoarea Interpretativă 1183, reafirmând că băncile naționale pot furniza custodie pentru activele cripto.

Acest lucru a permis acestor instituții să participe la anumite activități stablecoin și să se angajeze cu rețele de registru distribuit, eliminând o cerință anterioară de neobiecție de supraveghere înainte de a proceda.

În același timp, Corporația Federală de Asigurare a Depozitelor (FDIC) a revocat o cerință de notificare din 2022 pentru instituțiile supravegheate de FDIC și a clarificat că băncile pot desfășura activități permise legate de cripto fără aprobarea prealabilă a FDIC.

Până în aprilie 2025, Rezerva Federală a retras anumite îndrumări privind activitățile cripto ale băncilor și tokenurile în dolari, inclusiv revocarea unei scrisori de supraveghere din 2023 care stabilea un proces de neobiecție pentru astfel de activități.

În mod notabil, FDIC și Fed au retras, de asemenea, două declarații comune privind activitățile legate de activele cripto ale organizațiilor bancare.

Între timp, un reper legislativ central a sosit cu stablecoin-urile, tokenurile ancorate în dolari utilizate pe scară largă ca șine de decontare pe piețele cripto.

Congresul a adoptat, iar Trump a semnat în lege, Legea pentru Ghidarea și Stabilirea Inovației Naționale pentru Stablecoin-urile din SUA (Legea GENIUS) pe 18 iulie 2025.

Legea a stabilit un cadru federal de reglementare pentru stablecoin-urile de plată, a definit categoriile de emitenți permise și a stabilit cerințe și supraveghere pentru emiterea de stablecoin-uri.

Interesant, stablecoin-urile nu au fost singura țintă a administrației Trump.

Camera Reprezentanților din SUA a adoptat Legea CLARITY susținută de industrie în iulie 2025, un proiect de lege privind structura pieței care vizează crearea unui cadru federal mai clar pentru activele digitale și extinderea supravegherii Comisiei pentru Tranzacționarea la Termen de Mărfuri (CFTC).

Toate aceste evoluții au ajutat la crearea unui mediu în care Bitcoin și industria cripto prosperă.

Drept urmare, valoarea BTC a atins un nou maxim istoric de peste 126.000 de dolari, iar capitalizarea de piață a industriei cripto mai largi a atins un vârf de peste 4 trilioane de dolari.

De la vârf la retragere, pe măsură ce pârghia și fluxurile s-au întors

De când industria cripto a atins vârful, piața a pierdut aproximativ 2 trilioane de dolari, cu peste 1 trilion de dolari pierdut în ultima lună.

Participanții pe piață și analiștii au descris în mare parte ultima etapă descendentă ca o desfășurare mecanică, mai degrabă decât o reproiecție a unui singur titlu.

Matt Hougan, director de investiții la Bitwise, a argumentat că scăderea ar trebui citită ca o acumulare de forțe, nu un singur vinovat. Potrivit lui, piețele sunt complexe, iar retracțiile sunt de obicei rezultatul mai multor factori care acționează împreună.

Ținând cont de aceasta, punctul de plecare al lui Hougan a fost ciclic, nu politic. El a spus că investitorii pe termen lung au vândut pentru a anticipa ceea ce mulți se așteaptă de la modelul de patru ani al cripto, trei ani mari în sus urmați de un an în jos.

Dinamica poate deveni autoîmplinită, a spus el, deoarece investitorii care se tem că ciclul se va repeta pot decide să ia câștiguri devreme, mai degrabă decât să dețină printr-o potențială retragere.

Deși a recunoscut că măsurarea este imperfectă, Hougan a estimat că acei investitori au vândut mult peste 100 de miliarde de dolari în Bitcoin anul trecut.

În același timp, el a descris o estompare a fluxurilor de „atenție" de tip retail care adesea susțin colțurile speculative ale piețelor în timpuri bune.

Cripto, în viziunea sa, s-a confruntat cu o concurență mai dură pentru atenție, cu acțiunile AI și, mai recent, metalele prețioase atrăgând capital care altfel ar fi putut roti în cele mai volatile active digitale.

Deși acei investitori pot reveni, ei sunt în prezent o sursă de cerere care s-a retras parțial din industrie.

Între timp, Hougan a indicat, de asemenea, cum pârghia a transformat această încetinire într-o prăpastie. El a citat episodul de lichidare de 20 de miliarde de dolari din 10 octombrie, care este cea mai mare explozie cu pârghie din istoria cripto.

Potrivit lui, aceasta a fost cauzată de anunțul surpriză al lui Trump privind o taxă de 100% pe toate bunurile chinezești la 5:30 p.m. ET într-o vineri, când multe piețe tradiționale erau închise, și de traderii care folosesc cripto pentru a acoperi riscul.

Acest lucru a cauzat o vânzare la nivel de piață de la care piața cripto nu s-a recuperat încă.

În același timp, politicile mai largi ale Washingtonului și contextul macro au avut impact asupra Bitcoin.

Hougan a citat nominalizarea lui Kevin Warsh de către Trump pe 30 ianuarie pentru a fi următorul președinte al Rezervei Federale, o alegere despre care a spus că a fost privită ca fiind hawkish.

El a semnalat, de asemenea, o sursă separată de ezitare în cadrul Bitcoin însuși, cu îngrijorare crescândă în rândul unor susținători că comunitatea nu se mișcă suficient de repede pentru a aborda riscul viitor reprezentat de calculul cuantic.

Hougan a spus că cuanticul este un risc pe termen lung și o problemă rezolvabilă, dar a argumentat că până când comunitatea de dezvoltare ia măsuri concrete, o parte din capitalul pe termen lung va rămâne prudentă.

În cele din urmă, a spus el, retragerea a fost întărită de sentimentul larg de aversiune față de risc, indicând o sesiune în care BTC a scăzut alături de scăderi puternice ale aurului și argintului, acțiunile mari de tehnologie fiind, de asemenea, semnificativ în scădere.

În acel mediu, cripto se comportă încă ca un proxy cu beta ridicat pentru apetitul pentru risc, devenind vulnerabil când portofoliile se degrosează.

Cine sunt câștigătorii în boom și victimele colapsului?

Faza de boom a recompensat infrastructura de bază a cripto, afacerile care monetizează activitatea atunci când prețurile și volumele de tranzacționare cresc.

Bursele și locurile pentru derivate au beneficiat pe măsură ce speculația a revenit. Raportul anual 2025 al CoinGecko a estimat că bursele centralizate au procesat 86,2 trilioane de dolari în volum de contracte futures perpetue în 2025, în timp ce perpetualele descentralizate au atins 6,7 trilioane de dolari.

Într-un boom, acea structură funcționează ca un drum cu taxă, cu o volatilitate mai mare aducând taxe mai mari și mai multe lichidări.

Emitenții de stablecoin-uri au apărut, de asemenea, ca câștigători, deoarece se așteaptă să continue să crească chiar și atunci când prețurile tokenurilor scad. Acest lucru se datorează faptului că traderii și instituțiile au încă nevoie de șine denominate în dolari pentru a muta numerar, a deconta tranzacții și a parca fonduri în timpul volatilității.

De fapt, secretarul Trezoreriei Scott Bessent crede că aceste active vor deveni un cumpărător crucial de titluri de trezorerie americane în anii următori, pe măsură ce continuă să se extindă rapid.

Între timp, faza de colaps a fost mai dură pentru afacerile cu pârghie financiară încorporată și investitorii retail expuși industriei.

Companiile publice care au acumulat BTC și alte tokenuri ca strategie au devenit un punct focal pe măsură ce prețurile au scăzut.

Acțiunile Strategy (fostă MicroStrategy), indicatorul tranzacționării corporative Bitcoin, au scăzut de la 457 de dolari în iulie 2025 la doar 111,27 dolari joi, cel mai scăzut nivel din august 2024.

Strategy deținea 713.502 bitcoin la un cost mediu de 76.052 de dolari per monedă și a înregistrat o pierdere trimestrială de 12,4 miliarde de dolari, deoarece scăderea bitcoin a forțat o reproiecție a bilanțului său cu conținut mare de cripto.

Alți cumpărători listați au scăzut, de asemenea, inclusiv Smarter Web Company din Regatul Unit, Nakamoto Inc. și Metaplanet din Japonia, alături de firme legate de strategii Ethereum și Solana și o companie care a spus că va acumula un token al familiei Trump.

Acea dinamică surprinde contradicția de bază a ciclului.

Postura pro-cripto a lui Trump a ajutat la ancorarea licitației post-electorale și a validat părți din teza politică prin acțiuni executive timpurii, schimbări în îndrumarea bancară și o lege privind stablecoin-urile.

Dar creșterea pieței a accelerat, de asemenea, structurile care au făcut cripto mai sensibil la condițiile macroeconomice, fluxurile ETF și bulele conduse de pârghie. Deci, când acele forțe s-au întors, aceeași „primă de politică" care a ridicat evaluările s-a dovedit ușor de elimina.

Postarea „Epoca de aur" cripto a lui Trump aruncă 2 trilioane de dolari în profituri, lăsând pe cei care dețin dolari ca câștigători a apărut prima dată pe CryptoSlate.