Tether atinge dețineri record de titluri de trezorerie, profiturile scad

Tether, emitentul USDt, cel mai mare stablecoin din lume, a raportat că profiturile nete din 2025 au scăzut față de anul anterior, în timp ce deținerile sale din Trezoreria SUA au atins un nou maxim istoric. Într-un raport de sfârșit de an pregătit de firma de contabilitate BDO, compania a declarat că a înregistrat profit net de puțin peste 10 miliarde de dolari pentru 2025, în scădere cu aproximativ 23% față de cele 13 miliarde de dolari înregistrate în 2024. În același timp, expunerea directă la Trezoreria SUA a crescut la peste 122 de miliarde de dolari, o cifră pe care Tether a descris-o ca fiind cel mai ridicat nivel înregistrat vreodată și indicativă pentru o înclinare continuă către active extrem de lichide și cu risc scăzut. În aceeași perioadă, firma a emis aproximativ 50 de miliarde de dolari în USDt, subliniind cererea persistentă pentru un instrument de lichiditate denominat în dolari dincolo de sistemele bancare tradiționale. Combinația dintre creșterea rezervelor și extinderea emiterii de stablecoin evidențiază modul în care bilanțul Tether continuă să evolueze alături de un ecosistem cripto în creștere, dependent de lichiditate.

Principalele concluzii

• Profiturile nete din 2025 au depășit 10 miliarde de dolari, dar au fost în scădere cu aproximativ 23% față de cele 13 miliarde de dolari din 2024.
• Deținerile directe în Trezoreria SUA au depășit 122 de miliarde de dolari, cel mai ridicat nivel înregistrat conform auditului.
• Emiterea de USDt a atins aproximativ 50 de miliarde de dolari pe parcursul perioadei de 12 luni, reflectând cererea globală susținută pentru lichiditate în dolari.
• Rezervele de aur rămân un pilon central al mixului de rezerve, cu 130 de tone metrice de aur fizic susținând rezerva globală și deținerile specificate pentru XAUt, stablecoin-ul garantat cu aur al Tether.
• USDt se clasează printre cele mai mari active cripto după capitalizarea de piață, cu o cifră aproximativă aproape de 185,5 miliarde de dolari, ceea ce îl face o sursă critică de lichiditate pentru piețele on-chain.

Simboluri menționate: $BTC, $ETH, $USDT, $XAUT

Context de piață: Cifrele întăresc rolul central pe care stablecoin-urile îl joacă în furnizarea de lichiditate și garanții pentru bursele și traderii, chiar și pe măsură ce vânturile contrare de reglementare și macro modelează contextul cripto mai larg. Dezvăluirea expunerii semnificative la Trezorerie alături de deținerile de aur ilustrează modul în care emitentul echilibrează lichiditatea cu managementul conservator al riscurilor într-o clasă de active caracterizată prin intrări rapide și active supradimensionate în administrare.

De ce contează

Panorama financiară a raportului contează pentru o parte largă a ecosistemului cripto. Stablecoin-uri precum USDt sunt profund întrepătrunse cu tranzacționarea zilnică, creditarea și furnizarea de lichiditate pe platforme centralizate și descentralizate. Cu USDt reprezentând o parte substanțială a lichidității on-chain, fiecare mișcare în compoziția rezervelor sau în cadența emiterii poate genera unde în profunzimea pieței, disponibilitatea garanțiilor și costurile de finanțare între bursele. Rezultatele din 2025 arată că, în ciuda unei imagini mai blânde a profiturilor, bilanțul Tether a rămas extrem de lichid și bine diversificat, o combinație care a susținut de mult încrederea pieței în USDt ca proxy în dolari pentru activitatea de intrare și ieșire.

Din perspectiva managementului riscurilor, creșterea deținerilor din Trezoreria SUA la un nivel record subliniază o poziție precaută față de conservarea capitalului într-un peisaj în care ratele dobânzilor, fazele de lichiditate și așteptările de reglementare continuă să se schimbe. Includerea expunerii legate de aur—prin XAUT—într-un cadru de rezerve subliniază, de asemenea, un motiv de acoperire, oferind un activ tangibil într-un portofoliu dominat de pasive digitale. Investitorii, creditorii și traderii vor urmări modul în care aceste alocări evoluează, mai ales pe măsură ce claritatea de reglementare în jurul stablecoin-urilor se strânge sau se extinde în jurisdicții cheie.

Pentru utilizatori și constructori, bucla de feedback rămâne clară: lichiditatea și riscul de decontare previzibil sunt esențiale pentru eficiența execuției, iar stabilitatea USDt continuă să susțină o porțiune considerabilă din activitatea zilnică a economiei cripto. Atenția pieței rămâne acordată modului în care dezvăluirile de rezerve se aliniază cu comportamentul de preț al stablecoin-ului, mecanismele de răscumpărare și adecvarea capitalului pe termen lung. Pe măsură ce peisajul cripto se maturizează, gradul în care USDt poate susține scala fără a compromite reziliența va influența modul în care noile proiecte își proiectează propriile stablecoin-uri sau împrumută împotriva pool-urilor de lichiditate USDt.

Ce să urmărești în continuare

• Evaluarea în curs a BDO și orice dezvăluiri ISAE 3000R ulterioare pentru 2025, inclusiv note privind deținerile de rezerve și riscul de răscumpărare.
• Actualizări ale fluxurilor de emitere și răscumpărare USDt în 2026, în special în regiunile cu fintech în expansiune sau sisteme bancare tradiționale limitate.
• Orice modificări ale profilului rezervelor de aur sau achiziții suplimentare de aur legate de susținerea XAUT și modul în care răscumpărarea este gestionată în practică.
• Evoluții de reglementare care afectează stablecoin-urile și dezvăluirile de rezerve pe piețele majore, cu potențiale implicații pentru furnizarea de lichiditate și profunzimea pieței.

Surse și verificare

• Comunicat de presă Tether: Tether Delivers 10B Profits in 2025, 6.3B in excess reserves, and record 141 billion exposure in U.S. Treasury holdings. Link: https://tether.io/news/tether-delivers-10b-profits-in-2025-6-3b-in-excess-reserves-and-record-141-billion-exposure-in-u-s-treasury-holdings/
• Opinia BDO ISAE 3000R și cifra financiară pentru 2025: https://assets.ctfassets.net/vyse88cgwfbl/20d2BoOAd28ZfkiQPYPjGN/4ed12f5939e1e06ee5aceccad4effbe4/ISAE_3000R_-_Opinion_Tether_International_Financial_Figure_31-12-2025.pdf
• Tether Gold (XAUt) și contextul prețului XAUT: https://tether.io/news/tether-gold-accounts-for-more-than-half-the-entire-gold-backed-stablecoin-market-as-xaut-surpasses-4-billion-in-value/ și https://cointelegraph.com/tether-gold-price-index
• Referință pentru susținerea cu aur și rezervele fizice: https://assets.ctfassets.net/vyse88cgwfbl/6GbUTVK4tTYAytefu5daIi/6cac18eb4b526c9c52640a3d2bed9642/ISAE_3000R_-_Opinion_Tether_International_Financial_Figure_31-10-2025.pdf
• Context date de piață: Referință CoinMarketCap pentru poziționarea USDt pe piață (conform citării din sursă): https://coinmarketcap.com/

Reacția pieței și detalii cheie

Rezultatele din 2025 reflectă o piață cripto în care instrumentele de lichiditate și strategiile de rezerve rămân centrale pentru stabilitatea ecosistemului. Narațiunea Tether subliniază o cerere mai largă, globală pentru lichiditate dolarizată care operează dincolo de sistemele bancare convenționale, o temă susținută de comentariile lui Ardoino privind USDt care servește regiuni cu sisteme financiare lente sau fragmentate. Proximitatea raportată a capitalizării de piață față de sutele de miliarde subliniază rolul înrădăcinat al USDt în activitățile on-chain, chiar și pe măsură ce volatilitatea și controlul de reglementare continuă să modeleze sentimentul investitorilor și utilizatorilor.

Cifre cheie și pașii următori

Cifrele indică o strategie duală: menținerea unei rezerve robuste, lichide (inclusiv Trezorerii SUA), oferind în același timp lichiditate stablecoin la scară largă. Următorii pași se vor concentra probabil pe modul în care evoluează dezvăluirile de rezerve, modul în care mecanismele de răscumpărare sunt testate sub presiune și modul în care claritatea de reglementare ar putea influența alegerile de emitere și garanții în jurisdicții. Părțile interesate vor căuta actualizări privind echilibrul între deținerile de Trezorerie, susținerea cu aur și tiparele de emitere USDt pe măsură ce anul se desfășoară.

De ce contează pentru utilizatori și piețe

Pentru traderi și burse, reziliența și profilul de lichiditate al USDt rămân o piatră de temelie a perechilor de tranzacționare și posturilor de garanții. Raportările continue ale expunerii ridicate la Trezorerie și susținerea tangibilă cu aur oferă un cadru pentru evaluarea riscurilor, în special în medii în care stablecoin-urile sunt utilizate pentru decontare, furnizare de lichiditate și împrumuturi garantate. Concluzia mai largă este că, chiar și pe măsură ce profiturile scad, mixul de active și postura de lichiditate par calibrate pentru a susține operațiuni stabile într-un peisaj cripto în evoluție rapidă.

Ce să urmărești în continuare

Dincolo de dezvăluirile actuale, observatorii ar trebui să monitorizeze modul în care evoluează strategia de rezerve, dacă apar noi orientări de reglementare în jurul emițătorilor de stablecoin și modul în care se descurcă traiectoriile de emitere USDt pe măsură ce condițiile macro și de politică se schimbă. Aceste semnale vor influența lichiditatea pieței, costurile de finanțare și stabilitatea activității de tranzacționare pe platformele cripto majore.

Corp de articol rescris

Tether, emitentul USDt (CRYPTO: USDT), a raportat că profiturile nete din 2025 au depășit 10 miliarde de dolari, dar au fost în scădere cu aproximativ 23% față de cele 13 miliarde de dolari din 2024, conform unui raport de sfârșit de an pregătit de firma de contabilitate BDO. Raportul arată, de asemenea, o extindere substanțială a activelor lichide ale firmei, cu deținerile directe din Trezoreria SUA crescând la peste 122 de miliarde de dolari—cel mai ridicat nivel din istoria companiei—indicând o pivotare deliberată către active lichide, cu risc scăzut, într-o eră de sensibilitate crescută a pieței față de adecvarea rezervelor. Pe parcursul perioadei de 12 luni, Tether a emis aproximativ 50 de miliarde de dolari în USDt, un semnal că cererea globală pentru lichiditate denominată în dolari rămâne robustă chiar și pe măsură ce sistemele bancare tradiționale devin mai puțin accesibile în unele regiuni.

Discutând despre modelul de stabilitate, conducerea Tether a subliniat dinamica cererii care se extinde dincolo de canalele financiare stabilite. Paolo Ardoino, directorul general al companiei, a remarcat că stablecoin-urile au crescut ca o soluție practică în regiuni în care sistemele financiare tradiționale sunt lente, fragmentate sau inaccesibile. El a descris USDt ca fiind „cea mai larg adoptată rețea socială monetară din istoria umanității", subliniind modul în care ecosistemul se bazează din ce în ce mai mult pe lichiditatea dolarizată ca instrument transfrontalier pentru comerț, remitențe și fluxuri de finanțare (CRYPTO: USDT).

Din perspectiva structurii pieței, proeminența USDt printre activele cripto rămâne clară. Activul este utilizat pe scară largă ca ancoră de lichiditate și punct de referință pentru garanții în tranzacționarea, creditarea și decontarea on-chain. La nivel de capitalizare de piață, USDt se situează în spatele Bitcoin (CRYPTO: BTC) și Ether (CRYPTO: ETH) printre cele mai mari active din sector, potrivindu-se unei scale care îl poziționează ca un pool de lichiditate de referință pentru bursele și traderii deopotrivă. Indicii de preț de bază care urmăresc mișcările și stabilitatea USDt sunt urmăriți îndeaproape de participanții de piață care se bazează pe acesta pentru lichiditate rapidă on-chain și pentru garanții în protocoalele DeFi (index de preț USDt).

Pe partea de rezerve, raportul arată un mix continuu de active conceput pentru a echilibra lichiditatea cu managementul riscurilor. Pe lângă deținerile de Trezorerie, Tether a dezvăluit o expunere substanțială la aur ca parte a strategiei sale de susținere XAUt (CRYPTO: XAUT). În mod specific, 520.089 de uncii troy de aur sunt destinate pentru XAUT—aproximativ 16,2 tone metrice—în timp ce o rezervă mai largă totalizează aproximativ 130 de tone metrice de aur fizic, evaluate la aproximativ 22 de miliarde de dolari la prețurile actuale. Activele de aur sunt deținute separat de pasivele digitale și sunt rezervate pentru a susține răscumpărarea token-urilor XAUT, asigurând livrarea fizică dacă este necesar. Această abordare multi-activ este destinată să ofere o pernă pentru scenarii de stres de lichiditate și să ofere o alternativă de stocare a valorii alături de rezervele de numerar (index de preț XAUT).

Implicația mai largă este că stablecoin-urile, și în special USDt, rămân profund încorporate în infrastructura lichidității cripto. Cu o prezență de piață care continuă să se extindă, USDt este un instrument esențial pentru traderii care doresc să intre și să iasă din poziții fără a întrerupe expunerea la valoarea bazată pe dolari. Compoziția bilanțului, inclusiv poziția considerabilă din Trezoreria SUA și susținerea explicită cu aur pentru XAUT, reflectă o abordare conservatoare, susținută de active, care caută să echilibreze randamentul, lichiditatea și securitatea într-un mediu de piață în evoluție rapidă. Dezvăluirile se aliniază, de asemenea, cu discuțiile în curs despre transparență și managementul riscurilor în sectorul stablecoin, care rămâne sub controlul factorilor de decizie politică și observatorilor de piață deopotrivă (date CoinMarketCap).

În timp ce rezultatele din 2025 marchează un pas înapoi față de profitabilitatea de vârf a anului post-pandemic, accentul pe lichiditate și profunzimea rezervelor semnalează un focus operațional pe care participanții îl interpretează ca o continuitate a fiabilității stablecoin. Combinația dintre expunerea ridicată la Trezorerie, susținerea substanțială cu aur și un ritm constant de emitere USDt sugerează o strategie care vizează susținerea furnizării de lichiditate în timp ce păstrează o postură puternică de management al riscurilor. În termeni practici, aceasta se traduce într-un motor de lichiditate stabil, bine finanțat, care susține o mare parte a economiei on-chain, cu USDt servind ca un canal critic pentru fluxurile de capital și garanții pe bursele, piețele de creditare și protocoalele de finanțe descentralizate (index de preț XAUt).

Privind înainte, observatorii vor urmări orice schimbări în deținerile de rezerve sau modificări ale cadenței de emitere USDt pe măsură ce evoluțiile macro și de reglementare se desfășoară. Auditul BDO și raportările conexe vor fi puncte de referință cheie pentru evaluarea dacă creșterea rezervelor urmează nevoile pieței și dacă garanțiile de răscumpărare rămân robuste în perioade de volatilitate ridicată. Pe măsură ce stablecoin-urile continuă să evolueze, robuștețea cadrului de rezerve al USDt va influența probabil încrederea mai largă în sursele de lichiditate dolarizată pe peisajul cripto (raport BDO).

Acest articol a fost publicat inițial ca Tether Tops Record Treasury Holdings, Profits Dip pe Crypto Breaking News – sursa dvs. de încredere pentru știri cripto, știri Bitcoin și actualizări blockchain.