Mercados de Capital de Criadores: Como o Pump.fun Mudou o Streaming em 2025

Há um ano, a plataforma de lançamento de meme coins Solana Pump.fun tinha desativado a sua funcionalidade de livestreaming depois de criadores inundarem a plataforma com vídeos de acrobacias perigosas em tentativas de impulsionar os seus tokens.

Agora, a Pump.fun vê os streamers como o futuro da sua plataforma, com planos para enfrentar outros concorrentes de livestreaming de frente: "O nosso plano é acabar com o Facebook, TikTok e Twitch. Na Solana", publicou a empresa no X em julho.

O movimento está a ser apresentado como "mercados de capital para criadores"—a ideia de que os espectadores podem ajudar a financiar os seus criadores favoritos enquanto têm uma participação no futuro do seu conteúdo através de um token cripto. É um contraste gritante em relação ao modelo tradicional, que se baseia principalmente em espectadores a doar dinheiro aos criadores, com pouco ou nada em troca.

A Pump.fun turbinou esta visão quando reformulou a sua estrutura de taxas em setembro para direcionar mais das taxas que gera de cada negociação para os bolsos dos criadores de tokens. Isto resultou em alguns streamers a ganharem dezenas de milhares de dólares em apenas alguns dias à medida que o seu conteúdo se tornou viral.

Mas o impulso inicial logo voltou à realidade quando ficou claro que criadores e traders ganharam mais dinheiro quando se inclinaram para acrobacias malucas. E a Pump.fun encontrou-se de volta ao ponto de partida, com um modelo que incentiva os criadores a andar na linha da controvérsia. Agora a indústria está a refletir sobre como mudar isso.

O retorno dos livestreams

A 4 de abril, a Pump.fun lançou a sua funcionalidade de streaming atualizada para 5% dos seus utilizadores com diretrizes de utilizador reformuladas e um sistema de moderação reforçado. Em seguida, expandiu lentamente a funcionalidade para mais utilizadores, garantindo que não saísse do controlo como aconteceu em 2024.

Dois meses depois, o influenciador cripto Jake "SolJakey" Hillhouse lançou a Basedd House, uma equipa de conteúdo cheia de influenciadores emergentes a viver juntos numa casa tipo fraternidade com episódios semanais e meme coins associadas a cada personagem. Foi a partir daqui que criadores agora estabelecidos fizeram o seu nome, como o excêntrico Iseem e o rapper cripto Whish. A Pump.fun financiou diretamente todo o empreendimento, disse Hillhouse anteriormente à Decrypt.

Outros criadores e momentos virais começaram a surgir em torno deles em junho também. 

Leland King Fawcette tornou-se a segunda pessoa mais rápida a percorrer todos os 50 estados dos EUA, segundo o Fifty States Club, tudo enquanto fazia livestreaming na Pump.fun. Um ucraniano chamado Ricken disse as palavras "Pump fun" um milhão de vezes em direto. E um homem até transmitiu em direto o nascimento da sua filha e depois deu-lhe o nome de "Solana"—em homenagem à rede cripto que aloja a máquina de meme coins.

Ficou claro que a Pump.fun tinha descoberto algo com o seu público, e foi então que a empresa começou a investir no que agora via como o futuro da plataforma.

A Pump.fun investe

A Pump.fun começou a pagar a pessoas para publicarem clips dos principais criadores da plataforma, o oposto das plataformas de livestreaming tradicionais, que exigem que os seus criadores procurem, gerenciem e paguem a estes "clippers". O cofundador da Pump.fun, Alon Cohen, disse à Decrypt que esta era uma aposta em "estimular a atividade social" na esperança de incentivar mais adoção de livestreaming nativo de cripto.

Mas foi em setembro, quando a Pump.fun reformulou o seu modelo de taxas para aumentar dez vezes os ganhos dos criadores na plataforma, que o streaming começou a explodir. Num dia de setembro, a Pump.fun distribuiu mais de 4 milhões de dólares em taxas para criadores, segundo dados da Dune. Isto significava que os streamers, que criam as suas próprias meme coins associadas a cada evento viral (assim esperam), já não tinham de vender a sua própria oferta destes tokens para ganhar bom dinheiro.

A Pump.fun então dobrou a sua aposta no livestreaming. Começou a enviar kits de mochila para streamers para ajudar os criadores a aumentar a qualidade das suas transmissões. A plataforma também contratou um número desconhecido de recrutadores, que ajudaram a Pump.fun a oferecer contratos a criadores de conteúdo tradicionais.

Alec Strasmore, antigo assistente do músico Post Malone, foi um destes recrutadores. Stasmore disse à Decrypt em setembro que abordava criadores de conteúdo no espaço tradicional que tinham grandes audiências mas estavam a ter dificuldades em monetizar eficazmente, e apresentava-os à Pump.fun e ajudava a integrá-los.

Os termos exatos destes contratos de streamers permanecem não divulgados. No entanto, uma fonte familiarizada com estes acordos disse à Decrypt que os contratos incluíam compromissos de tempo de streaming, controlo de fornecimento de tokens, e eram geralmente de curto prazo—semanas e meses, em vez de anos. Isto ajudou a impulsionar um fluxo de influenciadores conhecidos fora da cripto a juntar-se à plataforma.

Chad Tepper, antigo membro da equipa de influenciadores Team 10 de Jake Paul, que tem milhões de seguidores nas redes sociais, foi um dos que se juntou à Pump.fun. Outros, como o jogador de esports reformado de League of Legends Michael "BunnyFuFuu" Kurylo, também se juntaram à plataforma.

Normalmente, estes tokens estreavam-se com um aumento imediato no preço, à medida que a audiência dos criadores de conteúdo comprava o token. No entanto, na maioria das vezes, não durava—o hype acabava por desaparecer e os tokens tendiam então lentamente para baixo.

Estes cenários resultaram em streamers a ganhar grandes quantias durante os primeiros dias de negociação (o BunnyFuFu ganhou mais de 130.000 dólares em taxas nos seus primeiros três dias), antes das suas taxas diminuírem à medida que o volume de negociação despencava. (O BunnyFuFu apenas ganhou 29.000 dólares nos três meses seguintes). A curta vida útil não prejudicou apenas os criadores—traders e espectadores também ganharam menos dinheiro ao longo do tempo.

E, como resultado, muitos destes streamers e criadores tradicionais deixaram desde então de fazer streaming na Pump.fun.

"Muitos desses não resultaram. Talvez o melhor curso de ação seja não ir gastar uma tonelada de dinheiro em streamers Web2", disse Hillhouse à Decrypt, referindo-se a streamers fora do espaço cripto ou "Web3". "Mas consegues aqueles poucos que importam, que agora se tornam uma prova de conceito", disse ele, apontando para o boxeador da Misfits B Dave e o influenciador do TikTok Minikon como exemplos brilhantes. Os tokens de ambos os criadores caíram mais de 90% em relação aos máximos estabelecidos pouco depois do lançamento.

"Daqui para a frente, não acho que [a Pump.fun] deva fazer isso novamente", disse Hillhouse, sugerindo que quaisquer acordos futuros precisam de ser "mais a longo prazo." 

A viralidade importa

Mas as maiores histórias de sucesso da Pump.fun este ano vieram do seu talento desenvolvido internamente: a Basedd House de Hillhouse, os degens aleatórios que procuram bater recordes mundiais no site, e os rapazes do Bagwork.

Em setembro, dois tipos, Chris e Mike, criaram um token chamado Bagwork e depois transmitiram em direto várias acrobacias para trabalhar essas bags. A primeira acrobacia foi relativamente suave, correr para o campo durante um jogo de basebol. Depois tornaram-se mega virais depois de se filmarem a roubar o chapéu do influenciador de ginásio Bradley Martyn e levarem uma bofetada por isso. O token Bagwork aumentou 2.000% como resultado, rendendo à dupla 49.000 dólares em taxas. Bastou apenas um vídeo viral.

Apenas dias depois, a dupla vazou músicas inéditas do rapper Drake, o que trouxe à marca Bagwork reconhecimento internacional—e problemas legais, na forma de um aparente aviso de cessação e desistência. Esta acrobacia rendeu aos rapazes do Bagwork 83.000 dólares em taxas em apenas dois dias.

Mas o token foi vítima da mesma doença que muitas meme coins antes dele sofreram: uma vez que a atenção, o hype e a controvérsia desaparecem, o preço também. O Bagwork está atualmente 96% abaixo da sua capitalização de mercado máxima de 53,8 milhões de dólares, durante os vazamentos de Drake, e agora situa-se em 1,9 milhões de dólares, segundo o DEX Screener.

Numa entrevista à Decrypt, Mike do Bagwork chamou a esse período "os melhores dias da minha vida". Ele pensou que estava prestes a tornar-se num dos streamers "maiores e mais ricos" do mundo. À medida que a atenção diminuiu, no entanto, ele percebeu que há "definitivamente um pequeno problema" com os streamers da Pump.fun "precisarem de conteúdo mais louco para impulsionar os seus tokens".

Hillhouse concordou que algo não está certo com o modelo atual. Ele sugeriu mais ativações comunitárias que requerem tokens, como votar no que um criador faz em direto.

A Pump.fun não respondeu ao pedido de comentário da Decrypt sobre como a empresa planeia abordar esta tensão.

Pode ser tudo ou nada para os mercados de capital de criadores no próximo ano. Será que a Pump.fun encontrará uma forma de corrigir a sua dependência de momentos virais sensacionalistas? Ou os mercados de capital de criadores desaparecerão na obscuridade, como as muitas tendências de meme coins antes deles?