O Que os Fluxos de ETF e os Dados da Binance Indicam Sobre a Liquidez Atual do Bitcoin

A recente queda do Bitcoin está a desenrolar-se juntamente com um claro alinhamento nos indicadores baseados em fluxos, onde a atividade de ETF, fluxos de entrada em corretoras e saldos de stablecoins estão todos a mover-se na mesma direção, em vez de se compensarem mutuamente.

Em conjunto, os gráficos mostram um ambiente de mercado definido pela redução de exposição e retirada de liquidez, não consolidação.

Fluxos Líquidos de ETF de Bitcoin: Grandes Fluxos de Saída Repetidos

O gráfico de Tendência de Fluxo Líquido Diário de ETF de Bitcoin mostra dois eventos pronunciados de fluxo líquido negativo ocorrendo num curto período.

Um grande fluxo de saída aparece no final de janeiro, seguido por um segundo fluxo de saída de tamanho semelhante no início de fevereiro. Ambos destacam-se como algumas das barras negativas mais profundas no gráfico, indicando reduções consideráveis na exposição a ETF, em vez de variações rotineiras do dia a dia.

Após esses fluxos de saída, o contexto de preços mostrado ao longo da linha temporal continua a descer em vez de estabilizar, sugerindo que a venda de ETF coincidiu com pressão descendente em vez de marcar exaustão.

O agrupamento desses fluxos negativos é notável. O gráfico não mostra uma recuperação significativa nos fluxos líquidos entre os dois eventos, apontando para atividade de venda sustentada em vez de isolada.

Fluxos de Entrada em Corretoras: Fornecimento Crescente Enviado para Corretoras

O gráfico BTC UTXO Exchange Inflow SMA (7d) mostra um claro aumento nos fluxos de entrada em corretoras no início de fevereiro.

A linha de fluxo de entrada total sobe em direção ao lado direito do gráfico, atingindo um dos seus níveis visíveis mais altos no período observado. A discriminação por tamanho de carteira mostra que as categorias de detentores maiores contribuem significativamente para esta subida, em vez do aumento ser impulsionado exclusivamente por participantes menores.

Esta expansão nos fluxos de entrada em corretoras ocorre enquanto a tendência de preços é descendente, uma combinação que historicamente reflete fornecimento a ser preparado para venda ou redistribuição, em vez de acumulação fora da corretora.

Saldos de Stablecoin da Binance: Liquidez a Deixar a Corretora

O gráfico Binance Multi-Asset Netflow Cumulative mostra um declínio constante nos saldos de USDC a começar em meados de janeiro e a continuar até ao início de fevereiro.

A área preenchida de USDC contrai-se visivelmente ao longo do tempo, movendo-se de níveis mais altos no início do período para níveis significativamente mais baixos na margem direita do gráfico. Não há expansão correspondente noutros ativos no gráfico que sugira rotação dentro da corretora.

Este padrão indica que a liquidez de stablecoin está a ser retirada em vez de mantida na plataforma, reduzindo o poder de compra prontamente disponível.

A linha de preço do BTC plotada ao lado destes fluxos tem tendência descendente à medida que os saldos de USDC diminuem, reforçando a ligação entre a saída de liquidez e a fraqueza dos preços.

Leitura Estrutural

Nos três gráficos, os sinais são consistentes:

• Os produtos ETF mostram fluxos de saída repetidos e desproporcionados
• Os fluxos de entrada em corretoras estão a aumentar, incluindo de detentores maiores
• Os saldos de stablecoin na Binance estão a diminuir em vez de acumular

Quando estas condições aparecem juntas, o mercado está tipicamente numa fase de distribuição e aperto de liquidez, em vez de absorção silenciosa.

Conclusão

Os gráficos apontam para pressão coordenada em vez de ruído isolado. O capital está a ser retirado da exposição a ETF, o fornecimento está a mover-se para as corretoras e a liquidez de stablecoin está a deixar a Binance.

Até que estas dinâmicas mudem, seja através de fluxos de saída de ETF reduzidos, queda nos fluxos de entrada em corretoras ou reconstrução de saldos de stablecoin, o mercado permanece focado em gerir a queda em vez de formar uma base de recuperação duradoura.

O artigo What ETF Flows and Binance Data Indicate About Current Bitcoin Liquidity apareceu primeiro em ETHNews.