Kanadyjski CPI ma wykazać łagodzenie inflacji, gdy rynki wyceniają wstrzymanie przez BoC

W poniedziałek uwaga w Kanadzie skupi się na publikacji danych wskaźnika cen towarów i usług konsumpcyjnych (CPI) za luty. Dane ze Statistics Canada dostarczą Bankowi Kanady (BoC) świeżego odczytu dynamiki inflacji tuż przed posiedzeniem 18 marca, na którym decydenci są powszechnie oczekiwani do pozostawienia stopy polityki pieniężnej bez zmian na poziomie 2,25%.

Ekonomiści przewidują, że główny wskaźnik CPI wzrośnie o 2,1% r/r w lutym, wciąż powyżej celu BoC, ale łagodniej niż 2,3% w ujęciu rocznym w styczniu. W ujęciu miesięcznym przewiduje się wzrost cen o 0,4%. Decydenci będą również uważnie obserwować wskaźnik bazowy, który wyklucza żywność i energię, który ma wzrosnąć o 2,4% po zarejestrowaniu 2,6% r/r w pierwszym miesiącu 2026 roku.

Analitycy pozostają niespokojni, ponieważ inflacja utrzymuje się powyżej celu BoC, chociaż wykazała pewne ochłodzenie w styczniu. Ryzyko, że amerykańskie cła przełożą się na ceny krajowe, jest nadal postrzegane jako dodatkowa warstwa niepewności.

Czego możemy oczekiwać od stopy inflacji w Kanadzie?

Na ostatnim posiedzeniu bank centralny zasygnalizował, że polityka jest zasadniczo tam, gdzie powinna być, aby utrzymać inflację blisko celu 2%, zakładając, że gospodarka rozwija się zgodnie z oczekiwaniami. Mimo to urzędnicy starali się podkreślić, że nie działają na autopilocie. Jeśli perspektywy osłabną lub ponownie pojawią się zagrożenia inflacyjne, są gotowi odpowiednio dostosować politykę.

Jeśli chodzi o inflację, przekaz był ostrożnie uspokajający. Oczekuje się, że główny wzrost cen będzie oscylował wokół celu, a niewykorzystane moce produkcyjne w gospodarce pomogą zrównoważyć część presji kosztowej związanej z trwającą rekonfiguracją handlu. To powiedziawszy, inflacja bazowa pozostaje nieco podwyższona, co przypomina, że proces dezinflacji jest wciąż niekompletny.

Inflacja pozostaje zatem kluczową zmienną do obserwacji. Najnowsze dane wykazały, że główny wskaźnik CPI spadł do 2,3% r/r w styczniu, podczas gdy inflacja bazowa zmniejszyła się do 2,6% r/r. Preferowane wskaźniki Banku, CPI-Common, Trimmed Mean i Median, również złagodniały. Jednak na poziomie odpowiednio 2,7%, 2,4% i 2,5%, nadal utrzymują się powyżej celu 2%.

Kiedy zostaną opublikowane dane CPI dla Kanady i jak mogą wpłynąć na USD/CAD?

Rynki zwrócą pełną uwagę na poniedziałek o 12:30 GMT, kiedy Statistics Canada opublikuje najnowsze dane o inflacji. Przed publikacją odczuwalny jest wyraźny sensu ostrożności, a inwestorzy obawiają się, że presja cenowa może okazać się bardziej uporczywa niż oczekiwano i powstrzymać szerszy trend inflacyjny przed zbyt szybkim łagodzeniem.

Odczyt silniejszy niż oczekiwano prawdopodobnie ożywiłby obawy, że koszty związane z cłami zaczynają przenikać do konsumentów. Ten scenariusz mógłby skłonić Bank Kanady do nieco bardziej ostrożnego tonu w najbliższym czasie. Zapewniłby również dolarowi kanadyjskiemu (CAD) pewne krótkoterminowe wsparcie, ponieważ inwestorzy ponownie oceniają perspektywy polityki w świetle ewoluujących napięć handlowych i ich potencjalnego wpływu na inflację.

Pablo Piovano, starszy analityk w FXStreet, zauważa, że dolar kanadyjski utracił dużą część swoich miesięcznych zysków w ostatnich sesjach, pozwalając USD/CAD na gwałtowne odbicie i zbliżenie się do obszaru 1,3750 po znalezieniu miesięcznej bazy w pobliżu 1,3530.

Według Piovano, kontynuacja odnowionego momentum wzrostowego może sprawić, że para zakwestionuje szczyt z marca na poziomie 1,3752 (3 marca), a następnie kluczową 200-dniową SMA w pobliżu 1,3800. Poza tym uwaga przeniosłaby się na tymczasową 100-dniową SMA w okolicy 1,3810, przed maksimum z 2026 roku na poziomie 1,3928 (16 stycznia).

Jeśli chodzi o spadki, Piovano wskazuje początkowe wsparcie na miesięcznym minimum 1,3525 (9 marca), a następnie dołek z lutego na poziomie 1,3504 (11 lutego) i dno z 2026 roku na poziomie 1,3481 (30 stycznia).

„Ponadto wskaźniki momentum nadal wykazują umiarkowane nastawienie wzrostowe. Wskaźnik siły względnej (RSI) zbliża się do obszaru 59, podczas gdy średni wskaźnik kierunkowy (ADX) w pobliżu 14 sugeruje, że trend wciąż nie ma silnego przekonania" – dodaje.