Alvin Lang
01 de fev de 2026 03:53
Ali Yahya da a16z crypto argumenta que a mercantilização do blockspace torna a privacidade o único fosso defensável, com segredos mais difíceis de migrar do que ativos.
Esqueça transações mais rápidas ou taxas mais baratas. A verdadeira vantagem competitiva em criptomoeda virá de manter segredos, de acordo com Ali Yahya, Sócio Geral da a16z crypto.
Num podcast lançado a 30 de janeiro, Yahya apresentou uma tese que tem vindo a ser desenvolvida dentro do fundo de criptomoedas de 4,5 mil milhões de dólares: a privacidade cria efeitos de bloqueio que o desempenho nunca pode criar. O argumento centra-se numa observação simples — os utilizadores podem mover ativos entre chains facilmente, mas não podem mover os seus conjuntos de anonimato.
O Blockspace Torna-se uma Mercadoria
A premissa de Yahya começa com a direção que a infraestrutura cripto está a tomar. À medida que as Layer 1s e rollups convergem em benchmarks de desempenho semelhantes, o blockspace parece cada vez mais intercambiável. As vantagens de velocidade e custo erodem à medida que os concorrentes alcançam.
"A maioria das blockchains está a começar a parecer igual", observa o podcast. A questão torna-se: o que realmente cria defensibilidade?
A privacidade, argumenta Yahya, gera efeitos de rede que se amplificam ao longo do tempo. Quando os utilizadores realizam transações privadas, juntam-se a um conjunto de anonimato — um grupo de participantes cuja atividade se torna estatisticamente indistinguível. Grupos maiores significam garantias de privacidade mais fortes. E aqui está o bloqueio: pode fazer bridge de tokens para uma nova chain, mas não pode trazer a multidão que torna as suas transações anónimas.
Finanças Primeiro, Todo o Resto Depois
A tese da a16z reconhece uma realidade desconfortável sobre o comportamento dos utilizadores. As pessoas toleram vigilância em plataformas sociais — aceitaram a compensação por serviços gratuitos. As finanças são diferentes.
"Os utilizadores toleram vigilância nas redes sociais — mas não nas finanças", observou Yahya. As apostas mudam quando o histórico de transações revela património líquido, estratégias de negociação e padrões de gastos a qualquer pessoa que se interesse em ver.
Isto explica por que a a16z apoiou a Seismic, uma blockchain fintech focada em privacidade, e continua a investir em infraestrutura de provas de conhecimento zero. A empresa vê as aplicações financeiras como o ponto de entrada para a adoção generalizada da privacidade, com casos de uso sociais e de jogos a seguir assim que a tecnologia amadurecer.
A Pilha Tecnológica a Tomar Forma
Quatro tecnologias estão a competir para fornecer privacidade on-chain: provas de conhecimento zero (ZKPs), computação multipartidária (MPC), ambientes de execução confiáveis (TEEs) e encriptação totalmente homomórfica (FHE). Cada uma apresenta diferentes compensações entre garantias de privacidade, sobrecarga computacional e composabilidade com protocolos DeFi existentes.
Os investimentos da a16z sugerem que estão a apostar fortemente em ZKPs, embora o podcast reconheça que os TEEs oferecem caminhos mais rápidos para o mercado apesar de pressupostos de segurança mais fracos.
O Que Isto Significa para os Criadores
O enquadramento do vencedor-leva-a-maioria tem implicações sobre para onde flui o capital. Se a privacidade cria fossos duráveis, os líderes iniciais em tamanho de conjunto de anonimato ganham vantagens compostas. Os projetos que lançam funcionalidades de privacidade hoje competem não apenas em especificações técnicas, mas na aquisição de utilizadores — cada participante fortalece o efeito de rede.
A tese também levanta questões sobre descentralização. A sabedoria cripto tradicional trata o bloqueio como antitético ao espírito de ecossistema aberto. Yahya argumenta que o bloqueio de privacidade difere fundamentalmente dos jardins murados da web2 porque os utilizadores mantêm a custódia de ativos e direitos de governança de protocolo mesmo quando os custos de mudança aumentam.
Se essa distinção se mantém sob pressão regulatória — particularmente à medida que os governos examinam criptomoedas de privacidade — permanece a questão em aberto que a a16z não abordou completamente.
Fonte da imagem: Shutterstock
Fonte: https://blockchain.news/news/a16z-privacy-winner-take-most-crypto-moat
