Południowokoreańscy regulatorzy rozważają umożliwienie spółkom giełdowym i profesjonalnym firmom inwestycyjnym inwestowania nawet 10% ich kapitału własnego w kryptowaluty, potencjalnie podwajając poprzedni limit 5%.
Koniec dziewięcioletniego zakazu korporacyjnych inwestycji w kryptowaluty ogłoszono 11 stycznia, ale entuzjazm szybko opadł, gdy przedstawiciele branży wyrazili rozczarowanie limitem alokacji.
Południowokoreański doradca ds. korporacyjnych kryptowalut Rich O powiedział Cryptopolitan, że chociaż ten ruch jest postrzegany jako postęp, uważa, że limit ograniczy korporacyjny udział.
Powiedział, że limit 5% jest niepraktyczny, ponieważ zmienność cen i zintegrowana rachunkowość gotówkowa i kryptowalutowa mogą nieumyślnie zepchnąć firmy ponad limit.
"Jeśli cena bitcoin znacznie wzrośnie, przestrzeganie limitu może wymusić sprzedaż. To nie jest dobra zasada, biorąc pod uwagę, że charakterystyczną cechą kryptowalut jest ich zmienność i ciągłe wahania cen."
Rich O podejrzewa, że władze obawiają się, by spółki notowane na giełdzie nie przyjęły podobnej strategii kryptowalutowej jak MicroStrategy, która została przemianowana na Strategy w 2025 roku. Firma jest największym korporacyjnym posiadaczem Bitcoin na świecie z zgłoszonymi 650 000 bitcoinów.
Przewiduje, że rząd zwiększy limit w nadchodzących latach.
Kryptowaluty dla przetrwania korporacji
Iris (Sungyoun) Park jest współzałożycielką południowokoreańskiej firmy konsultingowej web3 DELV i prawnikiem specjalizującym się w kryptowalutach. Powiedziała Cryptopolitan, że istnieje ogromne zainteresowanie korporacji dywersyfikacją portfeli za pomocą aktywów cyfrowych.
"Dywersyfikacja jest absolutnie niezbędna dla przetrwania firm w dzisiejszych czasach. Korea Południowa doświadcza utrzymujących się rozbieżności w wartości aktywów, co widać po gwałtownym wzroście cen domów i złota, podczas gdy cena bitcoin tego nie robi."
Powiedziała, że wiele firm w Korei jest zainteresowanych nie tylko posiadaniem kryptowalut, ale także stablecoinów do rozliczania handlu międzynarodowego.
"Istnieje powszechne przekonanie, że kryptowaluty są sposobem na nadążanie za globalnym biznesem."
Ale Park niekoniecznie zgadza się, że władze spieszą się z podniesieniem limitu kapitału własnego, ponieważ kraj przechodzi do ustanowienia handlu spot bitcoin ETF jako części swojej strategii wzrostu gospodarczego.
Infrastruktura kryptowalutowa jako dobro publiczne
Kореańskie władze ostrożnie integrują kryptowaluty z systemem finansowym. Istnieją jednak obawy dotyczące rosnącej asymetrii w zakresie własności infrastruktury kryptowalutowej. Kontrowersyjny plan rządu ograniczenia udziałów głównych akcjonariuszy w giełdach kryptowalut do 15-20%.
Komisja Usług Finansowych (FSC) stwierdziła, że limit pomoże uniknąć konfliktów interesów. Przewodniczący FSC Eog Weon Lee wyjaśnił, że giełdy kryptowalut stały się formą infrastruktury publicznej, a limit jest potrzebny do dostosowania standardów zarządzania giełdami kryptowalut w świetle ich publicznej roli.
"Ponieważ giełdy kryptowalut są teraz oficjalnie uznawane za część systemu finansowego, musimy stworzyć strukturę zarządzania odpowiednią do ich statusu," podkreślił Lee na konferencji prasowej 28 stycznia.
Wojna o stablecoiny
Rich O podkreślił, że ruch nie dotyczy ochrony użytkowników, ale raczej kontroli nad przyszłą dystrybucją stablecoinów KRW.
"Agencje rządowe nie chcą, aby tylko kilka giełd kryptowalut, takich jak Upbit i Bithumb, miało główną kontrolę nad dystrybucją nadchodzących stablecoinów KRW."
Powiedział, że polityka ta jest próbą osłabienia wpływu głównych akcjonariuszy.
"Chcą zdywersyfikować własność, dzieląc ją na mniejszych akcjonariuszy, co ułatwi negocjacje lub kontrolę giełd kryptowalut," powiedział Rich O.
Propozycja może zmusić współzałożyciela Dunamu i operatora największej giełdy kryptowalut w Korei, Chi Hyung Song, do sprzedaży 10% udziału z jego obecnych 25% własności Dunamu, co równa się około 3 bilionom KRW.
Limit własności może również pokrzyżować plany południowokoreańskiego giganta internetowego Naver dotyczące przejęcia Dunamu, które pozwoliłoby mu przejąć kontrolę nad 100% akcji Dunamu.
Limity własności naruszają globalne normy
Limit dla akcjonariuszy spotkał się z ostrą krytyką ze strony Sojuszu Giełd Aktywów Cyfrowych (DAXA), który reprezentuje pięć największych giełd kryptowalut w Korei Południowej. Stwierdzili, że ograniczenie utrudni rozwój branży.
W Zgromadzeniu Narodowym Korei grupa uczonych argumentowała przeciwko limitowi, określając go jako "nadmierny" i globalnie bezprecedensowy.
Profesor Yoon Kyung Kim z Uniwersytetu Narodowego w Incheon powiedział, że zróżnicowana baza właścicielska zazwyczaj pojawia się w miarę rozwoju firm i pozyskiwania kapitału, a nie jest narzucana na początku.
Innowacja jest zagrożona
Powiedziała, że sztuczne narzucanie ograniczeń kapitału akcjonariuszy może zwiększyć niepewność zarządzania, opóźnić duże decyzje inwestycyjne i ostatecznie osłabić konkurencyjność kraju oraz ekosystem innowacji fintech w Korei.
Profesor Cheol Woo Moon z Uniwersytetu Sungkyunkwan dodał, że zmuszanie akcjonariuszy do sprzedaży kapitału może stanowić naruszenie praw prywatnych przedsiębiorców i może spotkać się z sporami prawnymi i odwołaniami konstytucyjnymi.
Analityk korporacyjnych kryptowalut Rich O nie wierzy, że propozycja nabierze tempa. Ale przewodnicząca FSC Eok Won Lee powiedziała, że jest zaangażowana we wdrożenie limitu dla akcjonariuszy giełd kryptowalut.
Jeśli to czytasz, jesteś już przed innymi. Pozostań tam dzięki naszemu newsletterowi.
Źródło: https://www.cryptopolitan.com/south-korea-corporate-crypto/
