Upexi lỗ 109,3 triệu USD trong quý I/2026 vì sao?

Upexi báo cáo doanh thu quý 1/2026 tăng lên 4,6 triệu USD, nhưng lỗ ròng lại phình to tới 109,3 triệu USD.

Phần lớn khoản lỗ đến từ đánh giá lại tài sản số chưa thực hiện, trong khi diễn biến giá SOL trong quý đầu năm đã tạo áp lực lên mô hình nắm giữ Solana của công ty.

Kết quả quý 1/2026 của Upexi: doanh thu tăng nhưng lỗ nặng hơn

Upexi, công ty treasury tài sản số gắn với Solana, ghi nhận doanh thu 4,6 triệu USD trong quý 1/2026, tăng từ 3,2 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận gộp cũng tăng lên 4,4 triệu USD từ 1,6 triệu USD.

Tuy nhiên, bức tranh tổng thể lại xấu đi khi lỗ ròng đạt 109,3 triệu USD, so với mức lỗ 3,8 triệu USD trong quý 1/2025. Khoản lỗ này khiến kết quả kinh doanh của công ty lệch rất xa so với phần doanh thu tăng trưởng.

Phần lớn thua lỗ đến từ đánh giá lại tài sản số chưa thực hiện

Trong báo cáo, 92,3 triệu USD trong khoản lỗ đến từ lỗ chưa thực hiện trên tài sản số, là các điều chỉnh giá trị hợp lý không dùng tiền mặt vào cuối quý. Đây là yếu tố chính kéo kết quả ròng của Upexi xuống sâu hơn.

CEO Allan Marshall cho biết công ty đang thực thi chiến lược treasury tài sản số bằng cách tích lũy SOL theo cơ sở bình quân trên mỗi cổ phần và duy trì cấu trúc vốn linh hoạt để tận dụng cơ hội khi xuất hiện.

Upexi vẫn tăng nắm giữ SOL và mua lại cổ phiếu

Dù lỗ tăng mạnh, Upexi vẫn ghi nhận lượng SOL trong treasury tăng 9% trong ba tháng đầu năm 2026. Công ty cũng tăng số token tạo ra từ staking và mua lại khoảng 2,5 triệu cổ phiếu Upexi trên thị trường mở.

Trước đó, Upexi và Hivemind Capital đã công bố một thỏa thuận riêng trị giá 36 triệu USD để bổ sung Solana vào treasury. Theo cấu trúc này, Upexi nhận SOL bị khóa đổi lấy một trái phiếu chuyển đổi có lãi suất 1%, và mục tiêu là đưa lượng nắm giữ lên hơn 2,4 triệu SOL sau khi hoàn tất.

Giá SOL giảm mạnh đã tác động trực tiếp đến kết quả

Trong quý 1/2026, SOL giảm từ khoảng 124 USD đầu năm xuống 81 USD vào cuối tháng 3. Tại thời điểm được nhắc đến trong báo cáo, giá SOL là 90,64 USD sau khi giảm 5,29% trong 24 giờ.

Diễn biến này cũng phản ánh lên cổ phiếu Upexi, khi mã này đã giảm hơn 17% từ đầu năm nhưng giao dịch ở mức 1,39 USD sau khi tăng 2,96% tại thời điểm được ghi nhận. Với mô hình treasury tài sản số, biến động giá của SOL tiếp tục là yếu tố cần theo dõi.

Tổng kết

Upexi cho thấy doanh thu và lợi nhuận gộp cải thiện, nhưng lỗ ròng vẫn bị kéo xuống mạnh bởi đánh giá lại tài sản số và biến động giá SOL. Kết quả quý 1/2026 phản ánh rõ rủi ro của mô hình treasury gắn chặt với một tài sản biến động lớn.