O XRP está silenciosamente a formar uma configuração de oferta "carregada" que os traders de retalho frustrados estão completamente a ignorar

O XRP está a terminar 2025 com um dos perfis mais paradoxais do mercado cripto, graças a entradas institucionais recorde a colidirem com um dos gráficos de preços mais fracos.

De acordo com dados da CoinShares, os produtos de investimento em XRP atraíram aproximadamente 70,2 milhões de dólares em dinheiro novo líquido na última semana de negociação de dezembro. Isto elevou a sua entrada mensal para mais de 424 milhões de dólares, tornando-o o produto de investimento cripto com melhor desempenho do mês.

Durante o mês, os produtos Bitcoin registaram 25 milhões de dólares em fluxos de saída, enquanto os fundos Ethereum perderam 241 milhões de dólares.

No entanto, a negociação spot conta uma história nitidamente diferente.

De acordo com os dados do CryptoSlate, o XRP era negociado perto de 1,87 dólares no momento da publicação, consolidando um declínio de 15% para o mês e defininhando no fundo da tabela de desempenho dos 10 maiores ativos cripto.

Essa divisão entre o apetite recorde por "wrappers" regulamentados e um preço spot em queda sugere um mercado que está silenciosamente a mudar de mãos, passando de traders de momentum de retalho para alocadores institucionais orientados por modelos.

Fluxos de ETF

A divergência tem vindo a aumentar ao longo do quarto trimestre, mas acelerou significativamente nas semanas encurtadas de férias de dezembro.

Desde meados de outubro, quando os produtos XRP spot listados nos EUA começaram a ser negociados, a categoria atraiu mais de mil milhões de dólares em entradas líquidas, de acordo com divulgações de produtos e dados de exchanges.

Esta procura constante contrastou fortemente com os fluxos irregulares e voláteis observados em ETPs cripto mais antigos, onde a realização de lucros e a redução de risco de fim de ano têm sido temas recorrentes.

Enquanto os detentores de ETF Bitcoin têm vindo a rotar capital para colher perdas fiscais, os compradores de produtos XRP parecem estar a executar um mandato completamente diferente.

O Canary XRP ETF (XRPC) emergiu como o indicador para esta nova negociação. O fundo reuniu mais de 300 milhões de dólares em ativos desde o seu lançamento e estabeleceu um recorde de 2025 para o volume de negociação do primeiro dia entre os ETFs dos EUA, de acordo com dados da SoSo Value.

A escala do fundo é crítica; fornece aos gestores de patrimónios e fornecedores de carteiras modelo um veículo líquido e defensável que se encaixa perfeitamente em fluxos de trabalho padrão de conta de corretagem e custódia — um pré-requisito para adicionar qualquer ativo às linhas de clientes.

Fluxos desta natureza são tipicamente impulsionados menos por traders que tentam cronometrar o mercado e mais por processo. Plataformas de consultoria, fundos multi-ativos e redes de gestão de patrimónios tendem a mover-se apenas depois de um produto ter sido listado, estabelecido um histórico e demonstrado que os spreads são aceitáveis.

Uma vez que essas aprovações internas são concedidas, as alocações são frequentemente codificadas em modelos de carteira e regras de reequilíbrio.

Esta oferta mecânica ajuda a explicar como os ETPs XRP puderam continuar a absorver capital mesmo quando o preço do token caía e o sentimento social se tornava tóxico.

Enquanto traders de retalho e alavancados vendiam na fadiga de fim de ano, os compradores do outro lado da negociação estavam a preencher quotas estratégicas em vez de perseguir uma rutura.

Aposta mais ampla na infraestrutura da Ripple

Entretanto, alguns investidores também relacionaram o interesse renovado em veículos XRP a uma aposta estrutural maior na estratégia corporativa da Ripple.

A empresa passou 2025 a avançar agressivamente para a infraestrutura financeira tradicional, anunciando acordos históricos para adquirir o prime broker Hidden Road e a empresa de gestão de tesouraria GTreasury, juntamente com o lançamento da sua stablecoin RLUSD lastreada em dólares.

Estas transações, quando totalmente integradas, dariam à Ripple uma pegada combinada abrangendo pagamentos, custódia, prime brokerage e software de tesouraria corporativa.

A Hidden Road, por exemplo, liquida triliões de dólares em negociações anualmente para centenas de clientes institucionais, enquanto a GTreasury serve mais de 1.000 clientes corporativos globalmente.

Os apoiantes da tese "full stack" argumentam que estes movimentos transformam a Ripple de uma empresa de pagamentos num fornecedor verticalmente integrado de infraestrutura de ativos digitais para bancos e fundos de hedge.

Neste enquadramento, os fluxos de ETP do XRP são um proxy para a participação nessa história de infraestrutura. Os compradores não estão apenas a especular sobre um token; estão a ganhar exposição, através de um veículo regulamentado, a uma rede que esperam que sustente a próxima geração de gestão de garantia e liquidez.

Sentimento do XRP

No entanto, o impacto mecânico das entradas é mais visível no "float", o fornecimento de tokens disponíveis para negociação ativa.

Quando um ETF ou ETP emite novas ações para atender à procura, os participantes autorizados devem obter XRP e entregá-lo a um custodiante. Enquanto essas ações permanecerem em circulação, os tokens subjacentes ficam em cold storage em vez de em livros de ordens de exchanges.

Isto não remove permanentemente o fornecimento circulante, os resgates podem empurrá-lo de volta para o pool negociável, mas reduz a quantidade disponível para negociação a curto prazo. Dados on-chain e de exchanges sugerem que os saldos de XRP mantidos em locais centralizados têm vindo a diminuir no final do ano, mesmo enquanto as participações em fundos crescem.

Isto cria uma estrutura de mercado "spring-loaded". Se o volume de negociação discricionário aumentar em janeiro, ou se um catalisador macro desencadear um movimento de risco mais amplo, novos compradores podem encontrar-se a competir por uma camada significativamente mais fina de fornecimento prontamente disponível.

Nesse cenário, pequenos aumentos na procura podem mover o preço de forma mais violenta do que teriam no início do ano, quando o float era abundante.

Ao mesmo tempo, o sentimento do mercado em torno do XRP em fóruns públicos deteriorou-se para níveis raramente vistos fora de mercados baixistas.

A empresa de análise Santiment relata que os comentários negativos sobre o token superaram significativamente as menções positivas nas últimas semanas, refletindo a frustração de retalho com o seu desempenho inferior versus tokens mais novos e voláteis.

Em ciclos de mercado passados, tais extremos de sentimento do mercado às vezes precederam recuperações contrárias acentuadas, embora a relação esteja longe de ser confiável.

Tomados em conjunto, o quadro é de um mercado em transição em vez de consenso.

A folha de Fluxo de capital parece construtiva: dinheiro novo, novos wrappers e uma quota crescente de fornecimento mantida por fundos que reequilibram em calendários em vez de tweets. O gráfico de preços, no entanto, parece danificado, e o tom social é profundamente cético.

Para o XRP a entrar em 2026, a crescente diferença entre como é negociado e onde o capital está situado pode importar mais do que qualquer semana única de desempenho.

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