Alex Thorn: O ciclo de quatro anos do Bitcoin está quebrado, as tendências macroeconómicas favorecem preços mais altos e o Ethereum enfrenta concorrência da Solana

Pontos-chave

• O ciclo tradicional de quatro anos da Bitcoin é considerado quebrado, refletindo mudanças na dinâmica do mercado.
• As condições de mercado da Bitcoin são demasiado caóticas para prever com precisão para 2026.
• A Bitcoin pode experienciar tanto novos mínimos de ciclo como máximos históricos dentro de 2026.
• A Bitcoin é agora vista como um ativo macro, influenciada por condições económicas mais amplas.
• O atual ambiente macroeconómico pode apoiar preços mais elevados da Bitcoin devido a taxas de juro mais baixas e gastos fiscais.
• A flexibilização quantitativa pela Fed está ligada a potenciais mercados em alta nas criptomoedas.
• A adoção institucional e o alívio regulatório são esperados para impactar positivamente a Bitcoin e as criptomoedas.
• O ouro e a Bitcoin estão a ser procurados como coberturas não-dólar em meio à instabilidade geopolítica.
• O valor do ativo Ethereum enfrenta incertezas, com taxas de rede em declínio a impactar o seu futuro.
• O valor do Ethereum está intimamente ligado ao desempenho da Bitcoin, afetando a sua dinâmica de mercado.
• Solana está a emergir como um concorrente significativo do Ethereum, especialmente na adoção institucional.
• A privacidade nas criptomoedas está a tornar-se cada vez mais importante para operações comerciais e segurança dos utilizadores.

Introdução do convidado

Alex Thorn é Diretor Executivo e Chefe de Investigação da Galaxy Digital, onde lidera uma equipa que analisa a Bitcoin e o mercado de ativos digitais mais amplo. Anteriormente, passou mais de uma década na Fidelity Investments, incluindo a co-gestão da Avon Ventures, um fundo de capital de risco cripto em fase inicial, e servindo como Diretor de Investigação de Blockchain no Fidelity Center for Applied Technology.

O fim do ciclo de quatro anos da Bitcoin

• "O ciclo de quatro anos para a Bitcoin está empiricamente quebrado." – Alex Thorn
• As condições de mercado são demasiado caóticas para fazer previsões fiáveis para a Bitcoin em 2026.
• A Bitcoin pode ver tanto novos mínimos de ciclo como novos máximos históricos em 2026.
• "Acho que podemos dizer definitivamente que o ciclo de quatro anos está morto." – Alex Thorn
• A Bitcoin é considerada um ativo macro, com desempenho ligado às condições macroeconómicas.
• "A Bitcoin neste momento é muito um ativo macro." – Alex Thorn
• A imprevisibilidade do comportamento de mercado da Bitcoin desafia teorias estabelecidas.
• Compreender os ciclos históricos de preços da Bitcoin é crucial para análise de mercado.

Influências macroeconómicas na Bitcoin e criptomoedas

• O ambiente macroeconómico, incluindo taxas de juro mais baixas, é provável que apoie preços mais elevados da Bitcoin.
• "Os gastos fiscais e os preços de ativos de risco sobem, beneficiando a Bitcoin." – Alex Thorn
• A flexibilização quantitativa pela Fed está correlacionada com potenciais mercados em alta nas criptomoedas.
• "A Fed voltou à flexibilização quantitativa, correlacionada com mercados em alta." – Alex Thorn
• As tendências de longo prazo que impulsionam o valor da Bitcoin são improváveis de mudar e podem acelerar.
• "As tendências que impulsionam o mercado em alta para a Bitcoin nos últimos três anos estão a melhorar." – Alex Thorn
• Forças positivas e negativas criam um ambiente de mercado caótico para investidores.
• A consciência das condições económicas e do sentimento do mercado é essencial para estratégias de investimento.

Adoção institucional e mudanças regulatórias

• A adoção institucional e o alívio regulatório são esperados para impactar positivamente a Bitcoin e as criptomoedas.
• "O alívio regulatório para criptomoedas é muito otimista para a Bitcoin a médio prazo." – Alex Thorn
• A ascensão do ouro e da Bitcoin é impulsionada por uma procura de instrumentos de cobertura não-dólar.
• "O mundo está à procura de coberturas não-dólar, e a Bitcoin parece bem num mundo caótico." – Alex Thorn
• A maturação da adoção institucional influenciará a dinâmica de mercado da Bitcoin.
• Compreender o estado atual da adoção institucional é crucial para previsões de mercado.
• Mudanças regulatórias podem remodelar o mercado de criptomoedas, impactando estratégias de investimento.
• O conhecimento das tendências geopolíticas é importante para compreender o papel das criptomoedas como cobertura.

Desafios e competição do Ethereum

• O valor do ativo Ethereum enfrenta incertezas devido ao declínio das taxas de rede.
• "A receita tem vindo a diminuir 60% todos os anos nos últimos dois anos." – Alex Thorn
• O valor do Ethereum está intimamente ligado ao desempenho da Bitcoin.
• "O ETH está ligado à anca da Bitcoin." – Alex Thorn
• A dependência do Ethereum em rollups otimistas e a competição da Solana representam riscos.
• "A construir para um futuro de alto débito e baixas taxas que pode nunca chegar." – Alex Thorn
• Solana é um concorrente significativo do Ethereum, especialmente na adoção institucional.
• "Solana ganhou terreno contra o Ethereum em termos de adoção de utilizadores." – Alex Thorn

A ascensão de Solana e as suas implicações

• Solana está a emergir como uma plataforma melhor para transações de stablecoin devido à sua velocidade e descentralização.
• "Solana é mais descentralizada do que qualquer outra sequência única ou rollup otimista." – Alex Thorn
• As perspetivas de crescimento de Solana na integração de nova oferta de stablecoin são promissoras.
• "As perspetivas de crescimento de Solana na oferta de stablecoin e esforços de tokenização são promissoras." – Alex Thorn
• Solana precisa de se concentrar no espaço de exchange descentralizada perpétua para permanecer competitiva.
• "Solana precisa de subir de nível no espaço perp dex." – Alex Thorn
• Gerir um perp dex bem-sucedido é um modelo de negócio lucrativo nas criptomoedas.
• Compreender o panorama competitivo de Solana é crucial para posicionamento de mercado.

Privacidade e a sua crescente importância nas criptomoedas

• A privacidade nas criptomoedas está a tornar-se cada vez mais importante por razões práticas de negócio.
• "Negócios tradicionais a operar on chain vão querer privacidade." – Alex Thorn
• Ofuscar a origem dos fundos não é inerentemente um crime.
• "Ofuscar a origem dos fundos não é um crime." – Alex Thorn
• A tendência para a privacidade nas criptomoedas continuará a crescer gradualmente.
• "A privacidade é normal, e isto vai ser uma tendência gradual." – Alex Thorn
• O modelo UTXO da Bitcoin permite maior privacidade em comparação com modelos baseados em contas.
• Compreender as características de privacidade na tecnologia blockchain é crucial para a segurança do utilizador.

O futuro das stablecoins e impacto regulatório

• O crescimento das stablecoins será influenciado pela implementação do Genius Act.
• "O Genius Act é um catalisador para o crescimento das stablecoins." – Alex Thorn
• As stablecoins representam uma melhoria significativa em relação aos sistemas de pagamento tradicionais.
• "As stablecoins são uma melhoria chocante em relação ao ACH ou Fedwire." – Alex Thorn
• Os emissores de stablecoin estão a explorar as suas próprias blockchains para capturar volume de transações.
• "Os emissores de stablecoin estão a lançar as suas próprias blockchains devido ao declínio dos rendimentos de juros." – Alex Thorn
• Regulamentações mais rigorosas sobre stablecoins podem levar a um maior crescimento em DeFi.
• Compreender o panorama regulatório é crucial para previsões do mercado de stablecoin.

Mercados de previsão e o seu papel societal

• Os mercados de previsão encontraram adequação ao mercado de produtos, particularmente com plataformas como Polymarket e Kalshi.
• "Polymarket e Kalshi têm diferentes pontos fortes nos mercados de previsão." – Alex Thorn
• O pico no volume de negociação para mercados de previsão está ligado a eventos significativos como eleições.
• "As eleições causam grandes picos de volume nos mercados de previsão." – Alex Thorn
• Os mercados de previsão fornecem probabilidades valiosas sobre eventos para indivíduos e empresas.
• "Os mercados de informação têm um lugar valioso na sociedade para obter probabilidades sobre eventos." – Alex Thorn
• O Supremo Tribunal pode decidir o estatuto legal dos mercados de previsão desportivos.
• Compreender o panorama legal é crucial para estratégias de mercado de previsão.

O panorama em evolução das finanças descentralizadas

• O futuro do DeFi como um tema de investimento importante é incerto devido a obstáculos políticos.
• "Obstáculos políticos impactam o crescimento do DeFi como tema de investimento." – Alex Thorn
• Zcash pode servir como uma cobertura contra um futuro distópico onde a privacidade da Bitcoin é insuficiente.
• "Zcash pode ser uma cobertura se a privacidade pura on-chain for uma necessidade enorme." – Alex Thorn
• O modelo da Bitcoin permite mais privacidade em comparação com Ethereum e Solana.
• "O modelo da Bitcoin é inerentemente mais privado do que Ethereum e Solana." – Alex Thorn
• Compreender os mecanismos de privacidade na tecnologia blockchain é crucial para utilizadores de DeFi.
• A consciência dos debates regulatórios e políticos é essencial para estratégias de investimento em DeFi.

A dinâmica competitiva das stablecoins

• Tether é um jogador significativo não apenas nas criptomoedas, mas em vários setores da economia.
• "Tether é uma das empresas mais importantes do mundo." – Alex Thorn
• Tether tem um posicionamento de mercado mais forte em comparação com Circle e USDC, especialmente em países não ocidentais.
• "Tether possui o utilizador em países não ocidentais." – Alex Thorn
• Os pagamentos usando o padrão x402 atingirão 30% das transações diárias da Base.
• Compreender o panorama competitivo das stablecoins é crucial para previsões de mercado.
• O crescimento das transações não voláteis de Solana é esperado aumentar significativamente até 2027.
• A consciência das tendências de mercado e padrões é essencial para estratégias de adoção de stablecoin.