Handel towarami onchain pozostanie, ale płynność wciąż stanowi problem

Handel towarami onchain udowadnia, że to coś więcej niż krótkoterminowy wzrost, ale ograniczona płynność nadal powstrzymuje rynek przed konkurowaniem z tradycyjnymi miejscami obrotu.

Rynek HIP-3 platformy Hyperliquid osiągnął nowe rekordowe maksimum 23 marca, z wolumenem kontraktów wieczystych na poziomie około 5,4 miliarda dolarów w towarach i aktywach makroekonomicznych. Srebro prowadziło z wynikiem 1,3 miliarda dolarów, po nim ropa WTI z 1,2 miliarda dolarów, ropa Brent z 940 milionami dolarów i złoto z 558 milionami dolarów. Indeksy giełdowe, w tym Nasdaq i S&P 500, również odnotowały znaczące wolumeny.

Uczestnicy branży twierdzą, że wzrost pokazuje rosnące zapotrzebowanie na ekspozycję makroekonomiczną onchain. "Wcześniej kontrakty terminowe na towary onchain były głównie miejscem dla inwestorów natywnych dla krypto, to już nie jest cała historia," powiedział Iggy Ioppe, dyrektor inwestycyjny w Theo. "Prawdziwy wskaźnik to nie tylko wolumen, ale kiedy wolumen się pojawia i kto pojawia się, aby handlować."

Ioppe zauważył, że rynki kontraktów terminowych na ropę onchain przetwarzają obecnie ponad 1 miliard dolarów dziennego wolumenu w weekendy, kiedy tradycyjne giełdy są zamknięte. Powiedział, że zmiana jest w części napędzana przez indywidualnych traderów z tradycyjnych finansów, którzy uzyskują dostęp do tych rynków przez osobiste konta. "Geopolityka nie zatrzymuje się w piątek po południu, a rynki zaczynają dostosowywać się do tego faktu," powiedział.

Powiązane: S&P Dow Jones licencjonuje kontrakty wieczyste S&P 500 dla Hyperliquid

Luka weekendowa daje rynkom onchain przewagę

Możliwość handlu przez całą dobę stała się decydującą zaletą platform onchain. Z około 49-godzinną przerwą między zamknięciem tradycyjnych rynków w piątek a ich ponownym otwarciem w niedzielę, zdecentralizowane platformy stały się jednym z nielicznych miejsc, gdzie traderzy mogą reagować na wydarzenia makroekonomiczne w czasie rzeczywistym.

Ta dynamika zaczyna wpływać na to, jak kształtują się ceny poza regularnymi godzinami handlu, nawet jeśli większość płynności nadal znajduje się na tradycyjnych rynkach. "Na razie onchain jest warstwą odkrywania cen, gdy reszta rynku śpi," powiedział Ioppe. "TradFi to wciąż warstwa głębokości, gdy rozmiar ma największe znaczenie."

Na CME same kontrakty terminowe na ropę regularnie notują od 1 miliona do 4,5 miliona kontraktów handlowanych dziennie, co odpowiada około 100 miliardom do 300 miliardów dolarów w wolumenie nominalnym.

"Tradycyjne miejsca obrotu nadal dominują, jeśli chodzi o płynność, jakość wykonania i głębokość wyceny w skali instytucjonalnej," powiedział Sergej Kunz, współzałożyciel 1inch. Zauważył, że głębsza płynność i mniejsze spready pozostają główną barierą. Bez nich rynki onchain mają trudności z obsługą dużych transakcji bez wpływania na ceny, co ogranicza udział instytucji.

Dodatkowe wyzwania obejmują wiarygodność wyceny, dojrzałość struktury rynku i przejrzystość regulacyjną, według Shawna Younga, głównego analityka w MEXC Research.

Young powiedział, że tokenizacja towarów wykazuje "oznaki rzeczywistych zmian behawioralnych", ale pozostaje we wczesnej fazie, z lukami w płynności i agregacji cen, które wciąż należy rozwiązać.

Powiązane: DEXy Perp stają się najnowszym polem bitwy dla blockchainów

Handel makro onchain rozszerza się poza towary

Pomimo pewnych ograniczeń, aktywność nadal rośnie. "Ogólny kierunek jest jasny: traderzy stają się coraz bardziej komfortowi z dostępem do ekspozycji w stylu makro onchain," powiedział Kunz.

Złoto i ropa prowadziły obecną falę, ale uczestnicy rynku oczekują, że podobne wzorce pojawią się w innych klasach aktywów wraz ze zmianą zmienności.

Ioppe podsumował, że aktywność handlowa na rynkach kontraktów terminowych onchain prawdopodobnie utrzyma się, gdy zaufanie do weekendowych wycen będzie rosło. Gdy coraz więcej traderów zacznie polegać na tych rynkach poza godzinami pracy, wolumen zaczyna podążać. To z kolei wspiera rosnące otwarte zainteresowanie, wzmacniając zaufanie do kształtujących się cen. Z czasem tworzy to cykl samonapędzający się, w którym wyższy udział wzmacnia wiarygodność rynku i przyciąga jeszcze więcej przepływów.

Magazyn: „Największym katalizatorem hossy" Bitcoina byłaby likwidacja Saylora — założyciel Santiment