În planificarea pensionării, îngrijorează-te de longevitate mai degrabă decât de a muri tânăr

Planificarea pensionării pare să implice o luptă între extremele de a rămâne fără bani înainte de a rămâne fără viață sau de a rămâne fără viață înainte de a rămâne fără bani. Ultima posibilitate pare să le vină rar în minte oamenilor, dar a fost descrisă adecvat de bloggerul FIRE Bob Lai de la Tawcan într-un blog recent pe tema găsirii unui echilibru între cheltuieli și economii: Ce se întâmplă dacă rămâi fără viață?

Sau, după cum a formulat recent guru-ul pensionării din SUA, Wade Pfau, „Un plan de venit la pensie ar trebui să se bazeze pe planificarea vieții, mai degrabă decât pe planificarea morții." Blogul Michael James a evidențiat recent acest citat.  

Pensia înseamnă de obicei planificarea pentru longevitate neașteptată, adesea exacerbată de inflație. La urma urmei, o femeie canadiană de 65 de ani se poate aștepta să trăiască până la 87 de ani—dar există o șansă de 11% să trăiască până la 100 de ani. 

Acest fapt a fost citat de Fraser Stark, Președintele Longevity Retirement Platform de la Purpose Investments Inc. cu sediul în Toronto, la o prezentare din septembrie către Retirement Club, pe care am descris-o vara trecută. Prezentarea lui Stark a fost suficient de convingătoare încât am decis să investesc o parte din RRIF-ul meu lansat recent în Purpose Longevity Pension Fund (LPF). O versiune a prezentării lui Stark poate fi disponibilă pe YouTube sau puteți obține punctele principale din broșura Purpose.

Stark confirmă că LPF, lansat în 2021, este în prezent singurul fond mutual sau ETF de retail care oferă venit protejat pentru longevitate în Canada. Rețineți că LPF nu este un ETF, ci un fond mutual tradițional. Își propune să genereze venit de pensionare pe viață; pentru a face acest lucru, a creat ceea ce descrie ca o „structură unică de pooling al riscului de longevitate." 

Acest lucru reflectă ceea ce renumitul profesor de finanțe Moshe Milevsky a descris de mult timp drept „gândire de tip tontină." Vedeți rubrica mea Retired Money pe acest subiect din 2022, după ce Guardian Capital LP a anunțat trei noi produse de tip tontină sub brandul „GuardPath". Cu toate acestea, acum un an Guardian a închis fondurile, astfel încât practic a ieșit din afacerea cu tontine. Aparent, este o luptă grea să concurezi cu anuități pe viață.

Iată lista completă a consilierilor de avere și brokerilor cu servicii complete care îl oferă. Sunt incluse casele de brokeraj cu servicii complete (și/sau unitățile lor de brokeraj cu discount) ale băncilor mari, inclusiv Bank of Montreal, National Bank și recent Royal Bank pe bază nesolicitată. Printre numeroșii independenți care îl oferă sunt Questrade și Qtrade. În plus, Stark spune că iA Financial permite investiții în LPF pe bază nesolicitată.

Imitarea pensiilor cu beneficii definite

Purpose nu folosește termenul tontină pentru a descrie LPF, dar își propune să facă ceea ce fac pensiile tradiționale cu beneficii definite (DB) sponsorizate de angajatori: în efectiv, cei care mor devreme subvenționează puținii norocoși care trăiesc mai mult decât se aștepta. 

LPF se ocupă de temuta problemă a inflației vizând creșterea treptată a nivelurilor de distribuție în timp. Recent a anunțat că va crește distribuțiile LPF cu 3% pentru majoritatea cohortelor de vârstă în 2026, după o creștere similară anul trecut.

Iată cum descriu actuarii Purpose LPF:

Purpose își imaginează LPF funcționând alături de anuități pentru unii pensionari (vedeți rubrica mea anterioară despre motivul pentru care anuitățile nu sunt la fel de populare pe cât unii cred că ar trebui să fie). LPF nu este înregistrat ca pensie, dar este descris ca atare pentru că este structurat să furnizeze venit pe viață, indiferent cât de mult trăiești. Este oferit ca fond mutual mai degrabă decât ca ETF pentru că nu este conceput să fie tranzacționat, a spus Stark într-un podcast la scurt timp după lansare. 

Vârsta este o variabilă importantă. Purpose a creat două clase ale Fondului: o clasă de „Acumulare" pentru cei sub 65 de ani și o clasă de „Decumulare" pentru cei de 65 de ani sau mai mari. Nu îl puteți achiziționa odată ce ajungeți la 80 de ani. LPF promite plăți lunare pe viață, dar structura este suficient de flexibilă pentru a permite fie răscumpărări, fie investiții suplimentare în produs—ceva ce anuitățile tradiționale pe viață nu oferă de obicei. Când treceți de la produsul de Acumulare la cel de Decumulare la vârsta de 65 de ani, transferul este liber de consecințe fiscale privind câștigurile de capital. 

Broșura descrie șase cohorte de vârstă, 1945 până în 1947, 1948 până în 1950 etc., terminând în 1960. Randamentul pentru cea mai veche cohortă din septembrie 2025 este listat la 8,81%, scăzând la 5,81% pentru cohorta 1960. Propria mea cohortă din 1951–1953 are un randament de 7,24%.

Cum este generat acest lucru? În afară de creditele de mortalitate, capitalul este investit ca orice fond de Alocare a Activelor diversificat pe scară largă. Alocarea Strategică pe Termen Lung a Activelor este stabilită la 49% acțiuni, 41% venit fix și 10% alternative. La 30 septembrie, Purpose listează 38,65% în venit fix, 43,86% în acțiuni, 12,09% în alternative și 4,59% în numerar sau echivalente. Defalcarea geografică este 54,27% Canada, 30,31% Statele Unite, 10,84% internațional/emergent și aceleași 4,59% în numerar. MER pentru fondul Clasa F (în care se află majoritatea investitorilor săi) este de 0,60%.  

Stark spune că LPF a acumulat 18 milioane de dolari de la lansare, cu 500 de investitori fie în clasele de Acumulare, fie în cele de Decumulare. El m-a îndrumat, de asemenea, către analiza actuarială recent publicată despre LPF. 

Vehicule de venit pentru longevitate în SUA

În timp ce LPF (și anterior) Guardian sunt cei doi principali furnizori de produse de longevitate din Canada despre care sunt conștient, mai multe produse din Statele Unite încearcă să abordeze aceeași problemă în moduri diferite. Acum câteva săptămâni, am făcut o trecere în revistă a principalelor oferte din SUA contactând diverși experți în pensii din SUA și Canada prin Featured.com și LinkedIn. Blogul rezultat acoperă produse precum Vanguard Target Retirement Income Fund, Fidelity Strategic Advisors Core Income Fund, Stone Ridge LifeX Longevity Income ETFs și altele. 

Deocamdată, se pare că Purpose este singur în acest spațiu în Canada, în afară de anuitățile fixe pe viață oferite de companiile de asigurări. Piața din SUA este diferită din cauza Anuităților Variabile cu opțiuni de venit. 

În interviul său din 2022, Stark a spus că interesul inițial pentru LPF a venit atât de la consilierii financiari canadieni și clienții lor, cât și de la investitorii DIY. Consilierul John De Goey de la Designed Wealth Management cu sediul în Toronto spune că este un „mare susținător al produsului Purpose ...  Cred că este inovator și întârziat.  Acceptând disclaimer-ul obișnuit că circumstanțele fiecăruia sunt unice și ar trebui să consultați un profesionist calificat înainte de a cumpăra, am fost încântat când a fost lansat, deoarece riscul de longevitate era una dintre ultimele „provocări nerezolvate" ale planificării financiare." 

De Goey este în consiliul FP Canada Research Foundation Board, care a comandat cercetări despre motivul pentru care canadienii iau adesea beneficiile CPP devreme. Un motiv este că subestimăm cât de mult vom trăi, „ironic, având în vedere că industria îi solicită constant pe oameni să adopte o perspectivă pe termen lung. Poolingul de riscuri în grupuri/pooluri de cohorte de trei ani este o mare inovație și este posibil doar într-o structură de fond mutual."

Matthew Ardrey, consilier senior de avere pentru TriDelta Financial cu sediul în Toronto, spune că LPF oferă câteva caracteristici hibride interesante asemănătoare planurilor de pensii pentru investitorii obișnuiți. Ei pot începe cu o investiție minimă de 500 de dolari și „schimbă capitalul lor pentru un flux viitor de venit din investiții: la fel cum ar face cineva cu o pensie tradițională sau o anuitate." 

Ardrey vede principalul dezavantaj al LPF ca fiind lichiditatea. „Un investitor, dacă ar dori să răscumpere, ar primi înapoi doar minimul dintre NAV și capitalul neplătit, care este capitalul investit minus venitul plătit. Aceasta ar fi, de asemenea, suma plătită înapoi la decesul unui investitor. Deci, costul de oportunitate este creșterea potențială a acelor fonduri."

L-am întrebat pe Stark de la Purpose despre adăugarea la LPF odată ce o poziție inițială este stabilită, poate din GIC-uri care ajung la scadență sau alte investiții pe care doriți să le reduceți.  El a spus că investitorii pot reinvesti la dorință, deoarece nu există minime. Mulți „aleg să reinvestească distribuțiile lor lunare, ca o modalitate de a transfera venitul lor pe viață în venit pe viață viitor crescut." Cu toate acestea, orice achiziții, inclusiv reinvestirea distribuțiilor, pot fi efectuate doar până în ziua dinaintea ca un investitor să împlinească 80 de ani. „De asemenea, puteți vinde unități în orice moment, pentru minimul dintre NAV-ul lor actual sau capitalul neplătit (investiția inițială minus distribuțiile primite până la dată)."  

În podcastul menționat anterior, Stark a spus că LPF nu este garantat și că descriptorul „venit pe viață" înseamnă că venitul poate varia. Nu este pentru toată lumea și chiar pentru cei pentru care ar putea funcționa, probabil nu este potrivit să pui toți banii în el. În plus, deși este conceput pentru indivizi mai degrabă decât pentru cupluri, aceștia din urmă pot decide să pună niște fonduri în LPF separat pe numele lor, ceea ce poate realiza cam același lucru. 

ALDA

Matt Ardrey spune că LPF poate fi un „diversificator unic pentru un portofoliu. Este o investiție care poate fi un produs hibrid de venit fix pentru a spori randamentul." Pentru cineva care caută un randament mai mare, LPF oferă un „randament mai bun decât majoritatea produselor cu venit fix."

El menționează o opțiune ușor diferită decât fondurile de longevitate pentru cei îngrijorați de a rămâne fără bani: Anuitatea Amânată pentru Viață Avansată (ALDA), care permite unei persoane să transfere până la 25% din valoarea RRIF-ului lor la un maxim de 150 000 de dolari ajustat la inflație (180 000 de dolari în 2026) către o anuitate amânată care trebuie plătită începând cel târziu la vârsta de 85 de ani. Poate fi luată mai devreme de 85 de ani. 

ALDA-urile pot fi, de asemenea, utile în planificarea fiscală, deoarece reduc plățile RRIF. În funcție de nivelul de venit al unui investitor, acest lucru îi poate ajuta să evite recuperarea OAS.  

În cele din urmă, produsele de venit orientate spre longevitate sunt o soluție semnificativă pentru pensionarii care pariază pe a trăi mai mult decât majoritatea. Cei cu fonduri de pensii tradiționale cu beneficii definite sponsorizate de angajatori pot fi suficient de acoperiți, dar mulții care nu au pensii DB ar putea dori să investigheze o combinație de anuități, ETF-uri echilibrate diversificate tradiționale și produse orientate spre longevitate precum cele menționate aici. 

Ca întotdeauna, se recomandă consultarea cu un expert în pensii sau investiții/impozite.

Citiți mai multe de la Retired Money:

• Deblocarea Puzzle-ului Anuității: De ce canadienii evită ceea ce pare a fi vehiculul perfect de pensionare
• Regula de 4%, revizuită: O abordare mai flexibilă a venitului de pensionare
• Cui îi acordați încredere: Barry Ritholtz sau Jim Cramer?
• De ce planiștii de pensii devin defensivi

Postarea În planificarea pensionării, îngrijorați-vă de longevitate mai degrabă decât de moartea timpurie a apărut prima dată pe MoneySense.