Cotygodniowe podsumowanie regulacji kryptowalut: Trump wyznacza kandydata do Fed, a SEC ostrzega przed tokenizacją

Machina polityki kryptowalutowej Waszyngtonu znów zmienia biegi.

Nagłówki regulacyjne tego tygodnia pokazują znajome napięcie: ustawodawcy i agencje zbliżają się do jaśniejszych zasad, ale ścieżka pozostaje chaotyczna, upolityczniona i głęboko spleciona z szerszymi walkami o władzę finansową.

Od zaskakującej nominacji w Rezerwie Federalnej po świeże ostrzeżenia Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) dotyczące tokenizacji, tydzień przyniósł migawkę tego, dokąd zmierza regulacja kryptowalut w USA w 2026 roku—i co wciąż stoi na drodze.

Wybór Trumpa do Fed wskazuje na przychylność wobec Bitcoina

Prezydent Donald Trump potwierdził w piątek, że zamierza nominować Kevina Warsha na następnego przewodniczącego Rezerwy Federalnej, zastępując Jerome'a Powella, gdy jego kadencja zakończy się w maju.

Warsh, były gubernator Fed i przedstawiciel G20, jest powszechnie postrzegany jako bardziej otwarty na nietradycyjne ramy monetarne, co przyciągnęło uwagę zwolenników Bitcoina, którzy postrzegają ten aktyw jako zabezpieczenie przed długoterminową deprecjacją waluty.

Chociaż przewodniczący Fed nie reguluje bezpośrednio kryptowalut, nominacja może kształtować warunki makroekonomiczne, psychologię rynku i polityczny ton wokół innowacji finansowych.

Ustawa CLARITY posuwa się naprzód—ledwo

Długo oczekiwana ustawa CLARITY zbliżyła się o krok do realizacji po tym, jak Senacka Komisja Rolnictwa zatwierdziła swoją wersję ustawy o strukturze rynku kryptowalut w głosowaniu 12–11.

Ustawodawstwo dąży do odejścia od nadzoru USA opartego na egzekwowaniu w kierunku jaśniejszej jurysdykcji ustawowej, przyznając CFTC główny autorytet nad rynkami spot towarów cyfrowych, pozostawiając SEC regulację sprzedaży kontraktów inwestycyjnych.

Ale projekt ustawy pozostaje kruchy. Senator Roger Marshall zgodził się odłożyć kontrowersyjną poprawkę dotyczącą opłat transakcyjnych, która groziła całkowitym zawaleniem procesu oznaczania, pokazując, jak niepowiązane bitwy lobbingowe mogą wciąż wykoleić ustawodawstwo kryptowalutowe w ostatniej chwili.

Ripple znajduje nieoczekiwanego sojusznika w SEC

Jednym z bardziej znaczących wydarzeń były publiczne uwagi Teresy Goody Guillén, byłej prawniczki SEC, która poparła argument Ripple, że sama spekulacja nie powinna automatycznie uruchamiać regulacji papierów wartościowych.

Jej stanowisko wzmacnia rosnący nacisk polityczny na oddzielenie bazowego aktywa od kontraktu inwestycyjnego—rozróżnienie, które może zmienić sposób klasyfikacji tokenów w przyszłych ramach.

SEC wyznacza granicę dla tokenizowanych papierów wartościowych

SEC wydała w tym tygodniu jedno ze swoich najjaśniejszych oświadczeń dotyczących tokenizacji: opakowanie akcji lub obligacji w infrastrukturę blockchain nie zmienia jej tożsamości prawnej.

Tokenizowane papiery wartościowe, podkreślili regulatorzy, pozostają papierami wartościowymi zgodnie z prawem federalnym, niezależnie od formatu. Gdy tokenizacja przechodzi z projektów pilotażowych do rzeczywistych produktów finansowych, agencja mówi, że „on-chain" nie oznacza „poza zasadami".

Biały Dom interweniuje, gdy debata o stablecoinach utyka w martwym punkcie

W związku z przedłużającymi się negocjacjami, Biały Dom zwołuje 2 lutego kierownictwo firm kryptowalutowych, liderów bankowości i grupy lobbingowe, aby rozwiązać spory dotyczące ustawy CLARITY, szczególnie wokół tego, jak powinny być traktowane odsetki i nagrody stablecoinów.

Kompromis w sprawie propozycji wciąż nie został osiągnięty, pomimo prawie dwóch tygodni negocjacji, zauważyli insiderzy. Jeśli do poniedziałku nie zostanie osiągnięte porozumienie, spotkanie prawdopodobnie zostanie przełożone, dodali. Spotkanie odzwierciedla, jak centralne stały się stablecoiny dla regulacyjnej gry końcowej.

Pytania o egzekwowanie po zamknięciu jednostki DOJ

Sześciu amerykańskich senatorów, w tym Elizabeth Warren i Richard Durbin, skrytykowało zastępcę prokuratora generalnego Todda Blanche'a za jego decyzję o zamknięciu jednostki ds. przestępczości kryptowalutowej DOJ, podczas gdy podobno posiadał on osobiste aktywa kryptowalutowe.

Epizod podnosi niewygodne pytania dotyczące priorytetów egzekwowania, konfliktów interesów i zaangażowania rządu federalnego w zwalczanie nielegalnych finansów na rynkach cyfrowych.

Rynki predykcyjne w centrum uwagi

Wreszcie, CFTC pokazuje, że platformy takie jak Polymarket i Kalshi mogą wkrótce stanąć przed jaśniejszym regulaminem. Przewodniczący Mike Selig powiedział, że agencja wspiera legalne innowacje, ale chce bardziej określonych standardów dla kontraktów zdarzeń, gdy rynki predykcyjne eksplodują wolumenem.

Szerszy obraz

Razem wzięte, wydarzenia tego tygodnia sugerują, że USA zbliżają się do ery regulacyjnej po egzekwowaniu, ale tylko poprzez kompromis polityczny, walki o władzę instytucjonalną i rosnącą presję zarówno z Wall Street, jak i firm natywnych dla kryptowalut.

Jasność nadchodzi. Ale nie nadejdzie w czysty sposób.