Współzałożyciel Multicoin: Czy decentralizacja musi być wolniejsza niż centralizacja? PropAMM przełamuje ten stereotyp.

Autor: Kyle Samani, współzałożyciel Multicoin

Opracowanie: Azuma, Odaily Planet Daily

Nota redakcyjna: Kyle Samani, człowiek najlepiej promujący Solana i były współzałożyciel Multicoin Capital, który niedawno głośno odszedł z branży, powraca!

Wczoraj wieczorem Kyle Samani opublikował obszerny artykuł w formie wątku na swoim osobistym koncie X. W artykule Kyle Samani ponownie użył swojej przekonującej retoryki „nawoływania do transakcji" (nie w sensie pejoratywnym), koncentrując się na „wydajności" jako słabości narracji zdecentralizowanej, i szczegółowo wyjaśnił, jak PropAMM, który jest obecnie promowany w ekosystemie Solana, dorówna lub nawet przewyższy tradycyjny model scentralizowany pod względem wydajności, udowadniając, że PropAMM to jedna z najważniejszych innowacji w mikrostrukturze rynku w ostatnich latach, a może nawet dekadach.

Poniżej oryginalny tekst:

PropAMM to jedna z najważniejszych innowacji w mikrostrukturze rynku w ostatnich latach, a być może nawet jedna z najważniejszych innowacji w ciągu ostatnich dekad.

Aby pomóc wszystkim zrozumieć ten wniosek, przyjrzyjmy się najpierw, jak animatorzy rynku (MMs) ustalają ceny na tradycyjnych scentralizowanych giełdach (CEXs).

Animatorzy rynku zazwyczaj są kolokalizowani z platformami handlowymi. Każdy animator rynku uruchamia swój algorytm na jednym serwerze i łączy się z innym serwerem, który z kolei obsługuje systemy platformy handlowej, za pomocą kabla sieciowego o jednakowej długości (np. 50 metrów).

Animatorzy rynku i platformy handlowe stale wymieniają duże ilości danych. Za każdym razem, gdy animator rynku wysyła zlecenie do platformy handlowej – niezależnie od tego, czy jest to zlecenie z limitem, anulowane zlecenie, czy zlecenie rynkowe – platforma handlowa musi rozesłać te informacje do wszystkich innych animatorów rynku; następnie inni animatorzy rynku ponownie wysyłają swoje zlecenia na podstawie nowych informacji; i tak dalej, powtarzając w nieskończoność.

Poniżej prosty diagram.

Teraz przyjrzyjmy się, jak PropAMM działa w sieci głównej Solana.

Piękno PropAMM w Solana polega na tym, że sam blockchain bezpośrednio „hostuje" algorytm animatora rynku. Oznacza to, że system nie musi już wysyłać miliardów wiadomości tam i z powrotem między animatorami rynku a platformami handlowymi; algorytm animowania rynku będzie działał bezpośrednio na tej samej fizycznej maszynie co platforma handlowa.

Nowy diagram pokazano poniżej. (Tak, potrzebny jest tylko blockchain Solana!)

W branży kryptowalut od dawna toczy się spór, że systemy zdecentralizowane są z natury wolniejsze (z wyższym opóźnieniem) niż systemy scentralizowane, ponieważ wymagają komunikacji między węzłami na całym świecie.

Jednak patrząc na tę kwestię z innej perspektywy, algorytmy powiernicze on-chain mogą w rzeczywistości mieć niższe opóźnienie niż scentralizowane platformy handlowe w tradycyjnych finansach.

Dlaczego tak się dzieje? Powód tkwi w tym, że opóźnienie wymagane do aktualizacji cen przez PropAMM obejmuje jedynie ruch elektronów w obrębie tej samej fizycznej płytki krzemowej. Na przykład, jeśli poprzednie zlecenie rynkowe powoduje zmianę ceny SOL-USD, ta informacja jest natychmiast widoczna dla wszystkich PropAMM i wykorzystywana do wyceny następnego zlecenia rynkowego. Wszystko dzieje się w obrębie tej samej płytki krzemowej; nie ma już potrzeby dwukierunkowej komunikacji między serwerami.

Należy zauważyć, że PropAMM wymaga częstych aktualizacji wyroczni, ale nie stanowi to problemu i nie zmienia ogólnych faktów, które opisałem powyżej.

Najważniejszy punkt pozostaje następujący: gdy platforma handlowa – w powyższym przypadku blockchain Solana – bezpośrednio hostuje algorytm PropAMM, wycena animatora rynku zmienia się w czasie rzeczywistym w obrębie tej samej fizycznej płytki krzemowej.

PropAMM stał się dominującym mechanizmem wyceny spot SOL-USDC w Solana, z węższymi spreadami niż jakakolwiek główna scentralizowana giełda. Spodziewam się, że ta struktura rynku stanie się dominującym modelem handlu on-chain w tym roku, w tym spotu, kontraktów wieczystych, a nawet rynków predykcyjnych.

Największym wyzwaniem PropAMM jest to, że obecnie nie ma sposobu, aby zagwarantować, że biorący zawsze osiągnie najlepszą realizację, ponieważ:

• Wszystkie algorytmy PropAMM nie są publicznie dostępne (co jest w rzeczywistości rozsądne, ponieważ tradycyjne algorytmy animowania rynku również są zastrzeżone).

• Podczas kierowania transakcji między wieloma PropAMM wyniki są niedeterministyczne.

Jednak ten problem jest rozwiązywalny. Spodziewam się, że wszystkie odpowiednie zespoły agregatorów wprowadzą rozwiązania w tym roku, takie jak Jupiter i dFlow po stronie spot oraz Phoenix po stronie kontraktów.

Obecny PropAMM nie jest jeszcze w pełni zoptymalizowany i nadal podlega różnym ograniczeniom samego blockchaina Solana. W tym roku Solana wprowadzi serię znaczących aktualizacji, które znacznie poprawią wydajność PropAMM, w tym:

1. Wyższy limit CU (jednostek obliczeniowych) na transakcję i większy rozmiar transakcji;

2. Wyższy limit CU na blok;

3. Alpenglow: Skraca czas slotu z 400 ms do 100–150 ms;

4. DoubleZero: Zmniejsza globalne opóźnienie sieci;

5. Wykonanie kontrolowane przez aplikację;

6. Wielu równoczesnych liderów.

Jeśli PropAMM w sieci głównej Solana już oferuje węższe zakresy cenowe niż jakakolwiek scentralizowana giełda (CEX) nawet bez tych aktualizacji, można sobie wyobrazić, jak potężne staną się, gdy te aktualizacje zostaną wprowadzone.

Powiązana lektura: Transformacja Kyle'a Samani z „najlepszego inwestora kryptowalutowego wszech czasów" w lustrzane odbicie sprzed dziesięciu lat.