Bitwise đặt cược Bitcoin-vàng ETF vào kịch bản tiền mất giá

Bitwise ra mắt Bitwise Proficio Currency Debasement ETF (BPRO), một Crypto ETF kết hợp Bitcoin và vàng nhằm giúp nhà đầu tư phòng hộ rủi ro mất giá tiền pháp định trong bối cảnh nợ công tăng và sức mua suy giảm.

Sản phẩm nhắm tới “debasement trade”, luận điểm cho rằng vàng, bạc và Bitcoin có thể được ưa chuộng hơn khi thâm hụt tài khóa và mở rộng cung tiền làm xói mòn tài sản. Dù vậy, tương quan ngắn hạn giữa Bitcoin và vàng gần đây lại không đồng pha.

BPRO là Crypto ETF kết hợp Bitcoin và vàng để phòng hộ mất giá tiền tệ

BPRO được thiết kế để cung cấp mức độ tiếp xúc đồng thời với vàng và Bitcoin, nhằm phòng hộ rủi ro suy giảm sức mua của tiền pháp định do nợ công và chính sách tài khóa/tiền tệ.

Bitwise cho rằng “debasement trade” sẽ hưởng lợi khi nhu cầu tài sản trú ẩn tăng, gồm vàng, bạc và Bitcoin, trong bối cảnh nợ tài khóa và nguy cơ mất giá tiền tệ. Theo cách tiếp cận này, danh mục dựa vào “tài sản khan hiếm” có thể bổ sung cho cổ phiếu và các ETF truyền thống khi mục tiêu là bảo toàn sức mua.

Giám đốc đầu tư (CIO) Matt Hougan nhấn mạnh chiến lược “tài sản cứng” như một mảnh ghép còn thiếu trong danh mục, đặc biệt khi môi trường mở rộng cung tiền nhanh có thể khiến tài sản rủi ro truyền thống khó đáp ứng mục tiêu bảo toàn tài sản. Ông chia sẻ thêm trong thông báo ra mắt BPRO.

BPRO ghi nhận 13,2 triệu USD khối lượng giao dịch và 52,4 triệu USD AUM trong ngày đầu

Trong ngày đầu tiên, BPRO đạt 13,2 triệu USD khối lượng giao dịch và 52,4 triệu USD tài sản quản lý (AUM), cho thấy nhà đầu tư có nhu cầu với chiến lược phòng hộ dựa trên vàng và Bitcoin.

Bitwise nêu bối cảnh vĩ mô gồm nợ công Hoa Kỳ tiến gần 40 nghìn tỷ USD và sức mua của USD giảm 40% trong hai thập kỷ, qua đó củng cố quan điểm “debasement” là rủi ro thực tế. Trong khung lập luận này, việc kết hợp vàng–Bitcoin hướng đến mục tiêu giảm rủi ro suy giảm sức mua dài hạn.

Động thái của Bitwise diễn ra chỉ vài ngày sau khi 21Shares ra mắt sản phẩm tương tự, cho thấy các nhà quản lý tài sản đang cạnh tranh trong nhóm sản phẩm phòng hộ thay thế.

Theo Bitwise, BPRO ghi nhận 13,2 triệu USD khối lượng giao dịch và 52,4 triệu USD AUM trong ngày đầu. Đây là dữ liệu trực tiếp cho thấy “debasement trade” không chỉ là câu chuyện truyền thông mà có dòng tiền/nhu cầu ban đầu.

Trong một khảo sát của Bitwise, các biện pháp phòng hộ thay thế trước rủi ro mất giá tiền pháp định được xếp thứ hai trong các mối quan tâm của nhà đầu tư tổ chức, chỉ sau stablecoins. Điều này gợi ý nhu cầu phòng hộ đang được “thể chế hóa” theo nhiều kênh, không chỉ qua vàng.

Tương quan Bitcoin và vàng suy yếu dù cùng được xem là tài sản trú ẩn

Dữ liệu 12 tháng cho thấy vàng tăng mạnh trong khi Bitcoin giảm, khiến tương quan ngắn hạn BTC–vàng không phù hợp với kỳ vọng “cùng trú ẩn” và làm nổi bật rủi ro lệch pha trong các chiến lược kết hợp.

Trong 12 tháng qua, vàng tăng 78% còn BTC giảm 14%. Một tài sản trú ẩn khác là bạc tăng 200%, khiến Bitcoin trở thành tài sản tụt hậu trong nhóm “trú ẩn” theo hiệu suất. Kết quả này nhấn mạnh rằng câu chuyện phòng hộ bằng Bitcoin có thể đúng về mặt dài hạn với một số nhà đầu tư, nhưng ngắn hạn vẫn chịu ảnh hưởng chu kỳ và dòng tiền.

Việc tương quan chuyển sang âm được cho là diễn ra sau cú sụt giảm ngày 10/10/2025, đẩy mối quan hệ BTC–vàng vào vùng tiêu cực vào cuối năm 2025. Do đó, cùng một “câu chuyện” phòng hộ có thể cho kết quả khác nhau tùy giai đoạn thị trường.

Sang năm 2026, nỗ lực đưa tương quan trở lại dương đã thất bại khi BTC giảm trong lúc vàng tăng, giữa căng thẳng địa chính trị trong tuần và khủng hoảng trái phiếu Nhật Bản. Điều này cho thấy yếu tố vĩ mô có thể khiến vàng được ưu tiên hơn Bitcoin trong ngắn hạn, dù cả hai đều được gắn nhãn “khan hiếm”.

Kết luận: ETF kết hợp Bitcoin–vàng phản ánh nhu cầu phòng hộ thật, nhưng rủi ro lệch pha vẫn tồn tại

Bitwise và 21Shares đang đẩy mạnh chiến lược “debasement trade” qua ETF kết hợp Bitcoin–vàng, song hiệu suất và tương quan ngắn hạn giữa hai tài sản có thể biến động mạnh theo bối cảnh vĩ mô.

• Bitwise và 21Shares đặt cược vào “debasement trade”, ra mắt ETF kết hợp BTC và vàng như một lựa chọn phòng hộ thay thế.
• Tương quan vàng–BTC từng có lúc cố đảo chiều về dương, nhưng môi trường vĩ mô gần đây làm đứt động lực.

Những câu hỏi thường gặp

BPRO là gì và đầu tư vào tài sản nào?

BPRO (Bitwise Proficio Currency Debasement ETF) là sản phẩm ETF của Bitwise nhằm cung cấp mức độ tiếp xúc kết hợp với Bitcoin và vàng, hướng đến mục tiêu phòng hộ rủi ro mất giá tiền pháp định.

BPRO đạt kết quả gì trong ngày giao dịch đầu tiên?

Trong ngày đầu, BPRO ghi nhận 13,2 triệu USD khối lượng giao dịch và 52,4 triệu USD tài sản quản lý (AUM), theo thông tin Bitwise công bố trên mạng xã hội.

Vì sao “debasement trade” lại được nhắc tới nhiều?

Luận điểm này cho rằng nợ tài khóa tăng và sức mua tiền pháp định suy giảm có thể thúc đẩy nhu cầu tài sản trú ẩn như vàng, bạc và Bitcoin, từ đó hỗ trợ các chiến lược phòng hộ thay thế.

Tương quan Bitcoin và vàng hiện đang như thế nào?

Dữ liệu gần đây cho thấy tương quan ngắn hạn suy yếu: trong 12 tháng, vàng tăng 78% trong khi Bitcoin giảm 14%, khiến hai tài sản không biến động cùng chiều như kỳ vọng trong một số giai đoạn.