Bitcoin na Zona de Capitulação enquanto Traders Debatem Quando o BTC Chegará ao Fundo

Bitcoin enfrentou pressão de venda renovada na quinta-feira, com o preço a recuar de uma máxima intradiária perto dos 68.300 dólares. As observações on-chain apontam para uma capitulação contínua, com titulares de posições de longo prazo a reduzirem a exposição e uma mistura ampla de liquidações alavancadas a alimentar a fraqueza. Vários analistas argumentam que o ciclo atual poderá ver BTC a atingir o fundo no final de 2026, após uma fase descendente prolongada que retirou o ativo do seu pico de 2025 de forma não vista desde mercados de baixa anteriores.

Principais conclusões

• Indicadores on-chain apontam para capitulação profunda, com riscos de baixa a persistirem enquanto titulares de posições de longo prazo ajustam posições.
• A mudança de posição líquida de titulares de posições de longo prazo mostra distribuição extrema, ecoando padrões vistos antes de fundos anteriores no ciclo.
• Múltiplas análises apontam para um potencial fundo de BTC no Q4 de 2026, alinhando-se com um histórico de ciclos de baixa multi-trimestrais.
• Liquidações em massa e mudanças no open interest sublinham cautela em meio ao stress persistente no mercado de derivados.
• Desenvolvimentos em métricas on-chain continuam a divergir das recentes recuperações de preços, implicando subida limitada a curto prazo sem interesse de compra renovado.

Tickers mencionados: $BTC, $ETH

Sentimento: Bearish (baixista)

Impacto no preço: Negativo. Os sinais de capitulação em curso e a pressão de venda persistente aumentam as probabilidades de BTC negociar mais baixo a curto prazo.

Ideia de negociação (Não é aconselhamento financeiro): Holding. Embora o risco de baixa persista, os indicadores sugerem que o mercado poderá formar um fundo mais tarde em 2026, justificando posicionamento cauteloso e gestão de risco.

Contexto de mercado: A fase atual situa-se dentro de um cenário mais amplo de aversão ao risco para os mercados cripto, onde sinais on-chain e liquidações alavancadas amplificaram a volatilidade do mercado enquanto os traders aguardam sinais macro e regulatórios mais claros.

Por que é importante

O teor dos dados on-chain sublinha uma mudança fundamental no comportamento dos investidores. Os titulares de posições de longo prazo historicamente atuaram como contrapeso às quedas de preços, mas neste ciclo a sua exposição líquida diminuiu acentuadamente, sugerindo capitulação generalizada entre uma coorte que tipicamente ancora recuperações de mercado. Os padrões de distribuição observados apresentam semelhanças com correções anteriores que precederam mais descidas antes de um fundo subsequente, apontando para um horizonte potencial de vários meses antes que surja um piso durável.

Os analistas enfatizam que tal capitulação não garante um fundo imediatamente; em vez disso, denota uma fase onde mãos fracas saíram e a confiança permanece frágil. A procura fundamental parece moderada pela incerteza macro, enquanto BTC enfrenta o teste duplo de recuperar níveis de preços críticos e reformular o apetite pelo risco entre participantes especializados que dominam os mercados de futuros e opções. Por outras palavras, o caminho para uma reversão significativa provavelmente dependerá de saber se o interesse de compra pode se reafirmar após a atual onda de liquidações diminuir.

Os dados também destacam uma tensão entre a ação de preço e métricas de longo prazo. Embora o preço tenha flertado com níveis de suporte notáveis, os sinais on-chain correspondentes ainda não mostraram uma viragem decisiva em direção à acumulação sustentável. Alguns observadores argumentam que os desenvolvimentos mais consequentes—como uma melhoria sustentada nas perdas realizadas versus lucros ou um aumento nas liquidações de posições de long—poderiam preceder um fundo, já que ciclos passados frequentemente apresentaram fases distintas onde a capitulação precedeu um período de consolidação.

De uma perspetiva de mercado mais ampla, a profundidade do ciclo testou controles de risco e liquidez através das exchanges. A magnitude das liquidações de long, particularmente no par BTC-USD, chamou atenção para a fragilidade das posições altamente alavancadas. Em paralelo, o OI (open interest) permaneceu elevado em relação aos movimentos de preços de curto prazo, sinalizando cautela entre participantes que dependem de alavancagem para expressar apostas direcionais. Estas dinâmicas alimentam uma narrativa em que um fundo, se se materializar, pode ocorrer apenas após um período prolongado de descoberta de preços e condições de financiamento mais apertadas, em vez de uma recuperação rápida.

O que observar a seguir

• A recuperação do preço de Bitcoin de zonas-chave em torno de 105.000–107.000 dólares pode sinalizar uma mudança no momentum e alinhar-se com alguns fundos de cenários de baixa.
• Análise contínua das mudanças de posição líquida de titulares de posições de longo prazo para avaliar se a distribuição desacelera ou acelera à medida que os mercados se aproximam de meados de 2026.
• Monitorização de tendências do MVRV Adaptive Z-Score e outros indicadores de momentum para sinais de acumulação ou capitulação renovada.
• Dinâmicas de open interest e taxa de financiamento em plataformas de futuros principais para avaliar se a pressão de baixa está a diminuir ou a intensificar.
• Desenvolvimentos macro e regulatórios que possam influenciar a liquidez e o apetite pelo risco nos mercados cripto, potencialmente moldando o timing de um fundo.

Fontes e verificação

• Análises da Glassnode sobre mudança de posição líquida de titulares de posições de longo prazo e sua relação com fundos de mercados de baixa.
• Dados CryptoQuant Quicktake mostrando o MVRV Adaptive Z-Score do Bitcoin em níveis profundamente negativos.
• Dados CoinGlass detalhando clusters de liquidação e mudanças no open interest de futuros através de exchanges.
• Posts públicos de analistas de mercado no X discutindo o timing potencial de um fundo, incluindo referências a ciclos históricos.
• Gráficos do On-Chain College ilustrando perdas líquidas realizadas e seu contexto histórico.

A capitulação do Bitcoin aprofunda-se enquanto métricas on-chain apontam para possível fundo no final de 2026

Bitcoin moveu-se decisivamente do seu pico intradiário, com o preço a recuar da região próxima de 68.300 dólares enquanto vendedores reassumiram o controlo nesta quinta-feira. O recuo vem após uma redução considerável da máxima histórica estabelecida no ciclo anterior, uma queda de aproximadamente 46 por cento de um pico acima de 126.000 dólares em outubro de 2025. O movimento intensificou uma narrativa de capitulação que rastreadores on-chain têm sinalizado há semanas, já que uma porção substancial do mercado permanece submersa e padrões de exposição mudam entre diferentes coortes de investidores.

Os dados da Glassnode sobre titulares de posições de longo prazo revelam um extremo relativo ao ciclo na distribuição diária. A mudança de posição líquida mostra que BTC detido por investidores de longo prazo caiu cerca de 245.000 moedas a 6 de fevereiro, e a tendência persistiu, com este grupo a reduzir exposição por uma média de aproximadamente 170.000 BTC por dia desde então. Este comportamento espelha episódios em correções anteriores quando titulares de posições de longo prazo capitularam antes do mercado esculpir um fundo, sugerindo que a fase atual partilha algumas características históricas com ciclos de baixa passados. A observação não é uma previsão em si, mas fornece um enquadramento para interpretar uma ação de preço que tem desafiado reversões rápidas apesar de recuperações mais breves.

Outra perspetiva vem do Realized Profit/Loss Ratio, que a Glassnode nota estar a aproximar-se de um limiar decisivo. Quando as perdas realizadas superam os lucros, os mercados tenderam a experimentar capitulação mais ampla em vez de recuperações imediatas, um padrão que os investidores observam atentamente enquanto avaliam se o ciclo atual está a entrar numa nova fase de acumulação ou simplesmente a descer mais antes de um recuo mais profundo.

Entretanto, observadores de mercado citaram as liquidações mais dramáticas nas sessões recentes, com BTC e Ether (CRYPTO: ETH) a representarem perdas desproporcionadas através dos liquidadores, e um total de 1,33 mil milhões de dólares em liquidações combinadas de short e long reportadas numa janela. A justaposição de fraqueza de preço persistente com open interest ainda significativo destaca a fragilidade do regime de preços atual, onde a alavancagem permanece em risco de desencadear novos episódios de venda se os mercados retestarem níveis críticos. A maior liquidação única reportadamente ocorreu numa plataforma principal, sublinhando o âmbito do risco num mercado de derivados lotado.

Na frente de previsões, várias vozes argumentam que BTC poderia atingir o fundo no quarto trimestre de 2026, embora com uma ampla gama de bandas de preços potenciais. Um analista caracterizou a trajetória de preços como potencialmente formando um piso na região de 40.000 a 50.000 dólares, enquanto outros analistas veem um caminho mais complexo moldado por ciclos de liquidez e fatores macro. A máxima histórica impressa em outubro de 2025 lança uma longa sombra, com traders notando que o impulso para encontrar um fundo pode depender de uma combinação de disciplina on-chain e interesse de compra renovado de instituições e participantes de retalho.

Dados notáveis do On-Chain College mostram um pico nas perdas líquidas realizadas até cerca de 13,6 mil milhões de dólares no início de fevereiro, níveis não vistos desde o mercado de baixa de 2022. Se a história se repete, este pico poderia preceder um fundo mais amplo à medida que participantes do mercado digerem perdas e reavaliam risco, potencialmente levando a uma calibração de posições que poderia estabilizar preços mais tarde no ano ou em 2027. A narrativa em torno de um fundo no final de 2026 não é uma garantia, mas uma síntese de padrões históricos, dinâmicas on-chain atuais, e a persistência de pressão de preço descendente apesar de recuperações intermitentes.

Olhando para o futuro, a comunidade de pesquisa permanece dividida, com alguns analistas argumentando que a onda de capitulação poderia diminuir à medida que as posições liquidam e o medo diminui, permitindo que uma base estável se forme. Outros alertam que até que níveis de preços-chave sejam recuperados e a confiança dos investidores retorne, BTC poderia permanecer limitado ou derivar para território abaixo de 100.000 dólares antes que compradores reapareçam. Esta incerteza sublinha a importância de monitorizar tanto a ação de preço como o ambiente on-chain em evolução, já que um cronograma aproximado para pontos de viragem permanece ambíguo.

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