David Bailey bác cáo buộc lừa đảo sau Nakamoto giảm 99%

David Bailey phủ nhận cáo buộc “lừa đảo” sau khi cổ phiếu Nakamoto (NAKA) lao dốc 99%, cho rằng các chỉ trích chỉ là “ồn ào trên Twitter”.

Tranh cãi xoay quanh các thương vụ sáp nhập, huy động vốn và cách xử lý nợ, trong đó cộng đồng đặt câu hỏi về tính minh bạch, sự chênh lệch giá mua giữa nhà đầu tư sớm và nhà đầu tư nhỏ lẻ, cùng rủi ro liên quan đến tài sản dự trữ Bitcoin của công ty.

David Bailey phủ nhận cáo buộc sau cú rơi 99% của cổ phiếu NAKA

Bailey cho rằng các cáo buộc nhắm vào ông và Nakamoto chỉ là “ồn ào trên Twitter”, đồng thời bác bỏ nghi vấn công ty vận hành thiếu minh bạch sau khi giá cổ phiếu giảm mạnh.

David Bailey là Chủ tịch kiêm CEO của Bitcoin treasury Nakamoto (Nasdaq: NAKA). Sau khi cổ phiếu NAKA giảm 99% so với đỉnh, ông phản hồi công khai rằng các chỉ trích chỉ là “noise on Twitter”.

Trước đó, Bailey thông báo Nakamoto đã mua lại BTC Inc. (đơn vị đứng sau Bitcoin Magazine và The Bitcoin Conference) và UTXO Management (quỹ phòng hộ tập trung vào BTC). Cả hai công ty này cũng do Bailey sáng lập, khiến một bộ phận cộng đồng đặt câu hỏi về xung đột lợi ích và quy trình ra quyết định.

Điểm gây tranh luận là các giao dịch bị cho là “khó theo dõi” và thiếu minh bạch với cổ đông. Các ý kiến chỉ trích tập trung vào việc liệu nhà đầu tư nhỏ lẻ có bị đặt vào thế bất lợi so với nhóm nhà đầu tư tham gia sớm hay không.

Cộng đồng Bitcoin phản ứng mạnh sau thương vụ sáp nhập với KindlyMD

Nakamoto công bố sáp nhập với KindlyMD vào tháng 5/2025, kéo theo biến động giá cổ phiếu cực mạnh và làm dấy lên nghi vấn về sự công bằng giữa các nhóm nhà đầu tư.

Tháng 5/2025, Nakamoto thông báo sáp nhập với một công ty ít được biết đến tên KindlyMD. Cổ phiếu tăng từ 2 USD lên trên 30 USD, tương đương mức tăng khoảng 1.400% chỉ trong vài ngày.

Theo nhà phân tích Justin Bechler, một số nhà đầu tư hậu thuẫn thương vụ được mua cổ phiếu NAKA với giá thấp hơn đáng kể so với nhà đầu tư nhỏ lẻ. Ông cho rằng điều này tạo ra lợi thế lớn cho nhà đầu tư sớm nếu họ bán ra khi giá tăng nóng.

Chênh lệch giá mua và các vòng huy động vốn bị soi xét

Các dữ kiện được nêu cho thấy nhà đầu tư sớm mua ở mức 1,12 USD/cổ phiếu, trong khi nhà đầu tư nhỏ lẻ mua ở 28 USD trở lên, trước khi giá cổ phiếu sụt mạnh.

Bechler cho biết vòng nhà đầu tư đầu tiên mua ở 1,12 USD/cổ phiếu, còn nhà đầu tư nhỏ lẻ mua ở mức 28 USD hoặc cao hơn. Thỏa thuận này được nói là giúp Bailey huy động 510 triệu USD vốn tài trợ và 200 triệu USD trái phiếu chuyển đổi.

Ông cũng nêu vòng nhà đầu tư thứ hai giúp huy động 51,5 triệu USD ở 5 USD/cổ phiếu, vẫn thấp hơn đáng kể so với mức giá mà nhà đầu tư nhỏ lẻ mua. Đến thời điểm thương vụ sáp nhập hoàn tất vào tháng 8, các nhà đầu tư sớm bị cho là nhóm bán ra trước, gây thiệt hại cho nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Sau đó, cổ phiếu được ghi nhận đã giảm 99% so với đỉnh tháng 5. Diễn biến này khiến cộng đồng tiếp tục tranh luận về cấu trúc giao dịch và mức độ bảo vệ nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Rủi ro khoản vay có thể khiến Nakamoto mất 5.765 BTC

Công ty được cho là đã tham gia các khoản vay thế chấp vượt mức, có kịch bản dẫn đến việc bị tịch thu 5.765 BTC, qua đó ảnh hưởng trực tiếp đến quyền lợi cổ đông NAKA.

Nội dung bị chỉ trích tiếp theo liên quan đến các thỏa thuận vay “overcollateralized” (thế chấp vượt mức). Theo các thông tin được nêu trong cộng đồng, những cấu trúc khoản vay này có thể dẫn đến việc công ty bị mất (forfeiture) 5.765 BTC, làm phát sinh rủi ro cho cổ đông NAKA.

Ngoài ra, một số ý kiến cho rằng thương vụ mua lại BTC Inc. và UTXO Management gần đây không có sự chấp thuận của cổ đông. Đây là điểm nhạy cảm với các doanh nghiệp niêm yết, vì quy trình phê duyệt và công bố thông tin thường là trọng tâm trong quản trị công ty.

Dòng tiền Bitcoin treasury suy yếu, tạo áp lực lên triển vọng

Giá BTC giảm cùng sự suy yếu của dòng tiền từ các tổ chức nắm giữ BTC theo mô hình treasury làm xấu đi kỳ vọng, khi mNAV của Nakamoto được mô tả là đã rơi xuống dưới 1.

Diễn biến giá BTC đi xuống được cho là tiếp tục làm suy giảm triển vọng của Nakamoto. Sau cú “crash” vào tháng 10 (theo mô tả trong nội dung gốc), lượng BTC nắm giữ của Nakamoto được ghi nhận đã thấp hơn enterprise value của công ty, thể hiện qua mNAV giảm xuống dưới 1.

Diễn giải đơn giản của mNAV dưới 1 là thị trường đang định giá doanh nghiệp nắm giữ BTC theo hướng bi quan, thay vì trả “phần thưởng” cho chiến lược tích lũy BTC. Điều này có thể làm tăng áp lực lên khả năng huy động vốn hoặc tái cấu trúc nợ nếu điều kiện thị trường xấu kéo dài.

Nội dung cũng nhấn mạnh nhu cầu tổng thể từ các BTC treasuries đã suy yếu sau một nỗ lực hồi phục không mạnh vào tháng 1. Trong bối cảnh dòng tiền Crypto ETF biến động, các nhóm người chơi lớn có thể ảnh hưởng tiêu cực đến khả năng phục hồi giá BTC trong ngắn hạn.

Những câu hỏi thường gặp

David Bailey phản hồi thế nào trước cáo buộc nhắm vào Nakamoto?

Ông cho rằng các cáo buộc chỉ là “ồn ào trên Twitter” và bác bỏ chỉ trích liên quan đến việc dùng nhà đầu tư nhỏ lẻ làm thanh khoản thoát hàng hay quản trị nợ kém.

Vì sao thương vụ sáp nhập với KindlyMD gây tranh cãi?

Sau thông báo sáp nhập, giá cổ phiếu tăng từ 2 USD lên trên 30 USD trong vài ngày, rồi về sau giảm mạnh. Cộng đồng đặt nghi vấn về cấu trúc thương vụ và sự chênh lệch điều kiện tham gia giữa nhà đầu tư sớm và nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Nhà đầu tư sớm và nhà đầu tư nhỏ lẻ được nêu đã mua cổ phiếu ở mức giá nào?

Theo Justin Bechler, vòng đầu mua ở 1,12 USD/cổ phiếu, trong khi nhà đầu tư nhỏ lẻ mua ở 28 USD hoặc cao hơn. Vòng sau được nêu là mua ở 5 USD/cổ phiếu.

Rủi ro lớn nhất liên quan đến BTC dự trữ của Nakamoto là gì?

Công ty được cho là tham gia các khoản vay thế chấp vượt mức có thể dẫn đến việc bị tịch thu 5.765 BTC, qua đó gây thiệt hại tiềm năng cho cổ đông.

mNAV giảm xuống dưới 1 được hiểu như thế nào trong trường hợp Bitcoin treasury?

Nội dung gốc diễn giải rằng mNAV dưới 1 đồng nghĩa thị trường đang bi quan với mô hình Bitcoin treasury, khi định giá doanh nghiệp thấp hơn so với các chỉ số liên quan đến giá trị nắm giữ BTC và enterprise value.