Pode a Solana usar o USDC superando o USDT em 'Volume de Transações Ajustado' para superar a Ethereum?

O mercado de stablecoins está a demonstrar que o crescimento muitas vezes importa mais do que o resultado em si. 

No papel, a Tether [USDT] continua dominante, representando mais de 55% do mercado de stablecoins de 320 mil milhões de dólares. Isto dá um verdadeiro impulso às redes Layer-1, uma vez que tanto USDT é armazenado on-chain. Por outras palavras, ter uma grande reserva de USDT on-chain dá a estas redes uma subtil "vantagem técnica" quando se trata de fluxos de capital.

No entanto, uma análise mais atenta revela que a Tron [TRX] e a Ethereum [ETH] sozinhas representam 90% do mercado de USDT de 183 mil milhões de dólares, colocando-as numa posição privilegiada para liderar áreas de crescimento fundamentais como I.A., NFTs e RWA. Neste contexto, um relatório recente destacando que o USDC da Circle ultrapassou o USDT em "volume ajustado" naturalmente agitou as águas.

Para contextualizar, o volume ajustado rastreia transferências que parecem dinheiro real a circular, como pagamentos ou fundos a moverem-se entre exchanges. Um volume elevado mostra naturalmente que pessoas e instituições estão ativamente a usar stablecoins on-chain para transações diárias, em vez de as deixarem paradas nas carteiras.

Sob esta perspetiva, o USDC agora representa 64% do volume entre as duas stablecoins. De acordo com o gráfico acima, o USDC moveu cerca de 2,2 biliões de dólares em volume de transação ajustado este ano, ultrapassando os 1,3 biliões de dólares do USDT. Na verdade, esta é a primeira vez desde 2019 que o USDC ultrapassou o USDT, destacando uma mudança na stablecoin que está a impulsionar a atividade real on-chain. 

Neste contexto, não é surpresa que os mercados de previsão estejam otimistas em relação ao USDC. De facto, de acordo com o Polymarket, os mercados estão a precificar 200 mil milhões de dólares para o USDT e 100 mil milhões de dólares para o USDC até ao final do ano.

Tecnicamente, isso traduz-se em apenas +8% de crescimento para o USDT versus +23% para o USDC – Um sinal de forte confiança de que o USDC continuará a ganhar tração no uso no mundo real.

A cunhagem de USDC dispara na Solana, desencadeando um debate SOL vs. ETH

As mudanças nos fluxos de stablecoins afetam diretamente a liquidez on-chain nas redes Layer-1. 

Neste contexto, o elevado volume de transações do USDC está a levantar questões sobre como isto poderá impactar as L1s, especialmente depois de a Circle ter cunhado mais 2 mil milhões de dólares em USDC na Solana [SOL] apenas esta semana. Isto chamou a atenção dos analistas da AMBCrypto.

Além disso, este desenvolvimento é particularmente notável porque o volume de transações da Solana é quase 30x superior ao da Ethereum [ETH]. Combinado com o facto de o USDC estar a registar um uso on-chain mais forte do que o seu principal concorrente, o USDT, a SOL pode ter uma "vantagem estrutural" que poderá traduzir-se num desempenho técnico superior real.

Notavelmente, o momento não poderia ser melhor. 

Até agora em 2026, o rácio SOL/ETH manteve-se num intervalo em torno do seu preço de abertura de 0,04 – Subindo apenas 0,26%. Esta resistência num mercado de aversão ao risco é importante, especialmente quando se considera que o rácio terminou 2025 com uma correção de 26% – O maior revés desde o mercado em baixa de 2022. Neste contexto, a vantagem transacional da Solana sobre a Ethereum começa a ter peso.

De uma perspetiva técnica, quase 54% da liquidez on-chain da Solana está em USDC, com a oferta a aumentar 2,26% apenas esta semana. Uma vez que o USDC dominou o volume de transações até agora este ano, isto poderá traduzir-se num desempenho técnico mais forte para a SOL, posicionando potencialmente a rede para superar a Ethereum nos próximos meses. Especialmente porque tanto os fluxos de stablecoins como o uso da rede continuam a favorecê-la.

Resumo final

• Pela primeira vez desde 2019, o USDC lidera em volume de transação ajustado, representando agora 64% dos fluxos totais de stablecoins.
• Com 54% da sua liquidez on-chain em USDC e transações quase 30x superiores às da Ethereum, a Solana pode aproveitar este domínio de stablecoin para alcançar um desempenho técnico superior.