USDC Ultrapassa USDT em Volume de Transações Desde 2019

A stablecoin USDC da Circle ultrapassou a USDT da Tether em volume de negociação pela primeira vez desde 2019, de acordo com uma nota de pesquisa do banco de investimento japonês Mizuho.

O relatório mostra que o volume de negociação ajustado da USDC desde o início do ano atingiu aproximadamente 2,2 biliões de dólares, em comparação com cerca de 1,3 biliões de dólares para a USDT.

Esta mudança significa que a USDC representa agora cerca de 64% do volume de negociação ajustado combinado entre as duas stablecoins, revertendo uma tendência de longa data em que a USDT dominou consistentemente a utilização do mercado entre 2019 e 2025.

Os dados destacam uma mudança notável na atividade das stablecoins, sugerindo que a USDC pode estar a ganhar impulso nos fluxos de transações diárias nos mercados de criptomoedas e pagamentos digitais.

Por que o volume de negociação importa mais do que a capitalização de mercado

Os analistas da Mizuho argumentam que a atividade de transação é um indicador mais significativo da influência das stablecoins do que a capitalização de mercado.

Embora a capitalização de mercado reflita quanto valor está retido numa stablecoin, o volume de negociação revela com que frequência o ativo é realmente utilizado em exchanges, plataformas de negociação e infraestrutura de pagamento.

A stablecoin que se tornar mais amplamente utilizada nas transações diárias provavelmente emergirá como a camada de liquidação dominante no ecossistema de ativos digitais.

Desta perspetiva, a mudança na liderança de transações para a USDC pode sinalizar uma mudança mais profunda na forma como as instituições e os participantes do mercado estão a escolher stablecoins para transferências e liquidação.

No entanto, o panorama mais amplo das stablecoins ainda mostra uma imagem diferente quando a capitalização é considerada. A USDT mantém uma liderança clara com um valor de mercado estimado de 184 mil milhões de dólares, enquanto a capitalização da USDC é de cerca de 79 mil milhões de dólares.

A incerteza regulatória ainda molda o mercado de stablecoins

Embora os dados do mercado apontem para mudanças nos padrões de utilização, o enquadramento regulamentar para stablecoins nos Estados Unidos permanece incerto.

A Lei CLARITY, que foi aprovada pela Câmara dos Representantes dos EUA, está atualmente bloqueada no Senado devido a desacordos sobre rendimentos de stablecoins, regras de ética e o tratamento de títulos tokenizados.

O líder da maioria do Senado, John Thune, indicou que a câmara pode priorizar outra legislação antes das regras do mercado de ativos digitais, tornando improvável o progresso a curto prazo na regulamentação de stablecoins.

A regulamentação pode desempenhar um papel significativo na formação do equilíbrio futuro entre os principais emissores de stablecoins. A Circle é uma empresa sediada nos EUA, enquanto a Tether opera a partir das Ilhas Virgens Britânicas, criando dinâmicas regulatórias diferentes para as duas empresas.

O volume ajustado mostra a procura real de stablecoins

Outro elemento importante destacado pela Mizuho é o conceito de volume de negociação ajustado.

Esta métrica remove transferências internas e transações automatizadas, oferecendo uma imagem mais clara da procura genuína do mercado em vez da atividade on-chain bruta.

Devido a este ajuste, os analistas consideram a métrica uma medida mais fiável da utilização económica real.

Se a liderança da USDC representa uma mudança estrutural duradoura ou uma mudança temporária nos fluxos do mercado provavelmente ficará mais claro nos próximos trimestres à medida que os dados de transação continuam a evoluir.