Puterea DOJ asupra tranzacției Netflix-WBD explicată

Toate privirile sunt îndreptate către Warner Bros. Discovery (WBD) pe măsură ce eforturile Paramount de a achiziționa compania continuă să escaladeze și Netflix și-a schimbat oferta de cumpărare a Warner Bros' (WB) într-o ofertă cash, acționarii WBD urmând să voteze asupra tranzacției până în aprilie 2026. Cu un proces în așteptarea judecății, Paramount căutând să forțeze WBD să furnizeze mai multe informații despre tranzacția lor de 82,7 miliarde de dolari cu Netflix, există întrebarea dacă această luptă va fi în cele din urmă fără obiect. Asta pentru că guvernul federal american și autoritățile de reglementare internaționale precum Uniunea Europeană au un cuvânt de spus dacă oricare dintre aceste companii poate achiziționa WB sau WBD.

Ce agenții federale americane au puterea de a bloca fuziunile?

La nivel intern, Comisia Federală pentru Comerț (FTC) și Departamentul de Justiție (DOJ) sunt aplicatorii legilor federale antitrust ale națiunii. În acest caz, DOJ supraveghează procesul de revizuire a fuziunii pentru Netflix și investighează oferta ostilă cash a Paramount de 30 USD/acțiune sau 108,4 miliarde de dolari pentru WBD (aceasta urmează să expire pe 20 februarie, dacă nu este prelungită).

DOJ va lua o decizie cu privire la faptul dacă achizițiile Netflix a WB va oferi companiei o cotă disproporționată pe piață și va deprima concurența. Ei sunt streamerul #1 din lume. Această achiziție include HBO și HBO Max, destinația premium de televiziune prin cablu pentru TV de prestigiu și o platformă de streaming care se clasează în Top 4. De asemenea, ar prelua studiourile de film și televiziune WB, care produc conținut pentru lansări cinematografice și distribuitori terți pe broadcast, cablu și streaming. Ca să nu mai vorbim că vor deține catalogul companiei moștenite care se întinde pe parcursul a peste 100 de ani.

De ce Netflix crede că fuziunea lor cu Warner Bros. va fi aprobată

Mesajul Netflix cu privire la achiziție a fost constant și include chiar un site web (netflixwbtogether.com) unde acestea distilează beneficiile deținerii WB. Pe scurt, susțin că Netflix-WB ar permite mai multe opțiuni pentru abonați, mai multe oportunități pentru creatori și mai multă valoare pentru acționari. Din perspectiva lor, toate acestea pot fi realizate fără a reduce concurența pe piață.

Co-CEO-ul Netflix, Ted Sarandos, a vorbit despre această poziție în timpul apelului privind veniturile T4 2025 al companiei, răspunzând la întrebarea unui analist despre încrederea lor în aprobarea achiziției la finalizarea procesului de reglementare.

După ce a explicat că lucrează îndeaproape cu DOJ și Comisia Europeană și că „extind crearea de conținut, nu o reduc", Sarandos a declarat:

„Nu a existat niciodată mai multă concurență pentru creatori. Pentru atenția consumatorilor, pentru dolarii de publicitate și abonamente. Liniile competitive în jurul consumului de TV sunt deja estompate, știți, deoarece un număr de servicii își pun conținutul atât pe canalele liniare, cât și pe serviciile de streaming în același timp."

A făcut referire la rețele care transmit simultan Super Bowl, Amazon deținând MGM, Apple fiind în cursa pentru Emmy și Oscar, YouTube depășind BBC în audiența lunară medie și Instagram făcându-și drum în arena TV.

Conform lui Sarandos, tranzacția „consolidează piața" și va permite „o concurență sănătoasă care va beneficia consumatorii și va proteja și crea locuri de muncă". Aceasta se bazează pe toate opțiunile de divertisment cu care co-CEO-ul a spus că Netflix concurează pentru atenție: streaming, broadcast, cablu, gaming, rețele sociale și platforme video de big tech.

Cu toate acestea, este DOJ care va defini domeniul de aplicare al ceea ce înseamnă „concurența" și acea lentilă poate avea o viziune îngustă sau largă. Dacă agenția federală se mișcă pentru a bloca fuziunea, va trebui să-și dovedească cazul într-o instanță de judecată (dacă Netflix nu abandonează tranzacția).

Paramount este într-o poziție diferită, deoarece WBD nu a încheiat o tranzacție cu compania. Dar marca moștenită este supusă unei examinări similare, deoarece intenționează să o achiziționeze.

Importanța intervenției Congresului în tranzacția Netflix-WBD

Pe 7 ianuarie, în aceeași zi cu audiența subcomisiei judiciare a Camerei „Full Stream Ahead: Competition and Consumer Choice in Digital Streaming", directorul juridic al Paramount Makan Delrahim a trimis o scrisoare Congresului numindu-o tranzacția Netflix cu WBD „prezumtiv ilegală", în timp ce cea a Paramount nu ar fi.

Dar guvernul pune atât Netflix, cât și Paramount sub microscop. Intenția companiei din urmă de a achiziționa WBD înseamnă că, dacă ar avea succes, ar deține două companii majore de producție teatrală, două companii majore de producție TV, doi streameri majori (Paramount+ este în Top 10) și două agenții majore de știri (CBS News și CNN), precum și să adauge la portofoliul lor de rețele de cablu care oferă reality TV, lifestyle și programe sportive.

O audiere congresională în Senat a fost programată pentru marți, 3 februarie. Variety a confirmat că Sarandos și directorul de strategie WBD, Bruce Campbell, vor depune mărturie în fața Subcomisiei Judiciare a Senatului pentru Antitrust, Politica Concurenței și Drepturile Consumatorilor, unde vor răspunde la întrebări despre tranzacție.

În cele din urmă, Congresul nu decide dacă o fuziune poate merge mai departe, această putere revine FTC și DOJ. Dar aceștia pot exercita influență asupra procesului prin puterea soft a audierilor, investigațiilor și exprimării preocupării și presiunii publice - cum ar fi reacția sindicatelor de la Hollywood - asupra deciziilor luate de corporații.

Ce se întâmplă dacă DOJ blochează tranzacția Netflix-WBD?

În ceea ce privește FTC și DOJ, puterea pe care o au ca aplicatori antitrust nu este carte blanche, există limitări. Oricare agenție federală a revizuit fuziunea și a dat în judecată pentru a bloca achiziția, cazul lor trebuie câștigat în instanță. Dacă este, tranzacția nu poate merge mai departe. Cu toate acestea, companiile care fuzionează pot face apel la verdictul. Dacă câștigă apelul, decizia inițială va fi inversată și achiziția va primi undă verde.

Guvernul poate de asemenea face apel dacă pierde cazul, acesta este motivul pentru care poate dura ani pentru ca companiile să fuzioneze. Este posibil ca tranzacția Netflix-WBD să fie în limbo pentru o perioadă de timp dacă DOJ se mișcă să o blocheze.