Te wydarzenia oznaczają znaczącą zmianę w kierunku jasności regulacyjnej dla firm kryptowalutowych i inwestorów instytucjonalnych.
SEC Wydaje Nowe Wytyczne Dotyczące Przechowywania dla Inwestorów Detalicznych
Komisja Papierów Wartościowych i Giełd opublikowała Biuletyn Inwestora 12 grudnia 2025 roku, wyjaśniający, jak inwestorzy detaliczni mogą bezpiecznie przechowywać aktywa kryptograficzne. Wytyczne definiują przechowywanie jako metodę, za pomocą której inwestorzy przechowują i uzyskują dostęp do kluczy prywatnych — kodów dostępu, które autoryzują transakcje i potwierdzają własność aktywów cyfrowych.
Biuletyn ostrzega, że utrata klucza prywatnego skutkuje trwałą utratą dostępu do aktywów kryptograficznych. Rozróżnia między gorącymi portfelami, które pozostają połączone z internetem dla wygody, a zimnymi portfelami, które wykorzystują fizyczne urządzenia, takie jak dyski USB, aby pozostać offline. Gorące portfele narażają użytkowników na zagrożenia cybernetyczne, ale umożliwiają szybsze transakcje, podczas gdy zimne portfele oferują silniejszą ochronę przed włamaniami kosztem przenośności.
W przypadku opcji przechowywania przez osoby trzecie, SEC ostrzegła, że jeśli powiernik zostanie zhakowany, zamknięty lub zbankrutuje, inwestorzy mogą stracić dostęp do swoich aktywów. Agencja zauważyła, że niektóre firmy rehipotekują aktywa klientów, pożyczając je, podczas gdy inne łączą aktywa klientów zamiast segregować je indywidualnie.
Wytyczne pojawiają się w momencie, gdy rynek dostawców usług przechowywania kryptowalut ma osiągnąć wartość 3,28 miliarda dolarów w 2025 roku i może wzrosnąć do 7,74 miliarda dolarów do 2032 roku, co stanowi roczny wskaźnik wzrostu na poziomie 12,95%.
Źródło:@SECGov
We wrześniu 2025 roku Wydział Zarządzania Inwestycjami SEC wydał list o braku działań, pozwalający stanowym firmom powierniczym pełnić funkcję kwalifikowanych powierników aktywów cyfrowych. Firmy te muszą utrzymywać pisemne polityki zabezpieczania aktywów kryptograficznych, segregować aktywa klientów i zakazać rehipotekacji bez pisemnej zgody. Doradcy inwestycyjni muszą przeprowadzać coroczne badania due diligence i ujawniać istotne ryzyka klientom przed skorzystaniem z usług stanowych firm powierniczych do przechowywania.
Pięć Firm Kryptograficznych Otrzymuje Zatwierdzenie Krajowej Karty Bankowej
Urząd Kontrolera Waluty udzielił warunkowej zgody pięciu firmom zajmującym się aktywami cyfrowymi na uzyskanie krajowych kart bankowych powierniczych 12 grudnia 2025 roku. First National Digital Currency Bank firmy Circle i Ripple National Trust Bank otrzymały zgodę na nowe karty de novo, podczas gdy Paxos, BitGo i Fidelity Digital Assets otrzymały zgodę na przekształcenie się z firm powierniczych regulowanych przez stan w banki powiernicze regulowane federalnie.
Circle, emitent stablecoina USDC o wartości 78 miliardów dolarów, powiedział, że karta wzmocni nadzór regulacyjny nad jego rezerwą, jednocześnie umożliwiając instytucjonalne usługi przechowywania. Paxos, który działa na podstawie karty stanu Nowy Jork od 2015 roku i emituje stablecoin PYUSD o wartości 3,8 miliarda dolarów, stwierdził, że federalna platforma pozwoli firmom na emisję, przechowywanie, handel i rozliczanie aktywów cyfrowych z większą jasnością.
Krajowe karty bankowe powiernicze nie pozwalają firmom na przyjmowanie depozytów, oferowanie rachunków czekowych lub oszczędnościowych ani dostęp do ubezpieczenia FDIC. Zamiast tego pozwalają na działania powiernicze, w tym przechowywanie, rozliczanie, płatności i zarządzanie aktywami. Te pięć firm dołącza do Anchorage Digital, który stał się pierwszym federalnie licencjonowanym bankiem kryptograficznym w 2021 roku, oraz około 60 innych krajowych banków powierniczych pod nadzorem OCC.
Zatwierdzenia stanowią znaczącą zmianę polityki. OCC otrzymało 14 wniosków o karty de novo w 2025 roku, prawie tyle samo, ile otrzymano w ciągu poprzednich czterech lat łącznie. Jednak tradycyjne grupy bankowe sprzeciwiły się zatwierdzeniom. Bank Policy Institute argumentował, że firmy zamierzające oferować tradycyjne działania bankowe powinny ubiegać się o pełne karty bankowe zamiast lżejszych standardów regulacyjnych związanych z kartami powierniczymi.
Co istotne, Coinbase i Bridge firmy Stripe nie znalazły się wśród firm, które otrzymały zatwierdzenie.
DTCC Otrzymuje Zielone Światło od SEC na Pilotaż Tokenizacji
SEC wydała list o braku działań do Depository Trust Company 11 grudnia 2025 roku, autoryzując trzyletni program pilotażowy tokenizacji tradycyjnych papierów wartościowych w sieciach blockchain. Zatwierdzenie pozwala DTCC, które przechowuje ponad 100 bilionów dolarów w papierach wartościowych i przetwarza 3,7 kwadryliona dolarów w rocznych transakcjach, na oferowanie usług tokenizacji począwszy od drugiej połowy 2026 roku.
Kwalifikujące się aktywa obejmują akcje Russell 1000, bony skarbowe USA, obligacje i fundusze ETF śledzące główne indeksy. Tokenizowane papiery wartościowe zachowają te same prawa, ochronę inwestorów i uprawnienia własnościowe co ich tradycyjne odpowiedniki.
DTCC będzie obsługiwać usługę na wstępnie zatwierdzonych blockchainach warstwy 1 i warstwy 2, choć konkretne sieci nie zostały jeszcze ogłoszone. Analitycy branżowi oczekują, że zostanie wybrany Ethereum, ponieważ obecnie obsługuje około 66% rynku tokenizowanych aktywów rzeczywistych o wartości 18,48 miliarda dolarów. Tokeny będą przemieszczać się tylko między portfelami zarejestrowanymi w DTCC, a DTCC będzie utrzymywać główny portfel do odwracania lub korygowania transakcji w przypadku błędów lub niewłaściwego postępowania.
Pilotaż ma na celu umożliwienie rozliczeń w czasie niemal rzeczywistym, skracając obecne czasy rozliczeń T+1 do minut lub sekund. Może to znacznie zmniejszyć ryzyko kontrahenta i koszty operacyjne. Rozliczenia oparte na blockchainie mogą potencjalnie obniżyć koszty rozliczeń nawet o 90%, zapewniając jednocześnie dostęp do handlu 24/7 i zautomatyzowaną zgodność poprzez inteligentne kontrakty.
DTCC spędziło prawie dekadę przygotowując się do rozliczeń opartych na blockchainie poprzez różne inicjatywy. Projekt Ion, który działał od 2020 do 2023 roku, opracował system rozliczeń oparty na technologii rozproszonego rejestru, przetwarzający do 100 000 transakcji dziennie. W kwietniu 2025 roku DTCC uruchomiło platformę opartą na blockchainie do tokenizowanego zarządzania zabezpieczeniami, aby poprawić wydajność i umożliwić rozliczenia w czasie rzeczywistym.
SEC przyznała DTCC tymczasowe zwolnienia z kilku wymogów zgodności, w tym przepisów Reguły 17Ad-22 regulujących niezawodność i bezpieczeństwo infrastruktury. W zamian DTCC musi dostarczać kwartalne raporty obejmujące liczbę uczestników, wartości tokenizowanych aktywów, wybory blockchainów, awarie operacyjne, liczbę zarejestrowanych portfeli i wszelkie przypadki użycia uprawnień do odwracania transakcji.
Globalna Infrastruktura Rozliczeń Blockchain Się Rozszerza
Główne instytucje finansowe na całym świecie budują infrastrukturę blockchain dla tokenizowanych aktywów. Swift ogłosił partnerstwo z Consensys i ponad 30 głównymi bankami 29 września 2025 roku, aby stworzyć rejestr oparty na blockchainie do płatności transgranicznych w czasie rzeczywistym. System połączy przesyłanie komunikatów płatniczych i rozliczenia w jeden proces, rozwiązując problem powolnego i kosztownego charakteru obecnych systemów z wieloma pośrednikami.
Londyńska Giełda Papierów Wartościowych uruchomiła platformę Digital Markets Infrastructure 15 września 2025 roku, stając się pierwszą główną globalną giełdą wdrażającą działający system blockchain obsługujący rzeczywiste transakcje. Platforma zakończyła swoją inauguracyjną transakcję w ciągu kilku godzin od uruchomienia, a firma inwestycyjna MembersCap wykorzystała ją do pozyskania kapitału na tokenizowany fundusz reasekuracyjny.
W Europie, Börse Stuttgart uruchomiła Seturion 4 września 2025 roku jako pierwszą paneuropejską platformę rozliczeniową dla aktywów cyfrowych na kontynencie. System obiecuje zmniejszenie kosztów rozliczeń nawet o 90%, łącząc jednocześnie wiele miejsc handlowych w całej Europie.
Największy europejski zarządzający aktywami, Amundi, przeszedł do historii, uruchamiając pierwszy tokenizowany fundusz rynku pieniężnego na Ethereum 4 listopada 2025 roku. Fundusz o wartości 5 miliardów euro pozwala inwestorom wybierać między tradycyjnymi akcjami a tokenami opartymi na blockchainie, przy czym oba zapewniają dostęp do tych samych bazowych inwestycji. Całkowita wartość tokenizowanych aktywów osiągnęła 36,11 miliarda dolarów na dzień 28 listopada 2025 roku, wzrastając z zaledwie 770 milionów dolarów na koniec 2023 roku.
Łączenie Tradycyjnych Finansów i Cyfrowej Innowacji
Zbieżność zatwierdzenia regulacyjnego, infrastruktury instytucjonalnej i postępu technologicznego sygnalizuje fundamentalną zmianę w sposobie funkcjonowania rynków finansowych. Gotowość SEC do zapewnienia jasnych wytycznych dotyczących wymogów przechowywania, zatwierdzania pilotaży rozliczeń opartych na blockchainie i pozwalania firmom kryptograficznym na uzyskanie federalnych kart bankowych stanowi odejście od podejścia opartego na egzekwowaniu przepisów z poprzednich lat.
Te wydarzenia tworzą możliwości dla tradycyjnych instytucji finansowych do oferowania usług związanych z aktywami cyfrowymi, jednocześnie utrzymując zgodność z przepisami i ochronę inwestorów. Ponieważ technologia blockchain demonstruje swoją zdolność do skrócenia czasów rozliczeń, obniżenia kosztów i zwiększenia przejrzystości, branża finansowa wydaje się być gotowa na dalszą integrację tradycyjnych i cyfrowych systemów aktywów przez cały 2025 rok i później.
Źródło: https://bravenewcoin.com/insights/sec-releases-crypto-custody-guidance-as-regulators-greenlight-tokenization-and-bank-charters
