Bitcoin Przebija Kluczowy Mur Podażowy, Ale Słabe Przekonanie Zaciemnia Perspektywy Hossy

Bitcoin przebił górną granicę swojego zakresu handlowego z lutego-marca po wzroście powyżej 70 000 USD, osiągając krótkotrwale 74 000 USD.

Dane on-chain wskazują, że aktywo wyszło poza gęstą strefę akumulacji utworzoną między 59 000 USD a 72 000 USD. Jednak ostatnio powróciło poniżej górnej granicy, mimo że dzienne zamknięcie jeszcze nie nastąpiło.

Czy 82 tys. USD jest następne?

Według najnowszych ustaleń Glassnode, dystrybucja UTXO Realized Price pokazuje, że ta strefa zawierała znaczną część niedawno nabytej podaży, a jej przebicie przesunęło Bitcoina w stosunkowo cienki region płynności między 72 000 USD a 82 000 USD, gdzie ograniczona wcześniejsza akumulacja sugeruje zmniejszony opór w najbliższym czasie. Choć niedawne wybicie definiuje najbardziej prawdopodobny zakres krótkoterminowy, szersze wskaźniki rynkowe ujawniają, że ruch ten nie potwierdził jeszcze zmiany strukturalnej.

Wskaźnik Percent of Supply in Profit wzrósł do około 60%, co jest zgodne z wczesnymi fazami ożywienia obserwowanymi w poprzednich cyklach, ale wciąż jest poniżej długoterminowej średniej wynoszącej około 75%, która zazwyczaj wskazuje na silniejsze warunki rynku byka. Jednocześnie krótkoterminowi posiadacze zrealizowali wysokie zyski, które ostatnio osiągnęły 18,4 miliona USD na godzinę, co wskazuje na utrzymującą się presję sprzedażową, którą rynek musi wchłonąć, aby utrzymać wyższe poziomy.

Glassnode wyjaśnił, że utrzymanie ceny powyżej 70 000 USD przy jednoczesnym trawieniu tej realizacji zysków wzmocniłoby prawdopodobieństwo dalszych wzrostów w kierunku poziomów takich jak True Market Mean w pobliżu 78 000 USD i górnego końca obecnego zakresu w okolicach 82 000 USD.

Dodatkowo dane off-chain odzwierciedlają poprawiające się warunki popytu. Na przykład alokacje amerykańskich spot Bitcoin ETF odbiły po okresie odpływów wraz z odnowioną partycypacją instytucjonalną. Jednak otwarte zainteresowanie kontraktami futures CME pozostaje niskie, co oznacza, że obecny wzrost cen jest napędzany bardziej popytem spot niż pozycjami lewarowanymi. Ten trend był historycznie związany z bardziej stabilnymi warunkami rynkowymi, choć stabilny trend wzrostowy zazwyczaj wymaga ekspansji zarówno w napływach kapitału, jak i ekspozycji na instrumenty pochodne.

Wzmacniająca się aktywność kupujących została potwierdzona przez wskaźniki rynku spot, ponieważ skumulowana delta wolumenu na głównych giełdach odwróciła się od uporczywej presji sprzedażowej do zakupów netto, a przepływy Coinbase stabilizują się i wykazują trend wzrostowy.

Trwałe zakłady niedźwiedzi

Na rynkach instrumentów pochodnych ujemne wieczyste stopy finansowania wskazują na koncentrację pozycji krótkich, co przyczyniło się do niedawnego rajdu poprzez pokrywanie krótkich pozycji. Dane opcji dodatkowo wskazują na przejście w kierunku bardziej zrównoważonej struktury, ponieważ zmienność implikowana spadła, co ostatecznie złagodziło popyt na ochronę przed spadkiem i stopniowy wzrost zakupów opcji call.

Tymczasem skoncentrowana ujemna ekspozycja gamma wokół poziomu 75 000 USD może nadal wpływać na akcję cenową w najbliższym czasie i potencjalnie wzmacniać ruchy w górę poprzez przepływy hedgingowe dealerów. Glassnode dodał:

Post Bitcoin Clears Key Supply Wall, But Weak Conviction Clouds Bull Market Outlook ukazał się po raz pierwszy na CryptoPotato.