Bernstein: Bitcoin osiągnął dno — cel $150,000 na koniec 2026 pozostaje aktualny

Analitycy Bernstein pod przewodnictwem Gautama Chugani twierdzą, że Bitcoin (BTC) mógł już znaleźć swoje dno przy 50% cofnięciu zaobserwowanym od października ubiegłego roku, a firma podtrzymuje swój ambitny cel cenowy wynoszący 150 000 USD do końca 2026 roku dla tej kryptowaluty. 

Firma argumentowała, że zmieniająca się struktura rynku – przesuwająca się od spekulacji napędzanej przez inwestorów detalicznych do coraz bardziej wspieranej przez fundusze notowane na giełdzie (ETF), bilanse korporacyjne i ustrukturyzowany kapitał – zmienia sposób, w jaki Bitcoin zachowuje się podczas spadków i może wydłużyć obecny cykl.

Czy przepływy instytucjonalne zmieniają zachowanie cenowe BTC?

Bitcoin spędził ostatnie kilka miesięcy konsolidując się między około 65 000 USD a 75 000 USD po kilku nieudanych próbach przebicia wyższych murów oporu na poziomie 76 000 USD w zeszłym tygodniu. Mimo to Bernstein zauważa, że wyprzedaż nie miała kaskady likwidacji, która charakteryzowała wcześniejsze cykle. 

Analitycy postrzegają tę stłumioną zmienność jako dowód dojrzałości rynku: długoterminowi posiadacze dominują w podaży, ETF-y stanowią teraz znaczącą własność, a instytucjonalne kanały wejścia dodały bardziej stabilne źródła popytu.

Bernstein podkreślił kilka konkretnych wskaźników wspierających swoje prognozy. Firma szacuje, że prawie 60% podaży BTC jest nieaktywne przez ponad rok, co jest koncentracją długoterminowych posiadaczy, która zwykle tłumi krótkoterminowe wahania cen. 

ETF-y również kształtują krajobraz własności; łącznie posiadają około 6,1% całkowitej podaży Bitcoin, co według Bernstein poprawia stabilność rynku. 

Te przepływy instytucjonalne, argumentują analitycy, pomagają Bitcoinowi „przewyższać" nawet podczas korekt, ponieważ odpływy z funduszy notowanych na giełdzie w tym roku odwróciły się, a banki rozszerzają ofertę depozytową i produktową.

200 000 USD za Bitcoin możliwe do 2027 roku

Kolejnym punktem skupienia analizy Bernstein jest rola spółek notowanych publicznie, które gromadzą Bitcoin w swoich bilansach. Strategy (wcześniej MicroStrategy), największy na świecie publiczny posiadacz Bitcoin, otrzymał szczególną uwagę. 

Bernstein potwierdził ocenę Outperform i cel 450 USD dla firmy oraz zauważył, jak przetrwała około 50% spadek od szczytu z października ubiegłego roku. Odporność Strategy, twierdzą analitycy, wynika częściowo z tego, jak pozyskuje kapitał. 

Według Bernstein zakupy Strategy w tym roku czasami przekraczały nową emisję Bitcoin, co oznacza, że firma wchłonęła znaczną część przyrostowej podaży, nawet gdy ceny spadały.

Ale Bernstein ostrzega również przed towarzyszącymi ryzykami. Przedłużający się spadek mógłby zmusić korporacyjnych posiadaczy do refinansowania długu na gorszych warunkach lub sprzedaży zasobów w miarę zbliżania się terminów zobowiązań, a zaostrzenie na rynkach kapitałowych może zmniejszyć zdolność firm do pozyskiwania świeżych funduszy.

Jak dotąd, mówi Bernstein, Strategy zarządzała tymi ekspozycjami konserwatywnie i wykazała się zdolnością do nawigacji przez głębokie cykle korekcyjne bez nadmiernego zwiększania dźwigni.

Łącznie te wydarzenia prowadzą Bernstein do optymistycznego średnioterminowego poglądu. Firma nadal oczekuje, że Bitcoin osiągnie 150 000 USD do końca 2026 roku, potencjalnie kulminując w szczycie bliskim 200 000 USD do końca 2027 roku. 

Ten scenariusz opiera się na trwałym popycie instytucjonalnym z ETF-ów, ciągłej akumulacji przez korporacyjnych posiadaczy oraz dojrzewaniu infrastruktury rynkowej, która zmniejsza prawdopodobieństwo nowych wyprzedaży.

Wyróżniony obraz z OpenArt, wykres z TradingView.com