Bitcoin không còn là tài sản biến động khác thường nữa

Bitcoin đã biến động mạnh từ sau năm 2022, nhưng mức độ dao động gần đây đang được so sánh sát hơn với các cổ phiếu công nghệ lớn thay vì một tài sản “ngoại lệ” của thị trường.

Diễn biến này gắn với giai đoạn thị trường crypto phục hồi sau cú rơi năm 2022, đồng thời cho thấy Bitcoin ngày càng được nhìn như một tài sản vĩ mô hơn là chỉ là một đồng tiền điện tử biến động cao.

Bitcoin ngày càng giống một tài sản vĩ mô hơn

Bitcoin không còn được nhìn như một tài sản hoàn toàn tách biệt khỏi phần còn lại của thị trường. Các so sánh gần đây cho thấy biến động của BTC đang tiến gần hơn với những cổ phiếu công nghệ vốn cũng rất nhạy với dòng tiền và khẩu vị rủi ro.

Từ sau cú sốc năm 2022, thị trường crypto đã trải qua một giai đoạn điều chỉnh sâu trước khi phục hồi mạnh hơn vào năm 2024. Sự thay đổi này tạo nền để Bitcoin được đặt trong cùng khung phân tích với các tài sản lớn khác trên thị trường tài chính.

Bitcoin từng có lúc ít biến động hơn Nvidia

Một nhận định được nhấn mạnh là kể từ cuối năm 2022, Bitcoin đã có thời điểm giao dịch với mức biến động thấp hơn Nvidia. Đây là điểm đáng chú ý vì Nvidia là cổ phiếu gắn chặt với câu chuyện AI và thường có nhịp tăng giảm rất mạnh.

So sánh này không có nghĩa Bitcoin trở nên “an toàn”, mà cho thấy cách thị trường đang định giá BTC đã thay đổi. Trong một số giai đoạn, Bitcoin không còn là tài sản biến động bất thường nhất nếu đặt cạnh các mã cổ phiếu công nghệ dẫn dắt.

Ecoinometrics cho biết trên X rằng:

So sánh với vàng và S&P 500 cho thấy một chu kỳ trưởng thành hơn

Các chỉ báo khác cũng cho thấy Bitcoin đang dịch chuyển theo hướng của một tài sản vĩ mô. Tỷ lệ Bitcoin/vàng vẫn cao hơn đáng kể so với năm 2023, dù đã giảm trong năm 2026, còn dữ liệu về mức hồi phục so với S&P 500 cũng cho thấy BTC vẫn có sức bật riêng.

Bitcoin Archive trên X cho biết Bitcoin đã hồi 28% kể từ đáy, trong đó riêng tháng 4 tăng 12%, trong khi S&P 500 tăng 16% trong cùng giai đoạn hồi phục. Cùng lúc, dữ liệu biến động thực tế của Glassnode cho thấy biến động ngắn hạn của Bitcoin vẫn có những đợt bứt mạnh, nhưng biến động dài hạn đang giảm dần.

Chu kỳ hiện tại vẫn yếu hơn các chu kỳ trước

Dù xu hướng dài hạn của Bitcoin có vẻ ổn định hơn trước, lo ngại vẫn còn vì chu kỳ 2024 không tạo ra những nhịp tăng parabol mạnh như các chu kỳ 2012, 2016 và 2020. Phần này khiến câu chuyện “Bitcoin trưởng thành hơn” đi kèm với kỳ vọng tăng giá thận trọng hơn.

Một nhận định được nhắc lại là chu kỳ hiện tại của Bitcoin đã hoạt động kém hơn đáng kể so với các chu kỳ trước đó. Với nhà đầu tư, điều quan trọng là phân biệt giữa việc biến động giảm dần theo thời gian và việc hiệu suất giá vẫn có thể không bứt phá như các giai đoạn trước.

Tổng kết

Bitcoin đang cho thấy hai đặc điểm song song: biến động dài hạn giảm dần và vị thế thị trường ngày càng gần với các tài sản vĩ mô lớn. Tuy nhiên, hiệu suất của chu kỳ hiện tại vẫn chưa vượt được các chu kỳ trước, nên cách thị trường định giá BTC vẫn còn nhiều điểm cần theo dõi.