Trump aumenta a pressão sobre Powell para reduzir as taxas para 1%, mesmo com o FRB a manter as taxas entre 3,50%–3,75%, elevando as previsões de inflação e alertando que o choque petrolífero do Irão representa riscos de estagflação.

O presidente dos EUA, Donald Trump, renovou quinta-feira a sua campanha de pressão pública sobre o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, afirmando que Powell deveria cortar as taxas de juro — uma exigência que está em contradição direta com a postura do FRB apenas 24 horas antes, quando o banco central manteve as taxas inalteradas e sinalizou que espera apenas um corte durante todo o ano de 2026.

A declaração de Trump, relatada pela Jinshi na quinta-feira, segue um padrão de ataques crescentes ao presidente do FRB que se intensificou desde o início da guerra do Irão a 28 de fevereiro. Recentemente, a 12 de março, Trump escreveu no Truth Social: "Onde está o presidente do Federal Reserve, Jerome 'Demasiado Tarde' Powell, hoje? Ele deveria estar a baixar as taxas de juro, IMEDIATAMENTE, sem esperar pela próxima reunião!" O presidente terá alegadamente pedido taxas tão baixas quanto 1%, mesmo com os preços do petróleo em alta a impulsionar fortemente as expectativas de inflação.

Os mercados de cripto têm estado a negociar este confronto em tempo real: o Bitcoin já caiu abaixo de $70.000 depois de ter tocado brevemente os $73.000 na semana passada, enquanto o Ethereum desceu para a zona dos $2.200, à medida que os futuros de fundos do FRB precificam apenas um único corte para 2026 e o mercado começa a contemplar um ano sem cortes. Isto deixa o BTC preso entre duas narrativas — uma proteção contra estagflação se Powell ceder a Trump e deixar os rendimentos reais caírem, ou apenas mais um ativo de risco de alto beta se o FRB se mantiver firme e as taxas mais altas por mais tempo colidirem com um choque petrolífero para esmagar a liquidez tanto no TradFi como nas cripto.

Powell Mantém a Posição

O FRB votou para manter a sua taxa de referência no intervalo de 3,50%–3,75% na reunião de 18 de março, citando incerteza persistente tanto em relação ao impacto económico do conflito do Irão como aos efeitos residuais do regime tarifário global de 15% de Trump. Powell reconheceu que uma subida de taxas continua improvável, mas não a excluiu, observando que o FRB "precisará avaliar quanto tempo esta situação irá durar" em referência à crise energética global.

As previsões atualizadas do FRB deverão rever as projeções de inflação para cima, com muitos economistas a antecipar que o banco central agora prevê que a inflação se mantenha tão alta quanto 3% até ao final de 2026 — um nível difícil de conciliar com cortes de taxas. A própria nomeação de Kevin Warsh por Trump para suceder Powell quando o seu mandato terminar em maio era esperada para inaugurar uma era mais dovish, mas o conflito do Irão pode atrasar ou complicar essa transição.

Uma Armadilha de Estagflação

A tensão central é aguda. Trump quer taxas mais baixas para estimular uma economia em desaceleração e apoiar os mercados financeiros afetados pela incerteza impulsionada pelo petróleo. Mas o FRB enfrenta um dilema clássico de estagflação: cortar as taxas arrisca enraizar a inflação alimentada pelo petróleo, enquanto manter ou aumentar arrisca amplificar a destruição da procura já em curso à medida que os custos de energia pressionam consumidores e empresas.

Os dados do CME FedWatch mostram que os mercados atribuem mais de 99% de probabilidade de não haver alteração na reunião atual, e os economistas de Wall Street estão cada vez mais a pedir um ano sem cortes. A economista-chefe dos EUA da Oxford Economics, Lydia Boussour, observou que "dadas as nossas previsões elevadas para a inflação PCE geral e subjacente, ajustámos a nossa linha de base para refletir apenas um corte de 25 pontos base em 2026 — mas é inteiramente plausível que o FRB não implemente quaisquer cortes de taxas este ano."​

O choque petrolífero já eliminou o amortecedor de inflação que os preços mais baixos da energia tinham proporcionado no início de 2026 face às tarifas de Trump. Com o crude Brent acima de $110 e os ataques iranianos à infraestrutura energética do Golfo a intensificarem-se quinta-feira, a margem de manobra do FRB está a estreitar-se — mesmo com as exigências de Trump a tornarem-se mais altas.