Bitcoin Cash đối mặt phép thử then chốt: BCH giữ trên 500 USD?

Bitcoin Cash (BCH) tăng tới 20% trong 24 giờ, chạm đỉnh trong ngày 544 USD, chủ yếu nhờ hoạt động on-chain gia tăng và phe Long áp đảo trên thị trường hợp đồng tương lai vĩnh cửu.

Đà tăng này được củng cố bởi số giao dịch tăng, dòng giá trị chuyển trên chuỗi lớn và funding rate dương. Tuy nhiên, rủi ro đến từ hashrate suy giảm và dấu hiệu bán ra trên spot có thể kìm hãm dư địa tăng tiếp.

Hoạt động on-chain cho thấy mức sử dụng mạng BCH đang tăng

Dữ liệu on-chain ghi nhận giao dịch BCH tăng rõ rệt trong tuần qua, phản ánh dòng thanh khoản và mức độ tham gia thị trường đang quay lại mạng lưới.

Trong giai đoạn 1–17/2, số lượng giao dịch BCH đã tăng từ 9.769 lên 14.240. Chênh lệch là 4.471 giao dịch, cho thấy mức độ tương tác on-chain được cải thiện theo thời gian thay vì chỉ là biến động trong vài giờ.

Giá trị giao dịch trung bình trong 24 giờ gần nhất đạt 8.411 USD. Mức trung bình cao như vậy thường gợi ý tỷ trọng giao dịch có thể nghiêng về các lệnh giá trị lớn, nhóm ví lớn (whale) hoặc các hoạt động chuyển vốn giữa sàn, ví lưu ký và ví tự quản.

Dù chưa thể xác nhận trực tiếp hành vi tích lũy của whale, tổng giá trị BCH được chuyển trong giai đoạn quan sát đạt 119,76 triệu USD. Con số này tương đương khoảng 1,16% vốn hóa thị trường của tài sản, hàm ý lượng thanh khoản on-chain luân chuyển là đáng kể.

Thị trường futures cho thấy thiên hướng Long rất mạnh

Các chỉ báo phái sinh đang ủng hộ xu hướng tăng khi phần lớn vốn (Open Interest) tập trung vào vị thế Long, làm tăng xác suất giá tiếp tục đi theo hướng tăng nếu động lượng duy trì.

Dữ liệu từ CoinGlass cho thấy OI-Weighted Funding Rate đã chuyển sang dương tại thời điểm ghi nhận. Chỉ số này phản ánh mức độ Open Interest tập trung theo chi phí funding và thường được dùng để đọc “độ nghiêng” vị thế trên thị trường hợp đồng tương lai.

Khi funding rate (theo OI) dương, điều đó thường hàm ý phe Long đang chiếm ưu thế trong Open Interest. Trong bối cảnh giá vừa tăng mạnh, cấu trúc này có thể củng cố áp lực tăng, vì các vị thế Short dễ bị squeeze hơn nếu giá tiếp tục đi lên.

Dữ liệu thanh lý cũng thể hiện mất cân bằng giữa Long và Short. Tổng thanh lý Long là 102.340 USD, trong khi thanh lý Short khoảng 1,5 triệu USD, cao gần gấp 10 lần. Điều này cho thấy phe Short chịu rủi ro lớn hơn trong nhịp biến động vừa qua.

Nếu chênh lệch thanh lý Short tiếp tục mở rộng, tâm lý thị trường có thể còn thiên về tăng. Tuy nhiên, kịch bản này vẫn phụ thuộc vào việc động lượng giá có duy trì hay bị triệt tiêu bởi lực bán trên thị trường spot.

Hashrate giảm làm dấy lên lo ngại về sức khỏe mạng lưới

Dù dữ liệu on-chain và futures tích cực, hashrate BCH suy giảm là rủi ro cần theo dõi vì hashrate phản ánh mức sức mạnh tính toán đang bảo vệ mạng proof-of-work như Bitcoin Cash.

Hashrate giảm thường đồng nghĩa hoạt động đào giảm, có thể do lợi nhuận thấp hơn hoặc chi phí vận hành tăng. Trong ngắn hạn, ít thợ đào hoặc ít năng lực tính toán hơn có thể khiến mức độ an toàn kinh tế của mạng bị đánh giá thấp đi, dù tác động thực tế còn tùy độ kéo dài.

Trong bối cảnh hiện tại, mức giảm có thể chỉ mang tính tạm thời nếu giá không suy yếu khiến thợ đào phải bán coin để bù chi phí. Ngược lại, nếu áp lực hashrate kéo dài, niềm tin thị trường có thể bị ảnh hưởng, đặc biệt khi đi kèm biến động giá mạnh.

Áp lực bán spot có thể kìm hãm đà tăng của BCH

Thị trường spot đang xuất hiện lực bán tăng, có thể trở thành “gió ngược” dù trader phái sinh vẫn nghiêng về kịch bản tăng giá.

Dữ liệu CoinGlass ghi nhận tổng bán ra spot đạt 1,1 triệu USD trong 24 giờ qua. Nếu lực bán tiếp tục tích lũy, giá có thể gặp khó khi muốn mở rộng đà tăng, đặc biệt sau một nhịp tăng mạnh trong thời gian ngắn.

Trong thực tế, chênh lệch giữa kỳ vọng tăng của futures và áp lực bán spot đôi khi tạo ra các nhịp “giằng co”: futures đẩy giá lên, còn spot cung cấp thanh khoản bán ra. Diễn biến tiếp theo thường phụ thuộc việc dòng tiền mua spot có xuất hiện để hấp thụ lượng bán hay không.

Kết luận: BCH có nền tảng tăng giá rõ ràng nhưng vẫn tồn tại rủi ro ngắn hạn

BCH đang được hỗ trợ bởi mức sử dụng mạng tăng và định vị futures thiên về Long, nhưng cần theo dõi hashrate giảm và áp lực bán spot vì đây là hai yếu tố có thể làm suy yếu đà tăng nếu kéo dài.

• BCH ghi nhận mức tăng đáng kể về hoạt động on-chain, góp phần củng cố mức độ tham gia của thị trường.
• Đồng thời, định vị đầu cơ trên thị trường phái sinh đang nghiêng về kịch bản đà tăng tiếp diễn.

Những câu hỏi thường gặp

Vì sao BCH tăng mạnh trong 24 giờ qua?

BCH tăng mạnh nhờ hoạt động on-chain cải thiện (giao dịch tăng) và thị trường futures nghiêng về phe Long, thể hiện qua funding rate theo OI dương và lượng Short bị thanh lý lớn hơn nhiều so với Long.

Funding rate theo OI dương nói lên điều gì với BCH?

Funding rate theo OI dương thường cho thấy Open Interest tập trung nhiều hơn ở vị thế Long. Trong bối cảnh giá đang có động lượng tăng, điều này có thể củng cố áp lực tăng, nhưng cũng làm thị trường nhạy cảm hơn với các nhịp điều chỉnh nếu lực mua suy yếu.

Hashrate giảm có ảnh hưởng gì đến Bitcoin Cash?

Hashrate giảm phản ánh hoạt động đào suy yếu, có thể làm thị trường lo ngại về mức độ bảo vệ mạng trong ngắn hạn. Nếu kéo dài, nó có thể ảnh hưởng niềm tin; nếu chỉ tạm thời và giá ổn định, tác động thường hạn chế.

Bán ra spot 1,1 triệu USD có đáng lo không?

Đây là dấu hiệu cần theo dõi vì lực bán spot có thể hạn chế dư địa tăng sau một nhịp tăng mạnh. Nếu lực bán tiếp diễn trong khi lực mua spot không tăng tương ứng, giá có thể chững lại hoặc điều chỉnh dù futures vẫn thiên Long.