Peter Brandt Concorda: Esta Mudança no COT Pode Ser o Maior Sinal de Alta do Bitcoin Desde 2025

Peter Brandt apoia uma rara inversão de posicionamento COT nos futuros de Bitcoin. McClellan diz que os grandes especuladores passaram a líquidos longos com urgência. Vem aí uma subida?

Três strikes. Foi assim que Peter Brandt abriu o jogo no X no início desta semana, com um gráfico apontado a criticar as repetidas falhas do Bitcoin em romper uma linha de resistência descendente. Depois aconteceu algo interessante.

Ele recuou. Não no gráfico, exatamente. Mas na conclusão.

Numa publicação no X, Brandt respondeu a uma análise de Tom McClellan com uma concordância curta mas incisiva: "O COT defende uma subida imediata." Foi isso. Sem ressalvas. O homem que acabara de desenhar três strikes de rejeição num gráfico de Bitcoin virou-se para uma posição bullish numa única frase.

O que o gráfico de McClellan mostrou realmente

McClellan, o editor por trás do mcoscillator.com, partilhou um gráfico sobrepondo os preços dos futuros de Bitcoin com o posicionamento de traders não comerciais dos dados COT da CFTC. Os dados abrangem o final de 2021 até meados de 2026. Preço em escala logarítmica, linha preta. Posição líquida não comercial, linha vermelha.

No final de 2025, a linha vermelha estava profundamente em território negativo. Os traders não comerciais estavam líquidos curtos, uma inclinação bearish (baixista) que coincidiu com a queda do preço do Bitcoin nesse período.

Fonte: McClellanOsc 

Agora a mesma linha virou acentuadamente para cima. De acordo com McClellan no X, esses traders passaram de líquidos curtos para líquidos longos "de forma expressiva" e com "alguma urgência." Esse tipo de velocidade é relevante na análise de posicionamento, não apenas a direção.

A razão pela qual isto chama a atenção nos mercados de Bitcoin é estrutural. Nos futuros de commodities tradicionais, os "comerciais" são produtores e hedgers, e carregam o rótulo de smart money. O Bitcoin quase não tem nenhum desses. Os mineradores não fazem hedge em escala como os produtores de petróleo. Assim, os traders não comerciais, grandes especuladores e hedge funds, acabam por preencher esse papel.

A contradição que Brandt não pôde ignorar

O timing é o que torna isto estranho. Brandt publicara o seu próprio gráfico de Bitcoin apenas horas antes, enquadrando as repetidas falhas de resistência do BTC com uma analogia ao basebol. Quantos strikes antes de sair? O gráfico mostrava dois canais descendentes separados, cada um com três rejeições identificadas na linha de tendência superior. Padrão bearish (baixista). Setup limpo.

McClellan citou exatamente esse gráfico e contrapôs-o com os dados COT. O posicionamento, argumentou ele, é diferente agora em comparação com o período anterior que a estrutura bearish (baixista) de Brandt referencia. Essa distinção, entre a estrutura de preço e o posicionamento dos traders, é onde o debate se situa.

Brandt concordou. Publicamente. No mesmo thread.

Existe uma versão dos mercados em que ambas as leituras estão certas ao mesmo tempo. Estrutura de gráfico bearish (baixista), dados de posicionamento bullish, e os dois puxando em direções opostas. O que os resolve é o preço. Por agora, o Bitcoin está sentado dentro de um canal descendente enquanto o maior grupo especulativo no mercado de futuros detém uma posição longa invulgarmente forte.

Para contextualizar o que está a acontecer na camada de derivados de forma mais ampla, uma análise recente sobre futuros de Bitcoin notou que a subida de abril do Bitcoin foi impulsionada quase inteiramente pela procura de futuros perpétuos, com a acumulação spot a ficar para trás. Essa lacuna estrutural ainda está por resolver.

Três strikes, mas o marcador mudou

Os relatórios COT são instantâneos semanais. Às terças-feiras. Não preveem a próxima vela nem sequer a próxima semana. O que mostram é onde o dinheiro informado estava posicionado antes de um período de movimentação de preços.

A linha vermelha no gráfico de McClellan virou antes de o preço confirmar qualquer coisa. Esse é o ponto que ele estava a fazer. O gráfico de Brandt mostra a estrutura de preço. O gráfico de McClellan mostra quem está a apostar em quê por baixo dela.

Quando Brandt endossou a leitura do COT, não estava a abandonar o setup técnico. Estava a reconhecer um segundo input. O gráfico ainda tem três strikes. O marcador ficou apenas mais complicado.

Brandt já mudou a sua visão sobre Bitcoin antes. Depois de traçar um cenário bearish (baixista) de fundo em casca de banana no final de 2025, também estava publicamente long no caso de longo prazo para um ciclo de BTC a $200.000. Ele mantém ambas as visões simultaneamente. Essa é a parte que a maioria dos traders falha em perceber.

Se o sinal COT se mantém ou é eliminado depende do que o preço faz perto da resistência atual. Os não comerciais estão longos. Brandt reparou.

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