Coinbase Contesta Projeto de Lei das Stablecoins Enquanto Congresso Abraça a Tokenização

O projeto de lei das stablecoins que Washington pensava estar perto da linha de chegada atingiu outro obstáculo, e mais uma vez, a Coinbase é quem está no caminho.

De acordo com um relatório do Punchbowl News, a Coinbase informou aos gabinetes do Senado que não pode apoiar a versão mais recente da Lei CLARITY – especificamente o seu tratamento das recompensas de stablecoins. A disposição em questão imporia uma proibição ampla sobre rendimento passivo, permitindo apenas recompensas baseadas em atividade vinculadas a coisas como negociação ou atividade de pagamento. Qualquer coisa que se assemelhe a juros numa conta de depósito está fora.

É um compromisso que foi concebido para aplacar o lobby bancário, que passou meses a avisar que as stablecoins com rendimento drenariam depósitos de poupança do sistema financeiro tradicional. Os bancos há muito argumentam que se os consumidores puderem estacionar dinheiro em dólares digitais e obter melhores retornos, eles farão – e as contas de depósito convencionais sofrerão o impacto.

A Casa Branca tinha supostamente negociado um acordo em princípio com os principais líderes do Senado apenas na semana passada, aumentando brevemente as esperanças de que o impasse de meses entre os interesses cripto e bancários estivesse finalmente a quebrar. Esse otimismo não durou muito.

Siga a Receita

A oposição da Coinbase não é ideológica. Pode-se argumentar que é financeira.

A exchange tem um acordo de distribuição com a Circle, a empresa por trás do USDC – atualmente a segunda maior stablecoin no mercado com uma capitalização de mercado de 78,6 mil milhões de dólares, atrás apenas do Tether.

Sob esse acordo, a Coinbase captura quase toda a receita de juros gerada pelo USDC mantido na sua plataforma. Retire o rendimento de stablecoin, e retira uma parte significativa de um dos fluxos de receita de maior margem da Coinbase. Os líderes cripto já haviam sinalizado a linguagem de rendimento do projeto de lei como "restritiva" – agora a Coinbase está a tornar essa posição oficial.

Quando o último rascunho da Lei CLARITY circulou, as ações da Coinbase caíram acentuadamente. A Circle também não escapou. As ações do emissor de stablecoin caíram aproximadamente 20% na terça-feira após as disposições se tornarem públicas.

Analistas da Bernstein contestaram essa reação na quarta-feira, argumentando que os investidores perderam o ponto – o modelo de negócio central da Circle não é significativamente interrompido pela legislação proposta, e a venda foi provavelmente exagerada. O mercado, ao que parece, carregou no botão de pânico antes de ler as letras pequenas.

Entretanto, a Tokenização Recebe uma Receção Mais Calorosa

Enquanto o impasse das stablecoins se arrastava, uma audiência separada relacionada com cripto no Capitólio teve um tom notavelmente diferente.

O Comité de Serviços Financeiros da Câmara reuniu-se na quarta-feira para uma sessão intitulada "Tokenização e o Futuro dos Valores Mobiliários: Modernizando os Nossos Mercados de Capitais", e o clima foi consideravelmente menos combativo. Executivos da indústria cripto e das finanças tradicionais sentaram-se lado a lado e concordaram principalmente nos fundamentos: os valores mobiliários tokenizados devem seguir as mesmas regras que os convencionais.

Summer Mersinger, CEO da Blockchain Association, argumentou que a manutenção de registos baseada em blockchain é simplesmente uma atualização dos sistemas manuais defeituosos atualmente em uso – mais barata, rápida e transparente. John Zecca da Nasdaq observou que as exchanges são tecnicamente capazes de recolher dados KYC diretamente ao nível do protocolo através de blockchains com permissão, abordando uma das objeções de conformidade padrão.

Até a Membro de Classificação Maxine Waters, não tipicamente conhecida pelo entusiasmo em relação à legislação cripto, expressou apoio ao potencial da tokenização para melhorar a eficiência do mercado – com a ressalva de que a proteção do investidor tem de vir primeiro e que a tecnologia não pode ser usada como uma escapatória regulatória.

Dois projetos de lei em análise na audiência estão a tentar dar a este espaço uma estrutura formal: a Lei de Modernização de Mercados Através da Tokenização, que orientaria a SEC e a CFTC a estudarem conjuntamente se são necessárias novas regras, e a Lei de Modernização da Tecnologia dos Mercados de Capitais de 2026, que visa esclarecer que os corretores e consultores financeiros podem usar a manutenção de registos baseada em blockchain sem violar as regras existentes da SEC.

O contraste com as negociações da Lei CLARITY foi difícil de perder. A tokenização, por agora, tem amigos em ambos os lados. O rendimento de stablecoin não.

As informações fornecidas neste artigo são apenas para fins educacionais e não constituem aconselhamento financeiro, de investimento ou de negociação. O Coindoo.com não endossa nem recomenda qualquer estratégia de investimento ou criptomoeda específica. Realize sempre a sua própria pesquisa e consulte um consultor financeiro licenciado antes de tomar qualquer decisão de investimento.

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