Powraca kupowanie spot Bitcoina, podczas gdy krótkoterminowi posiadacze sprzedają przy każdym wzroście powyżej 70 tys. USD

Bitcoin utrzymuje swoją pozycję. Na tle napięć z Iranem, posiedzenia FOMC, które prawie na pewno nie przyniesie obniżek stóp procentowych, oraz rynków akcji wysyłających sygnały ostrzegawcze, sam ten fakt jest wart odnotowania.

Wskazówki Fed dotyczące przyszłości – w szczególności wszelkie nowe sformułowania dotyczące potencjalnych podwyżek stóp procentowych – będą prawdziwą historią tego tygodniowego posiedzenia. Rynki wyceniają 99% prawdopodobieństwo braku zmian w stopach procentowych, więc szum będzie pochodził z tonu, a nie działań. Dla aktywów ryzykownych ogólnie środowisko pozostaje niekorzystne. Polityka pieniężna "dłużej napięta" nie rozkłada czerwonego dywanu dla aktywów spekulacyjnych, a jakakolwiek sugestia, że Fed ponownie otwiera drzwi do podwyżek, może szybko zachwiać nastrojami.

Bitcoin, dla porównania, wykazuje niezwykły spokój. Fakt, że nie załamał się znacząco w tym otoczeniu, sam w sobie jest sygnałem – nie potwierdzeniem trendu zwyżkowego, ale przynajmniej oznaką, że sprzedający, którzy dominowali w lutym, tracą część kontroli.

Dane przepływów się zmieniają

Według Axela Adlera z CryptoQuant, delta wolumenu netto Bitcoin spot zarówno na Binance, jak i Coinbase po cichu zmieniła się na dodatnią. 30-dniowa średnia krocząca – która jeszcze w połowie lutego była głęboko na minusie, osiągając -145 mln USD na Binance i -88 mln USD na Coinbase – od tego czasu wzrosła odpowiednio do około +21 mln USD i +14 mln USD.

To znacząca zmiana. Podczas lutowych minimów, uczestnicy detaliczni i instytucjonalni byli w dużej mierze zgodni po stronie sprzedaży. Panika, niepewność wokół polityki makroekonomicznej i cena, która straciła prawie 30% od swojego historycznego maksimum, stworzyły dość jednolity obraz: ludzie wychodzili. Wykres z tego okresu jest jednoznaczny – utrzymująca się, silna ujemna delta z niewielkim znaczącym oporem ze strony kupujących.

To, co się zmieniło, to fakt, że obie strony nie są już tak zgodne. Kupujący zaczynają się pojawiać ponownie, i chociaż wolumeny pozostają skromne w porównaniu z tym, co widzieliśmy podczas rajdu w październiku-listopadzie, zmiana kierunku ma znaczenie. Rynki nie odwracają się tylko na podstawie wolumenu – odwracają się, gdy zmienia się skład uczestników. Tak się wydaje dziać, powoli.

Jeśli ten trend się utrzyma, może zapewnić przyrostowy popyt potrzebny do wyprowadzenia Bitcoina z obecnego zakresu. Ale płynność na szerszym rynku kryptowalut pozostaje niska, co oznacza, że ruchy w obu kierunkach mogą być przesadzone. Potwierdzenie jest nadal wymagane.

Pułap 70 000 USD jeszcze się nie przesuwa

Czego polepszające się dane przepływów nie przełamią łatwo – przynajmniej nie bez walki – to mur sprzedaży, który wciąż pojawia się powyżej 70 000 USD.

Dane Glassnode pokazują, że gdy cena przekroczyła 74 000 USD w tym tygodniu, zrealizowany zysk krótkoterminowych posiadaczy, mierzony 12-godzinną średnią kroczącą, wzrósł do 18,4 miliona USD na godzinę.

To wzorzec, który konsekwentnie się powtarza od lutego: za każdym razem, gdy Bitcoin zbliża się do poziomu 70 000 USD lub go przekracza, krótkoterminowi posiadacze wychodzą z pozycji, absorbując momentum, zanim może rozwinąć się jakiekolwiek trwałe wybicie.

To uczestnicy, którzy kupili stosunkowo niedawno, prawdopodobnie podczas rajdu pod koniec 2025 roku, i teraz siedzą na pozycjach, które są albo marginalnie opłacalne, albo wychodzą na zero. Każde odbicie w kierunku tych poziomów wejścia staje się okazją do wyjścia. Rezultatem jest rynek, który wciąż napotyka ten sam pułap, zbudowany przez te same ręce – i dopóki ta podaż nie zostanie wchłonięta lub ci posiadacze całkowicie nie skapitulują, pułap nigdzie się nie ruszy.

Teoria cyklu, która przyciąga uwagę

Niezależnie od danych przepływów, techniczny argument, który krąży w tym tygodniu, przyciągnął znaczną uwagę. Analityk Merlijn The Trader wskazuje na to, co opisuje jako precyzyjny wzorzec cykliczny: w każdym poprzednim cyklu Bitcoina odległość od historycznego maksimum do dna rynku bessy wynosiła dokładnie 23 miesięczne słupki. Nie 22. Nie 24. ATH z 2025 roku, jak twierdzi, było 23 słupki temu.

Jego odczytanie tego, co będzie dalej, jest proste: miesięczne zamknięcie powyżej 77 000 USD potwierdziłoby, że dno jest za nami i rozpoczęła się następna noga w górę. Spadek poniżej 65 000 USD sugerowałby, że pozostaje jeszcze jeden miesięczny słupek spadków, zanim ustali się dno.

To czyste ramy, a spójność wzorca w poprzednich cyklach jest trudna do całkowitego odrzucenia. Ale czyste ramy mają sposób na łamanie się dokładnie w niewłaściwym momencie. Im więcej ludzi handluje wokół teorii, tym bardziej ma ona tendencję do bycia wyprzedzaną, zniekształcaną lub unieważnianą. To powiedziawszy, oddaje binarną napięcie, z którym obecnie siedzą traderzy – strukturę, która coraz bardziej wygląda jak baza, napotykającą sprzedających, którzy jeszcze nie skończyli.

Instytucje nie czekają na potwierdzenie

Podczas gdy nastroje detaliczne pozostają niepewne, a dane on-chain dopiero zaczynają się poprawiać, gracze instytucjonalni wydają się już podjąć decyzję.

Strategy – dawniej MicroStrategy – zwiększyła swoją akumulację Bitcoina w znaczący sposób. Po okresie stosunkowo spokojnych zakupów, firma powróciła z siłą, a jej ostatni zakup wyniósł 22 337 BTC za około 1,57 miliarda USD przy średniej cenie około 70 194 USD za monetę. Timing jest godny uwagi: kupowali agresywnie dokładnie na poziomach, gdzie sprzedawali krótkoterminowi posiadacze. Strategy posiada teraz 761 068 BTC, największy korporacyjny skarbiec Bitcoina na świecie, i nie wykazuje oznak spowolnienia.

Obraz jest podobny po stronie instytucjonalnej w Azji. Metaplanet, japońska firma, która stale buduje swoją pozycję w Bitcoinie, pozyskała 255 milionów USD od inwestorów instytucjonalnych poprzez nową emisję akcji. Transakcja obejmuje również warranty, które mogą dodać kolejne 276 milionów USD, podnosząc całkowite potencjalne wpływy do 531 milionów USD. Firma obecnie posiada 35 102 BTC, o wartości około 2,47 miliarda USD przy obecnych cenach. Fakt, że inwestorzy instytucjonalni wzięli udział w emisji – zamiast firmy po prostu emitującej dług – sugeruje, że istnieje prawdziwy zewnętrzny apetyt na ekspozycję na Bitcoin na tym poziomie, a nie tylko wewnętrzne przekonanie.

Razem wzięte, postawa instytucjonalna stoi w kontraście do wahania widocznego w przepływach rynku spot. Wielcy gracze nie czekają na 77 000 USD, aby cokolwiek potwierdzić. Wydają się traktować obecny zakres jako strefę akumulacji.

Co to oznacza

Układ w nadchodzących tygodniach jest naprawdę sporny. Dane przepływów się poprawiają, ale są niepotwierdzone. Akumulacja instytucjonalna przyspiesza. Krótkoterminowi posiadacze wciąż sprzedają przy każdym wzroście. Warunki makro pozostają ogólnie niekorzystne. A uważnie obserwowana teoria cyklu znajduje się właśnie w punkcie decyzyjnym.

Bitcoin wchłonął znaczną ilość presji od swojego historycznego maksimum i nie osiągnął nowych minimów. Ta odporność, w połączeniu z wczesnymi oznakami powrotu popytu i skalą kupowania instytucjonalnego, daje bykom coś do pracy. To, czy rynek może wreszcie przebić 70 000 USD – i utrzymać go – prawdopodobnie określi ton na resztę kwartału.

Informacje zawarte w tym artykule służą wyłącznie celom edukacyjnym i nie stanowią porady finansowej, inwestycyjnej ani handlowej. Coindoo.com nie popiera ani nie zaleca żadnej konkretnej strategii inwestycyjnej ani kryptowaluty. Zawsze przeprowadzaj własne badania i konsultuj się z licencjonowanym doradcą finansowym przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych.

Powiązane artykuły

Następny artykuł