Meta recorre ao Morgan Stanley e ao JPMorgan para financiamento de 13 mil milhões de dólares para centro de dados no Texas

A Meta está a trabalhar com o Morgan Stanley e o JPMorgan num financiamento de cerca de 13 mil milhões de dólares para o seu campus de centros de dados em El Paso, segundo um relatório de 4 de maio. O pacote é maioritariamente constituído por dívida, com uma parcela menor de capital próprio. Poderá tornar-se num dos maiores financiamentos de infraestrutura digital num único local já registados, embora fique abaixo do negócio Hyperion de 27 mil milhões de dólares entre a Meta e a Blue Owl, em outubro de 2025.

O compromisso original da Meta com El Paso, anunciado em outubro de 2025, era de 1,5 mil milhões de dólares. O financiamento agora em discussão é cerca de oito vezes superior, ampliando o campus para uma capacidade de cerca de um gigawatt.

O negócio de El Paso afasta os centros de dados do financiamento imobiliário

Um campus desta dimensão ultrapassou os limites da dívida imobiliária comercial tradicional. O Citigroup estima que a construção mais ampla de centros de dados poderá necessitar de 3 biliões de dólares até 2030.

"Se não conseguir investir mil milhões de dólares, nem queremos falar consigo", afirmou Adam Lewis, diretor-geral da Citizens e responsável pela equipa de infraestrutura digital de 35 pessoas. "Conseguimos ler diagramas elétricos e mecânicos e compreender licenças de uso do solo e configurações de energia."

Scott Wilcoxen, responsável global de banca de investimento em infraestrutura digital do JPMorgan, tem-se focado no que designa de "time to power" como a maior restrição do setor.

O negócio de El Paso insere-se no mesmo percurso que o Hyperion, mas a estrutura é diferente. Conforme relatado pela Cryptopolitan, o Hyperion foi uma joint venture, com a Blue Owl a deter 80 por cento e a Meta a deter 20 por cento através de uma SPV que emitiu 27 mil milhões de dólares em obrigações. El Paso é maioritariamente dívida direta, com a Meta a manter uma propriedade mais direta.

A S&P classifica o hyperscale como um risco concentrado

A S&P Global Ratings alertou num relatório recente que os centros de dados hyperscale estão a emergir como uma grande concentração de risco segurável.

Um financiamento de 13 mil milhões de dólares associado a um único local, um único operador e uma única configuração de energia concentra a exposição de uma forma que a dívida de infraestrutura historicamente nunca enfrentou.

Os números que sustentam a procura explicam a concentração. A Meta gastou 39 mil milhões de dólares em infraestrutura em 2024 e 72 mil milhões de dólares em 2025.

Na chamada de resultados do primeiro trimestre de 2026, a 29 de abril, a empresa elevou a sua orientação de capex para 2026 para entre 115 e 145 mil milhões de dólares, acima dos 115 a 135 mil milhões de dólares indicados em janeiro. Quase a totalidade destina-se a centros de dados de IA. A CFO Susan Li afirmou que a Meta continuará com restrições de capacidade de computação durante grande parte de 2026.

O precedente que o negócio estabeleceria

Se o financiamento de El Paso fechar com a dimensão atual, estabelece um referencial para a forma como a próxima vaga de centros de dados de mega escala será financiada por dívida e como esse risco será valorizado. Isso tem importância além da Meta.

O JPMorgan, o Morgan Stanley, o SMBC e o MUFG já estão a explorar formas de transferir a exposição a centros de dados para investidores externos através de negócios de transferência significativa de risco, um sinal de que os balanços dos bancos estão a começar a sentir a pressão do financiamento de infraestrutura de IA.

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