Ustawa o strukturze rynku kryptowalut może zostać uchwalona przez Senat w tym roku – oto harmonogram

Senator Cynthia Lummis ogłosiła 18 marca, że Komisja Bankowa Senatu planuje przeprowadzić przesłuchanie i głosowanie nad kompleksowym projektem ustawy dotyczącym struktury rynku kryptowalut pod koniec kwietnia 2026 roku, po przerwie wielkanocnej, a negocjacje dotyczące najbardziej spornych przepisów projektu są obecnie opisywane jako bliskie finalizacji.

Stan negocjacji

Według The Block, Lummis scharakteryzowała pozostałe różnice jako kwestie niuansów. To ujęcie jest znaczące, biorąc pod uwagę, gdzie projekt był trzy miesiące temu. Sesja oznaczania z stycznia 2026 roku została anulowana po tym, jak Coinbase wycofał swoje poparcie z powodu obaw dotyczących traktowania DeFi i przepisów dotyczących rentowności stablecoinów. Obie kwestie zostały od tego czasu rozwiązane, według Lummis, która stwierdziła, że kwestie DeFi zostały zamknięte.

Kompromis dotyczący rentowności stablecoinów jest najbardziej technicznie szczegółowym rozwojem sytuacji. Nowy język projektu uniknie terminologii produktów bankowych i nie zezwoli na nagrody, które są ekonomicznie równoważne tradycyjnym zyskom z depozytów. Ten język ma na celu zadowolenie lobbystów bankowych, którzy sprzeciwiali się emitentom stablecoinów oferującym produkty oprocentowane, które bezpośrednio konkurują z ubezpieczonymi rachunkami depozytowymi. Reprezentuje to ustępstwo ze strony krypto w zakresie mechaniki rentowności w zamian za postęp w szerszym projekcie ustawy.

Co robi projekt ustawy

Legislacja ma na celu formalnie zdefiniować granicę jurysdykcji między SEC a CFTC dla aktywów cyfrowych. Głównym pytaniem jest, które aktywa kwalifikują się jako papiery wartościowe, a które jako towary. To rozróżnienie określa, który regulator ma uprawnienia nadzorcze i która struktura prawna ma zastosowanie do emitentów, giełd i pośredników.

Wersja projektu ustawy zatwierdzona przez Izbę Reprezentantów jest określana jako Ustawa o Przejrzystości. Wersja senacka musi zostać z nią uzgodniona przed dotarciem na biurko prezydenta.

Ścieżka legislacyjna i zegar wyborów śródokresowych

Harmonogram od tego momentu obejmuje kilka sekwencyjnych kroków. Oznaczanie Komisji Bankowej Senatu jest zaplanowane na koniec kwietnia. Ta wersja musi następnie zostać połączona z wersją zatwierdzoną przez Komisję Rolnictwa Senatu, która posiada odrębną jurysdykcję nad rynkami towarowymi. Zunifikowany projekt ustawy Senatu wymaga następnie głosowania pełnej izby, co Lummis oczekuje, że nastąpi przed końcem 2026 roku. Uzgodniona wersja Izby-Senatu zostałaby następnie przekazana prezydentowi Trumpowi do podpisu.

Senator Bernie Moreno ustalił bardziej rygorystyczny termin dla tego procesu. Jeśli projekt ustawy nie przejdzie do maja, Moreno ostrzegł, że prawdopodobnie nie przejdzie w dającej się przewidzieć przyszłości. Wybory śródokresowe w 2026 roku pochłoną możliwości legislacyjne w drugiej połowie roku, a każdy projekt ustawy, który nie zmieści się w oknie przed przerwą, stanie przed skompresowaną i niepewną ścieżką przez politycznie rozproszoną izbę.

Ta presja wyborów śródokresowych jest strukturalnym ograniczeniem, które kwietniowe oznaczanie ma pokonać. Ujęcie przez Lummis pozostałych kwestii jako niuansów, a nie istoty, sugeruje, że istnieje polityczna wola do działania. To, czy komisja utrzyma ten harmonogram, zależy od tego, czy kompromisy już osiągnięte przetrwają kontakt z pełnym członkostwem podczas oznaczania.

Post Projekt ustawy o strukturze rynku kryptowalut może przejść przez Senat w tym roku – oto harmonogram ukazał się po raz pierwszy na ETHNews.