Badanie kredytowe banków strefy euro sygnalizuje zaostrzenie warunków kredytowych dla firm i konsumentów pod koniec 2025 roku

Nowe dane z badania akcji kredytowej strefy euro pokazują, że banki stają się bardziej ostrożne w podejściu do ryzyka pod koniec 2025 roku, ze zróżnicowanymi skutkami w różnych kategoriach kredytów.

Zaostrzenie standardów kredytowych dla firm i kredytów konsumenckich

Według styczniowego BLS z 2026 roku banki strefy euro niespodziewanie zaostrzyły standardy kredytowe dla pożyczek i linii kredytowych dla przedsiębiorstw w czwartym kwartale 2025 roku, przy czym netto 7% banków zgłosiło bardziej restrykcyjne kryteria. Nastąpiło to po mniejszym zaostrzeniu netto w trzecim kwartale i przekroczyło wcześniejsze oczekiwania banków wynoszące zaledwie 1%.

Obawy dotyczące perspektyw firm i szerszej gospodarki, wraz z niższą tolerancją ryzyka, były głównymi czynnikami tej zmiany.

Ponadto banki zgłosiły dalsze zaostrzenie netto standardów kredytowych dla kredytów konsumenckich i innych pożyczek dla gospodarstw domowych, z odsetkiem netto wynoszącym 6%, co było powyżej tego, czego oczekiwały w poprzedniej rundzie badania.

Z drugiej strony standardy kredytowe dla pożyczek dla gospodarstw domowych na zakup domów nieznacznie złagodniały w ujęciu netto, z odsetkiem netto wynoszącym -2%. Jednak banki nie przewidywały tego niewielkiego złagodzenia netto dla kredytów mieszkaniowych, co podkreśla, jak konkurencja na rynkach hipotecznych zrównoważyła wciąż podwyższone postrzeganie ryzyka.

Czynniki wpływające na trendy w kredytach mieszkaniowych i konsumenckich

W przypadku kredytów mieszkaniowych silniejsza konkurencja między bankami wywierała wpływ łagodzący na standardy, podczas gdy postrzeganie ryzyka związanego z perspektywami gospodarczymi nadal miało efekt zaostrzający. Ogólne warunki i warunki kredytów mieszkaniowych, zdefiniowane jako rzeczywiste warunki umowne, również złagodniały w tym kwartale.

W przypadku kredytów konsumenckich niższa tolerancja ryzyka banków i wyższe postrzeganie ryzyka były dominującymi siłami stojącymi za zaostrzeniem. Warunki banków dotyczące kredytów konsumenckich stały się bardziej restrykcyjne, wzmacniając wpływ surowszych kryteriów zatwierdzania na warunki zadłużenia gospodarstw domowych.

Równolegle banki wskazały, że ogólne warunki zaostrzyły się również dla pożyczek dla firm, co wskazuje na szerokie przeszacowanie ryzyka w segmentach korporacyjnych i konsumenckich. Niemniej jednak złagodzenie warunków hipotecznych pokazuje, że konkurencja wciąż może kompensować obawy związane z ryzykiem w określonych segmentach rynku.

Odrzucenia wniosków kredytowych i oczekiwane warunki kredytowe

To nowe badanie akcji kredytowej zgłosiło wzrost netto udziału odrzuconych wniosków kredytowych dla firm i kredytów konsumenckich w czwartym kwartale 2025 roku.

Wzrost odrzuceń dla firm był silniejszy niż w poprzednim kwartale, podczas gdy dla gospodarstw domowych był mniejszy, a udział odrzuconych wniosków o kredyty mieszkaniowe pozostał w ujęciu netto w znacznej mierze niezmieniony.

Patrząc w przyszłość na pierwszy kwartał 2026 roku, banki oczekują umiarkowanego dalszego zaostrzenia netto standardów kredytowych dla firm i niewielkiego zaostrzenia dla kredytów mieszkaniowych. Przewidują bardziej wyraźne zaostrzenie dla kredytów konsumenckich, co sugeruje, że kredytobiorcy z gospodarstw domowych będą w ujęciu względnym napotykać trudniejsze warunki niż kredytobiorcy korporacyjni.

Te prognostyczne oceny w badaniu akcji kredytowej ecb wskazują, że cykl zaostrzania w kredytach konsumenckich i korporacyjnych jeszcze się nie zakończył, nawet jeśli niektóre obszary, takie jak kredyty hipoteczne, tymczasowo skorzystały z konkurencji.

Wzorce popytu na kredyty wśród gospodarstw domowych i firm

W czwartym kwartale 2025 roku banki zgłosiły dalszy niewielki wzrost netto popytu na pożyczki lub linie kredytowe dla firm, z odsetkiem netto wynoszącym 3%. Odpowiadało to wzrostowi obserwowanemu w trzecim kwartale i przekraczało wcześniejsze oczekiwania wynoszące 0% zmiany netto popytu na kredyty korporacyjne.

Zaciąganie pożyczek przez firmy było głównie napędzane wyższymi potrzebami finansowania dla zapasów, kapitału obrotowego i innych celów krótkoterminowych. Jednak inwestycje trwałe miały ogólnie neutralny wkład netto w popyt, co wskazuje, że plany nakładów inwestycyjnych pozostały ostrożne pomimo skromnego wzrostu zadłużenia.

Popyt na kredyty mieszkaniowe również wzrósł w ujęciu netto, z odsetkiem netto wynoszącym 9%, choć bardziej umiarkowanie niż wcześniej i w znacznej mierze zgodnie z poprzednimi oczekiwaniami. Poprawione perspektywy rynku mieszkaniowego były głównym czynnikiem stojącym za wyższym popytem na kredyty hipoteczne, podczas gdy słabnące zaufanie konsumentów działało w przeciwnym kierunku.

Z kolei popyt na kredyty konsumenckie i inne pożyczki dla gospodarstw domowych nieznacznie spadł, z odsetkiem netto wynoszącym -2%. Nastąpiło to po w znacznej mierze niezmienionym popycie w trzecim kwartale i okazało się nieco słabsze niż oczekiwały banki. Niższe zaufanie konsumentów osłabiło popyt, mimo że obowiązujący poziom stóp procentowych nadal wspierał zaciąganie pożyczek.

Na pierwszy kwartał 2026 roku banki przewidują wzrost netto popytu na kredyty zarówno ze strony firm, jak i gospodarstw domowych, co sugeruje, że gospodarka będzie nadal polegać na finansowaniu bankowym pomimo surowszych warunków. Niemniej jednak skład popytu prawdopodobnie pozostanie wrażliwy na wskaźniki zaufania i trendy specyficzne dla sektora.

Warunki finansowania i efekty regulacyjne na udzielanie kredytów

Po stronie zobowiązań dostęp banków do finansowania detalicznego i rynków pieniężnych nieznacznie pogorszył się w czwartym kwartale 2025 roku. Jednak dostęp do finansowania poprzez papiery dłużne i sekurytyzacje złagodniał, co wskazuje na pewną ulgę ze strony instrumentów rynku kapitałowego.

W ciągu najbliższych trzech miesięcy banki oczekują, że ich ogólny dostęp do finansowania pozostanie w znacznej mierze niezmieniony. Przewidują jedynie niewielkie dalsze złagodzenie w finansowaniu papierami dłużnymi, co sugeruje, że warunki rynku hurtowego pozostaną w znacznej mierze stabilne na razie.

W odpowiedzi na nowe działania regulacyjne lub nadzorcze banki zgłosiły wzrost netto swojego kapitału i posiadanych aktywów płynnych, wskazując jednocześnie na tymczasowy spadek aktywów ważonych ryzykiem. Ponadto te środki regulacyjne miały wpływ zaostrzający netto na standardy kredytowe we wszystkich kategoriach kredytów, a banki oczekują dalszego zaostrzenia netto z takich działań w 2026 roku.

Rola kredytów zagrożonych i wskaźników jakości kredytowej

Banki zgłosiły niewielki wpływ zaostrzający netto wskaźników kredytów zagrożonych i innych wskaźników jakości kredytowej na standardy kredytowe dla wszystkich kategorii kredytów w czwartym kwartale 2025 roku. Postrzeganie ryzyka i awersja do ryzyka zostały podkreślone jako najważniejsze czynniki kształtujące te decyzje.

Na pierwszy kwartał 2026 roku banki oczekują dalszego niewielkiego wpływu zaostrzającego na standardy kredytowe dla pożyczek dla firm i kredytów konsumenckich. Jednak przewidują w znacznej mierze neutralny wpływ kredytów zagrożonych i innych środków jakości kredytowej na kredyty mieszkaniowe, co wskazuje na względnie stabilne postrzegane ryzyko w portfelach hipotecznych.

Te ustalenia podkreślają, jak względy dotyczące jakości aktywów nadal wpływają na politykę kredytową w strefie euro. Ponadto pokazują, że nawet ograniczone pogorszenie wskaźników kredytowych może przełożyć się na surowsze kryteria udzielania kredytów, gdy banki są już ostrożne.

Specyficzne dla sektora zmiany kredytowe w strefie euro

Standardy kredytowe zaostrzyły się w kilku kluczowych sektorach w drugiej połowie 2025 roku, w tym w budownictwie, handlu hurtowym i detalicznym, produkcji energochłonnej i nieruchomościach komercyjnych. Najsilniejsze zaostrzenie netto zaobserwowano w produkcji pojazdów samochodowych, odzwierciedlając wyzwania specyficzne dla sektora.

Zaostrzenie pozostało umiarkowane w produkcji ogólnie, podczas gdy usługi niefinansowe inne niż nieruchomości komercyjne nie odnotowały lub odnotowały jedynie niewielkie zaostrzenie netto standardów. Ponadto banki zgłosiły wzrost netto popytu na kredyty w usługach niefinansowych z wyłączeniem nieruchomości komercyjnych, ale żadnych zmian lub jedynie niewielkie spadki w innych sektorach w tym samym okresie.

Na pierwszą połowę 2026 roku banki oczekują albo dalszego zaostrzenia netto, albo w znacznej mierze niezmiennych standardów kredytowych w głównych sektorach gospodarczych. Prognozują wzrost netto popytu na kredyty dla większości sektorów z wyjątkiem produkcji pojazdów samochodowych, handlu hurtowego i detalicznego oraz nieruchomości komercyjnych, gdzie oczekuje się, że popyt będzie płaski lub słabszy.

Wpływ niepewności polityki handlowej i tolerancji ryzyka

Na podstawie nowego pytania dotyczącego polityk handlowych i związanej z nimi niepewności prawie połowa banków uczestniczących w BLS oceniła swoją ekspozycję jako istotną. Zgłosiły, że zmiany w polityce handlowej miały wpływ zaostrzający na standardy kredytowe, głównie poprzez spadek tolerancji ryzyka.

Te zmiany miały również wpływ tłumiący na popyt na kredyty ze strony firm, ponieważ niepewność związana z handlem wpływała na decyzje inwestycyjne i finansowe. Ponadto banki oczekują podobnego wpływu polityki handlowej i niepewności w 2026 roku, co sugeruje, że ryzyka zewnętrzne pozostaną istotnym czynnikiem dla zachowań kredytowych.

Badanie akcji kredytowej strefy euro pokazuje, że wstrząsy związane z polityką handlową mogą wzmacniać krajowe obawy dotyczące ryzyka, wzmacniając tendencję banków do zaostrzania warunków, gdy rosną globalne niepewności.

Projekt badania, zakres i harmonogram

Kwartalne BLS, opracowane przez Eurosystem, ma na celu poprawę zrozumienia zachowań banków w zakresie udzielania kredytów w strefie euro. Runda styczniowa 2026 informuje o zmianach zaobserwowanych w czwartym kwartale 2025 roku i oczekiwaniach na pierwszy kwartał 2026 roku, chyba że zaznaczono inaczej.

Badanie przeprowadzono między 15 grudnia 2025 a 13 stycznia 2026, obejmując łącznie 153 banki. Wskaźnik odpowiedzi w tej rundzie wyniósł 100%, co zwiększa wiarygodność wyników i zapewnia kompleksowy obraz warunków kredytowych w uczestniczących instytucjach.

Wykres 1 dokumentuje zmiany w standardach kredytowych dla pożyczek lub linii kredytowych dla przedsiębiorstw i czynników leżących u ich podstaw, używając odsetków netto banków zgłaszających zaostrzenie. Wykres 2 pokazuje zmiany w popycie na kredyty ze strony przedsiębiorstw i jego czynniki sprawcze, ponownie na podstawie odsetków netto banków zgłaszających wzrost popytu.

Perspektywy warunków kredytowych w strefie euro w 2026 roku

Ogólnie rzecz biorąc, styczniowe badanie akcji kredytowej strefy euro z 2026 roku przedstawia system bankowy, który stopniowo zaostrza warunki kredytowe dla firm i konsumentów w obliczu rosnących obaw dotyczących ryzyka i presji regulacyjnych. Niemniej jednak oczekuje się, że popyt na kredyty zarówno ze strony gospodarstw domowych, jak i przedsiębiorstw wzrośnie na początku 2026 roku.

Chociaż rozbieżności sektorowe pozostają znaczące, szczególnie w produkcji pojazdów samochodowych i nieruchomościach komercyjnych, badanie sugeruje, że banki strefy euro będą nadal równoważyć kontrolę ryzyka z potrzebą wspierania aktywności gospodarczej. Ponadto warunki finansowania i zmiany w polityce handlowej będą kluczowymi czynnikami do obserwowania w miarę rozwoju 2026 roku.