Bitcoin acabou de eliminar 600 milhões de dólares em apostas, desencadeando um ciclo "mecânico" que força os preços em direção aos 100 mil dólares

O preço do Bitcoin subiu acima de $95.000 durante as últimas 24 horas, sinalizando uma mudança definitiva na estrutura do mercado em vez de um simples pico de volatilidade.

De acordo com os dados do CryptoSlate, a principal criptomoeda subiu mais de 3% para atingir uma máxima de mais de $96.000, o seu nível de preço mais alto desde meados de novembro. BTC recuou para $95.028 no momento da publicação.

A empresa de negociação QCP Capital descreveu esta situação como um "ambiente Goldilocks" no qual o mercado de trabalho dos EUA permanece robusto e a inflação parece estável.

De acordo com uma nota da empresa, o apetite pelo risco está a regressar em todos os sectores, elevando simultaneamente ações, metais preciosos, o dólar e ativos digitais.

Fluxos de ETF de Bitcoin e eliminação de alavancagem

Entretanto, a subida do preço do Bitcoin foi impulsionada por uma convergência clássica entre a procura spot e a fragilidade da alavancagem, com os ETF spot de Bitcoin dos EUA a atrair aproximadamente $753,8 milhões numa única sessão.

Os dados da Coinperps mostraram entradas líquidas de $753,8 milhões sem qualquer saída líquida de nenhum dos 12 ETF spot de Bitcoin nesse dia. Em termos práticos, isto sugere que o movimento refletiu criações generalizadas em todo o complexo em vez de uma peculiaridade de um único produto ou uma rotação pontual.

Entretanto, a composição destes fluxos fornece evidência distinta de convicção institucional.

As maiores contribuições vieram do FBTC da Fidelity, que registou $351,4 milhões em entradas, seguido pelo BITB da Bitwise com $159,4 milhões, IBIT da BlackRock com $126,3 milhões e ARKB da Ark/21Shares com $84,9 milhões.

Agravando esta pressão do lado da compra, houve uma onda de compras forçadas que eliminou aproximadamente $600 milhões em apostas baixistas em cripto. Notavelmente, este é o maior evento de liquidação de posições curtas no mercado desde a queda de 10 de outubro.

Os dados da CoinGlass mostraram que aproximadamente $290 milhões em posições curtas de Bitcoin foram eliminados como parte do evento mais amplo de liquidação de cripto de $600 milhões.

Estas liquidações funcionam como ordens de compra mecânicas que atingem o mercado quando os traders ficam sem margem. Isto cria um ciclo de feedback: as entradas de ETF apertam as condições spot, os preços sobem, as posições curtas são comprimidas e as liquidações forçam mais compras.

Clareza regulamentar e evolução macro

Para além da ação imediata do preço, o mercado cripto está a digerir notícias estruturais significativas que combinam o progresso legislativo doméstico com um vento favorável macro-político mais amplo.

No início desta semana, os detalhes da Lei de Clareza, uma estrutura de mercado para ativos cripto, foram divulgados pelo Senado dos EUA.

A legislação procura distinguir claramente os ativos cripto como commodities ou valores mobiliários e definir quais autoridades reguladoras supervisionam cada categoria.

Essencialmente, a estrutura incorpora permanentemente Bitcoin, Ethereum, stablecoins e ETF spot como parte do sistema financeiro dos EUA. Os observadores do mercado argumentaram que esta legislação estimularia um mercado em alta para a indústria.

Como resultado, os dados on-chain refletem esta transição para a institucionalização.

O Tamanho Médio de Ordem Spot da CryptoQuant mostra que em torno do nível de $90.000, a participação do retalho permanece limitada enquanto as ordens de médio a grande dimensão são relativamente proeminentes. Isto sugere uma fase na qual grandes investidores estão cautelosamente a ajustar posições enquanto aguardam clareza regulamentar.

Entretanto, este impulso legislativo coincide com um ambiente macro no qual os EUA estão a tentar reafirmar o seu domínio.

De acordo com a QCP, o mercado manteve-se resiliente apesar das crescentes tensões geopolíticas e do envolvimento dos EUA na Venezuela e no Irão.

A QCP Capital postula que as próximas eleições intercalares são um motor chave desta resiliência. A empresa sugeriu que a administração Trump está incentivada a manter liquidez abundante e a procurar máximos no mercado de ações como medida de sucesso político.

Considerando isto, a QCP argumentou que a quebra do BTC acima de $95.000 muda fundamentalmente a dinâmica, uma vez que a principal criptomoeda tinha ficado anteriormente atrás da recente recuperação em ações e metais preciosos.

Acrescentou:

O que vem a seguir para o Bitcoin?

Devido a estes desenvolvimentos, os investidores de Bitcoin estão agora a ponderar três cenários potenciais para as próximas semanas:

• O primeiro é uma negociação de intervalo "squeeze-and-fade", onde o BTC devolve parte do movimento se as entradas de ETF reverterem para plano ou negativo.
• O segundo é um "flow-led grind", onde múltiplos dias positivos de entradas permitem ao BTC comportar-se menos como um gráfico de squeeze e mais como um mercado de acumulação spot.
• Por último, o terceiro cenário é uma "quebra reflexiva", na qual outro agrupamento de dias de entrada de $500 milhões a $700 milhões desencadeia uma recuperação auto-realizável num ambiente macro favorável.

Allen Ding, Chefe da Bitfire Research, disse ao CryptoSlate que as métricas de volatilidade do mercado seriam um indicador chave nas próximas semanas.

De acordo com ele:

Acrescentou que este impulso seria apoiado por um ambiente macro estabilizador e catalisadores de liquidez significativos, incluindo a revogação da Coreia do Sul das proibições de investimento em cripto.

Em última análise, o mercado veria esta recuperação de $95.000 como um teste de stress bem-sucedido da capacidade do BTC de voltar a subir acima de seis dígitos.

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