Michael Saylor anuncia que vai vender o Bitcoin da Strategy após 3º resultado abaixo das expectativas consecutivo

Michael Saylor colocou agora a pilha de Bitcoin da Strategy no mesmo grupo que todos os outros ativos da empresa: útil, valioso e possível de vender quando a empresa precisar de liquidez.

Esta é a verdadeira história da Strategy (MSTR) após o terceiro trimestre consecutivo com resultados abaixo das expectativas, porque o próprio Saylor afirmou que a empresa poderia vender Bitcoin se isso beneficiasse o negócio.

O comentário surgiu durante a conferência de resultados do primeiro trimestre da Strategy, a 5 de maio. Saylor afirmou que não excluiria uma venda de Bitcoin se tal servisse os interesses da Strategy. Acrescentou ainda que a empresa poderá usar parte das suas participações para pagar dividendos, e que informaria o mercado antes de o fazer.

As suas palavras exatas foram:

Saylor diz aos investidores que a Strategy pode usar vendas de Bitcoin para cobrir o pagamento de dividendos

A Strategy (MSTR) ainda detém uma das maiores posições corporativas em Bitcoin do mundo. A empresa divulgou 818.334 BTC a um custo médio de $75.537 por moeda. É uma aposta de grande dimensão, mas também significa que cada queda acentuada no preço do Bitcoin afeta fortemente as contas da empresa.

A empresa registou um prejuízo líquido de $12,54 mil milhões no quarto trimestre. Tem também cerca de $1,5 mil milhões em obrigações de dividendos. Este valor inclui dividendos anuais de ações preferenciais e juros associados à dívida já no balanço.

Com base nas suas reservas em dólares, a Strategy tem cerca de 18 meses de cobertura para esses pagamentos. É por isso que o comentário de Saylor é relevante. Ele não enquadrou uma possível venda de Bitcoin como uma venda em pânico. Descreveu-a como parte da estratégia da empresa, fortemente assente em crédito.

Resumiu o plano desta forma: "Compras bitcoin a crédito, deixas valorizar e depois vendes bitcoin para pagar o dividendo."

O mercado não reagiu com indiferença ao comentário. A Strategy (MSTR) caiu mais de 4% nas negociações em after-hours. O Bitcoin também desceu abaixo dos $81.000, após ter negociado acima desse nível apenas horas antes. Para os traders de cripto, foi a parte que causou impacto imediato. Uma empresa construída em torno da detenção de BTC acabou de dizer ao mercado que vender é permitido.

A venda de 2022 da Strategy e o impacto contabilístico de 2026 colocam os comentários de Saylor sob pressão

A empresa já realizou uma venda real de Bitcoin na sua história. A 22 de dezembro de 2022, a então MicroStrategy vendeu 704 BTC por cerca de $11,8 milhões. Foi a primeira vez que a empresa vendeu qualquer uma das suas moedas.

Essa venda ocorreu após um ano difícil para o mercado. Na conferência de resultados de 3 de maio de 2022, o CFO da MicroStrategy, Phong Le, afirmou que a empresa poderia enfrentar uma margin call se o Bitcoin caísse para perto dos $21.000. Se tal acontecesse, a empresa teria de vender moedas ou adicionar mais garantias.

Quando o Bitcoin caiu posteriormente para cerca de $20.800 em junho de 2022, a MicroStrategy afirmou que não tinha recebido nenhuma margin call. A empresa disse também que dispunha de capital suficiente para lidar com mais oscilações de preço.

A pressão voltou no final de novembro de 2025. A Forbes noticiou que as ações da Strategy (MSTR) estavam 60% abaixo do ano anterior. A sua capitalização de mercado tinha caído para $49 mil milhões, enquanto as suas participações em Bitcoin valiam cerca de $56 mil milhões ao mesmo tempo. Depois de o CEO da Strategy, Phong Le, ter falado sobre uma possível venda de Bitcoin, os observadores do mercado associaram essa conversa à queda do Bitcoin abaixo dos $86.000 no início de dezembro de 2025.

Hoje, Phong afirmou:

A Strategy registou uma provisão para desvalorização de $2,2 mil milhões porque, no primeiro trimestre, não se esperava que os ativos fiscais diferidos associados a perdas não realizadas em Bitcoin viessem a ser realizados. Também adquiriu 89.599 BTC durante o trimestre, mas os seus ativos digitais ainda caíram $7,2 mil milhões devido à queda de 23% do Bitcoin. O relatório indicou ainda que a emissão de STRC impulsionou um aumento de $2,1 mil milhões no primeiro trimestre.

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