Academicieni sud-coreeni se opun plafonului propus pentru participațiile deținute la bursele de criptomonede

Bursele de criptomonede din Coreea de Sud se confruntă cu limite propuse pentru participațiile acționarilor majoritari, care plafoneaza deținerea la aproximativ 15 până la 20%. Politica controversată întâmpină acum o anumită rezistență din partea mediului academic de afaceri din țară. 

Conform autorităților de reglementare sud-coreene, scopul principal al politicii este de a preveni concentrarea excesivă a controlului, profiturilor și influenței în mâinile câtorva persoane sau entități, reducând astfel riscurile potențiale de guvernanță. 

Planul de a trata bursele de cripto mai mult ca o infrastructură financiară publică, cum ar fi bursele de valori și băncile, este încă în curs de examinare de către autoritățile financiare ale țării.

Academicienii sud-coreeni resping plafonarea capitalului propriu cripto

Clasa academică din Coreea de Sud și-a exprimat rezistența față de ideea de plafonare a capitalului propriu în companiile cripto la 20%, susținând că există o probabilitate mare ca politica să încalce drepturile de proprietate și poate fi, de asemenea, neconstituțională. 

Aceștia susțin că finanțarea și dispersia capitalului propriu pot fi realizate simultan prin consolidarea procesului de verificare a acționarilor majoritari și crearea unei baze pentru o ofertă publică inițială (IPO).

Și-au împărtășit aceste gânduri la un eveniment organizat de Grupul de Lucru pentru Active Digitale (TF) al Partidului Democrat din Coreea și organizat de Asociația Industriei Fintech din Coreea.

"Forțarea artificială a acțiunilor acționarilor majoritari în bursele de active virtuale este o încălcare a drepturilor de proprietate și este neconstituțională", a declarat Moon Cheol-woo, profesor la Școala de Afaceri a Universității Sungkyunkwan, la o sesiune de discuții despre "Direcția de instituționalizare a emiterii de stablecoin și infrastructura de tranzacționare" desfășurată în clădirea Adunării Naționale din Yeouido, Seul, pe 16 ianuarie. 

El a citat exemple ale structurilor acționariatului burselor din străinătate precum Binance și Coinbase, subliniind cum acestea se bazează pe raportul ridicat de deținere a acțiunilor de către fondatori.

Discuția a avut loc după ce Comisia pentru Servicii Financiare a documentat "Măsura pentru Coordonarea Problemelor Cheie ale Legii-cadru privind Activele Digitale (Legislație în a Doua Etapă)."
care limitează participația acționarilor majoritari în burse la 15-20% și a livrat-o birourilor unor membri ai Comitetului pentru Afaceri Politice al Adunării Naționale. 

De ce limitează Coreea de Sud deținerea afacerilor cripto?

Conform rapoartelor, scopul documentului a fost introducerea unei verificări a eligibilității acționarilor majoritari similară cu Bursa Alternativă de Piață de Capital (ATS).

Profesorul Moon este convins că ceea ce a planificat Comisia pentru Servicii Financiare nu se aliniază cu tendința globală în ceea ce privește managementul corporativ responsabil și că restricționarea forțată a acțiunilor la un anumit procent nu este ceva care ar trebui permis să se întâmple în Coreea, o țară dezvoltată, în 2026.

Profesorul Kim Yun-kyung de la Departamentul de Comerț Nord-Est Asiatic și Internațional al Universității Naționale Incheon, care a participat la eveniment, a făcut ecou sentimentelor lui Moon, spunând: "Simt empatie pentru problema reglementărilor de guvernanță, dar există îngrijorări că mijloacele sunt excessive. Aceasta ar putea fi, de asemenea, extinsă ca bază pentru reglementarea rapoartelor de deținere a acțiunilor în industrii financiare inovatoare similare."

Profesorul Kim a îndemnat toate părțile să ia în considerare, în schimb, consolidarea stimulentelor pentru inovare și creșterea ecosistemului de startup-uri și venture împreună. "Trebuie să îmbunătățim sistemul de management responsabil, funcțiile consiliului de administrație și controlul intern pentru a asigura funcționarea practică", a spus el. 

Ca alternativă, sentimentele s-au îndreptat către stabilirea unei baze pentru o ofertă publică inițială (IPO) autonomă pe termen lung, împreună cu verificarea calificărilor acționarilor majoritari.

Profesorul Kim a explicat: "Limitările actualei burse de active virtuale din cauza lacunelor de reglementare necesită o disciplină sistematică privind guvernanța", adăugând în același timp că "Chiar și în politicile de guvernanță corporativă, există percepții conflictuale în ceea ce privește raportul de deținere a acțiunilor."

El a subliniat că "Există un plan de a specifica verificarea eligibilității acționarilor majoritari, reglementarea comportamentului și organizarea consiliului în Legea de Bază privind Activele Digitale (proiectul de lege din Faza 2)."

Conform lui, pe măsură ce compania crește, există necesitatea de a urmări un IPO care nu doar să strângă fonduri, ci și să distribuie acțiuni. El a citat, de asemenea, Coinbase ca exemplu, evidențiind modul în care bursa americană de active virtuale asigură menținerea drepturilor de vot ale fondatorului prin drepturi de vot diferențiate chiar și după IPO.

Dacă politica ar fi implementată, aproape niciuna dintre bursele majore coreene nu ar rămâne neatinsă, deoarece majoritatea acționarilor lor depășesc în prezent 20%. Pentru a respecta noul standard, dacă acesta devine unul, acești actori ar fi forțați să vândă cantități semnificative de acțiuni, potențial în valoare de trilioane de KRW în unele cazuri, și ar perturba, de asemenea, planurile M&A sau de investiții în curs. 

FSC a ridicat interdicția investițiilor corporative în cripto, cu o condiție

FSC din Coreea de Sud a ridicat recent o interdicție care a fost în vigoare în ultimii nouă ani din cauza îngrijorărilor legate de speculații și spălare de bani. Există acum linii directoare care permit companiilor listate și investitorilor profesioniști să aloce până la 5% din capitalul lor propriu anual activelor digitale. 

Aceste linii directoare, care fac parte din Strategia mai amplă de Creștere Economică 2026 a guvernului, impun ca investițiile să fie restricționate la primele 20 de criptomonede după capitalizarea de piață și insistă ca tranzacționarea să aibă loc doar pe una dintre cele cinci burse reglementate majore ale țării. 

Din păcate, plafonul de 5% se confruntă și el cu rezistență, de data aceasta nu din partea mediului academic, ci din partea insiderilor industriei financiare, participanților pe piață și observatorilor care l-au etichetat ca fiind prea conservator. 

FSC a justificat limita ca o măsură de atenuare a riscului și, deși nu a răspuns public criticilor, a susținut că măsura nu a fost încă finalizată.

Vrei ca proiectul tău să fie în fața minților de top din cripto? Prezintă-l în următorul nostru raport de industrie, unde datele întâlnesc impactul.