Os mercados de previsão entram na era institucional após o primeiro block trade da Kalshi

Os mercados de previsão estão a aproximar-se das finanças institucionais, à medida que grandes investidores procuram formas diretas de negociar risco de eventos, de acordo com um relatório da Bernstein de 4 de maio. 

A empresa afirmou que estes mercados podem ajudar os investidores a acompanhar resultados relacionados com tarifas, eleições, decisões políticas e geopolítica através de contratos claros de sim ou não. 

A Bernstein apontou a primeira negociação em bloco institucional personalizada da Kalshi como um passo fundamental. Uma negociação em bloco é um grande negócio privado acordado entre participantes do mercado. Neste caso, o contrato foi construído em torno do preço de liquidação do leilão de licenças de carbono de maio da Califórnia. 

Negociação da Kalshi atrai atenção institucional

O acordo da Kalshi foi intermediado pela Greenlight Commodities. Envolveu um fundo de cobertura ambiental sediado em Houston, com a Jump Trading a atuar como fornecedora de liquidez. A estrutura demonstrou como os mercados de previsão podem servir uma necessidade específica de cobertura de risco, em vez de se limitarem à especulação retalhista de largo espectro. 

O relatório enquadrou os contratos personalizados como um possível ponto de entrada para investidores que necessitam de resultados definidos e volumes de negociação maiores. 

A parceria da Clear Street com a Kalshi acrescentou também uma via de acesso regulamentada para investidores de maior dimensão. O acordo abrange liquidação, settlement, negociação em bloco, serviços de swap e ferramentas de negociação para clientes institucionais. A Clear Street afirmou ter-se tornado o primeiro Futures Commission Merchant institucional a aderir à bolsa e câmara de compensação da Kalshi. 

O retalho continua a liderar o volume de mercado

Apesar do crescente interesse institucional, os mercados de previsão continuam a ser maioritariamente impulsionados pelo retalho. Um relatório da Bitget Wallet e da Polymarket revelou que a Polymarket registou 25,7 mil milhões de dólares em volume de negociação em março. O mesmo relatório constatou que a maioria dos utilizadores eram traders de menor dimensão, com 82,8% a negociar abaixo de 10.000 dólares. 

A Bernstein afirmou que uma utilização institucional mais alargada poderá impulsionar os mercados de previsão para uma indústria muito maior até ao final da década. No entanto, o setor ainda enfrenta questões sobre regulação, controlos de risco e se os contratos de eventos devem estar mais próximos dos mercados financeiros ou dos mercados de apostas. 

A regulação nos EUA permanece desigual

A Kalshi opera sob a supervisão da Commodity Futures Trading Commission, enquanto a Polymarket recebeu aprovação condicional no final de 2025 para oferecer contratos de eventos nos EUA através de canais regulamentados, de acordo com o relatório da Bernstein. 

Reguladores e legisladores continuam a rever o mercado. A Reuters noticiou a 4 de maio que a SEC adiou mais de duas dúzias de ETFs de mercados de previsão propostos, solicitando aos emitentes mais informações sobre os mecanismos e as divulgações aos investidores. 

O Senado dos EUA votou também a 30 de abril para proibir senadores, funcionários e oficiais de utilizarem mercados de previsão. Os legisladores citaram preocupações sobre funcionários públicos a negociar em eventos do mundo real enquanto detêm acesso a informação sensível.