Índice S&P 500 termina 2025 dividido entre vencedores extremos e perdedores claros

O S&P 500 está prestes a fechar 2025 com uma subida de 17% no acumulado do ano, graças principalmente à IA e à Nvidia, a empresa mais valiosa do mundo e a melhor performance global do ano pela terceira vez consecutiva.

O dinheiro seguiu os chips, dados e a infraestrutura física necessária para executar modelos grandes, pelo que a maioria das ações ligadas a servidores, armazenamento, refrigeração e energia estiveram numa corrida de alta.

Ainda assim, o índice S&P 500 terminou o ano dividido entre vencedores extremos e perdedores claros.

Porque, embora tenha sido icónico, este ano não elevou todos os barcos.

Os gastos em IA fizeram dos chips, armazenamento de dados e ações de infraestrutura os melhores desempenhos

O comércio de IA expandiu-se para além dos chips gráficos dentro do S&P 500. A Microsoft, Amazon, Alphabet e Meta comprometeram mais de 440 mil milhões de dólares em gastos combinados nos próximos doze meses. O dinheiro destina-se a centros de dados, equipamento de rede, sistemas de armazenamento e capacidade de refrigeração.

A Sandisk, Western Digital e Seagate ficaram entre os ganhadores mais fortes. As três vendem armazenamento utilizado em centros de dados de grande escala. As suas ações subiram à medida que os operadores de nuvem garantiram acordos de fornecimento. As cargas de trabalho de IA aumentaram a procura por pools de armazenamento mais rápidos e maiores. Essa procura alimentou diretamente o crescimento dos lucros. Dentro do S&P 500, estes nomes superaram a maioria dos pares tecnológicos tradicionais.

As novas adições também desempenharam um papel. A Robinhood, Sandisk, AppLovin e Carvana juntaram-se ao S&P 500 durante 2025. Cada uma registou ganhos percentuais de três dígitos e ficou entre os vinte melhores desempenhos. A inclusão no índice aumentou o volume de negociação e a procura de fundos passivos. Esse fluxo de capital apoiou os preços durante os recuos de mercado.

Nem todos os novos participantes beneficiaram. A Trade Desk registou o pior retorno no índice, caindo cerca de 70%. A Block caiu mais de 20%. A Coinbase desceu mais de 6%. Mesmo dentro do S&P 500, a entrada no índice não garantiu subidas.

As subidas de ações individuais definem os maiores ganhadores do ano

A Palantir registou outro ano de três dígitos, o terceiro consecutivo, com os investidores de retalho a permanecerem firmemente ativos no nome.

A ação PLTR agora é negociada acima de 180 vezes os lucros futuros, uma avaliação que a coloca atrás apenas da Tesla e da Warner Bros. Discovery dentro do S&P 500. O múltiplo expandiu-se à medida que os fundos de momentum permaneceram envolvidos.

A Warner Bros. Discovery subiu quase 175% durante 2025. A especulação sobre aquisição impulsionou o movimento. A empresa colocou-se formalmente à venda em outubro. A Paramount Skydance e a Netflix emergiram como os dois principais licitantes. Ambos trabalharam para garantir financiamento. O conselho inclinou-se para a proposta da Netflix. Os relatórios disseram que o conselho planeava rejeitar a oferta da Paramount.

Larry Ellison, presidente da Oracle e pai do diretor executivo da Paramount David Ellison, apoiou pessoalmente a oferta da Paramount. A guerra de licitações manteve as ações voláteis mas elevadas.

Os bens de consumo básico classificaram-se entre os piores desempenhos no S&P 500. Tarifas, inflação e preocupações com os gastos domésticos pesaram na procura. A Clorox, Lamb Weston, Campbell's e Constellation Brands ficaram todas entre as vinte piores. A Chipotle caiu quase 40% após dois anos fortes. O aumento dos custos e o tráfego mais lento afetaram as margens.

As ações de retalho Deckers Outdoor caíram quase 50%, terminando uma sequência de nove anos de ganhos, e a Lululemon deslizou cerca de 45%, após lutar com reestruturação e mudanças de liderança. A Elliott Investment Management construiu uma participação superior a mil milhões de dólares, mas as ações permaneceram sob pressão.

Os cuidados geridos também tiveram um desempenho inferior. A Molina Healthcare caiu mais de 40% pelo segundo ano consecutivo. A UnitedHealth e a Centene caíram mais de 30%, colocando-as entre os piores nomes no S&P 500. A UnitedHealth sofreu o seu pior dia desde 1998 em abril, após cortar as suas previsões. A ação caiu 22% numa única sessão.

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