Analitycy twierdzą, że wsparcie Fed dla giełdy może również wesprzeć kryptowaluty

Czy rynek kryptowalut ostatecznie skorzysta z nowej fali płynności ze strony Rezerwy Federalnej, może zależeć mniej od bezpośredniego wsparcia politycznego dla aktywów cyfrowych, a bardziej od reakcji decydentów w przypadku trwałego spadku na rynkach amerykańskich. Analitycy rozmawiający z Cointelegraph argumentują, że jeśli Fed uzna, iż musi „złamać dekady precedensu”, aby obronić akcje, wynikająca z tego zmiana oczekiwań dotyczących płynności mogłaby poprawić warunki dla aktywów ryzykownych – potencjalnie obejmując Bitcoin i inne główne kryptowaluty.

Dyskusja ta toczy się w momencie, gdy amerykański rynek akcji gwałtownie rósł w ostatnich latach. Według artykułu, rynek urósł o 68% w ciągu ostatnich pięciu lat i zwiększył swoją wartość o około 6 bilionów dolarów tylko w tym roku, mimo ostrzeżeń krytyków, że po szybkiej ekspansji może nastąpić poważna korekta. W takim scenariuszu jedną z propozycji zyskujących na znaczeniu jest wsparcie akcji przez Fed poprzez zakupy powiązane z funduszami ETF, co stanowiłoby istotne zaostrzenie tradycyjnych narzędzi Fed.

Kluczowe wnioski

• Analitycy sugerują, że reakcja Fed na znaczny spadek wartości akcji mogłaby obejmować mechanizmy wsparcia, takie jak zakup ETF, co stanowiłoby znaczące odejście od dotychczasowej praktyki.
• Nawet bez bezpośredniego zaangażowania banku centralnego, ceny kryptowalut są nadal silnie zależne od płynności dolara amerykańskiego, realnych stóp procentowych oraz ogólnego nastroju wobec ryzyka.
• Działania polityczne sygnalizujące „podłogę” dla aktywów ryzykownych mogą zmniejszyć premię za ryzyko, której inwestorzy domagają się w przypadku zmiennych aktywów, takich jak Bitcoin.
• Jako precedens pokazujący, jak wsparcie płynnościowe może zmieniać zachowanie rynku, przywołuje się interwencje banków centralnych na rynku obligacji podczas poprzednich kryzysów (w tym zakupy ETF w okresie pandemii COVID).
• Jednak wielu analityków zauważa również, że wysoka inflacja może ograniczać agresywność, z jaką Fed może „drukować pieniądze”, pozostawiając inne narzędzia do wykorzystania.

Jeśli akcje zostaną obronione, płynność może się rozlać

Cointelegraph donosi, że amerykańskie akcje są często traktowane jako głęboko osadzone w tkance gospodarki – poprzez portfele gospodarstw domowych, emerytury i finansowanie korporacyjne. Starszy badacz HashKey Group, Tim Sun, powiedział Cointelegraph, że amerykański rynek akcji jest „głęboko osadzony w bilansach amerykańskich gospodarstw domowych, systemie emerytalnym, zdolnościach finansowania korporacyjnego oraz strukturalnej dynamice dochodów fiskalnych”.

Ta strukturalna ekspozycja ma znaczenie, ponieważ podnosi polityczne i ekonomiczne stawki związane z długotrwałym rynkiem niedźwiedzia. Cointelegraph przytacza również twierdzenie Balchunasa, że 58% Amerykanów posiada akcje, argumentując, że presja, aby uniknąć przedłużającej się słabości rynku, może stać się „bardzo silna”.

Balchunas dodał we wtorek, że Fed mógłby zdecydować się na „złamanie dekad precedensu”, kupując akcyjne ETF, aby wesprzeć rynek giełdowy. Podstawową ideą jest to, że Fed mógłby wybrać mechanizm mający na celu stabilizację płynności, gdy tradycyjne kanały wydają się zawodzić – podejście, które mogłoby poprawić apetyt na ryzyko w całym spektrum klas aktywów.

Od zakupów ETF w erze COVID do możliwego wsparcia dla akcji

Artykuł wskazuje na wcześniejsze działania Fed w okresach kryzysowych, aby poprzeć tezę, że interwencje płynnościowe banków centralnych mogą stać się wzorcem. W 2020 roku Fed kupował korporacyjne obligacje ETF w ramach szerszych wysiłków mających na celu przywrócenie płynności zamrożonym rynkom kredytowym podczas szoku związanego z COVID-19. Artykuł podaje, że środki te obejmowały nabycie przez Fed ETF o wartości 8,7 miliarda dolarów, pomagając ograniczyć szkody gospodarcze, gdy rynki kredytowe miały trudności.

Balchunas jest opisywany jako sugerujący, że Fed może być bardziej skłonny do replikowania postawy „kupującego ETF ostatniej instancji” w przyszłych spadkach. W ujęciu raportu zmiana ta niekoniecznie byłaby skierowana przeciwko kryptowalutom – raczej celowałaby w akcje i kredyty, przy czym aktywa cyfrowe korzystałyby jako efekt uboczny dzięki zmieniającym się warunkom płynności i ryzyka.

Cointelegraph zauważa również, że banki centralne w Chinach i Japonii wykorzystywały pośrednie zakupy akcyjnych ETF za pośrednictwem autoryzowanych pośredników finansowanych ze środków publicznych. Chociaż nie są to polityki USA, Balchunas argumentuje, że podejście to jest wykonalne operacyjnie i że Stany Zjednoczone mogłyby je ostatecznie przyjąć, jeśli stabilizacja akcji stanie się wystarczająco pilna.

Dlaczego kryptowaluty są określane jako transakcje oparte na płynności dolara

Nawet jeśli Fed nigdy nie celuje bezpośrednio w kryptowaluty, Sun argumentuje, że siły makroekonomiczne nadal dominują w kształtowaniu cen krypto. Powiedział Cointelegraph, że przedłużający się, poważny rynek niedźwiedzia „zrobiłby znacznie więcej niż tylko erozja bogactwa inwestorów”, dodając, że prawdopodobnie wstrząsnąłby wydatkami konsumenckimi, zagroził stabilności emerytur, spowolnił ekspansję kredytów korporacyjnych i uszczuplił dochody podatkowe.

W tym kontekście kryptowaluty mogą nie być bezpośrednio chronione przez politykę, ale artykuł podkreśla, że ich zachowanie rynkowe pozostaje powiązane z szerszymi zmiennymi finansowymi. Sun stwierdził, że makroekonomiczne wyceny krypto są fundamentalnie powiązane z płynnością dolara amerykańskiego, realnymi stopami procentowymi oraz nastrojem wobec ryzyka na rynku akcji.

Dyrektor operacyjny Bitget Wallet, Alvin Kan, potwierdził to powiązanie, mówiąc Cointelegraph, że historycznie, gdy Fed podejmował kroki wspierające aktywa ryzykowne – poprzez obniżki stóp, ekspansję bilansu, a nawet ukierunkowane zakupy ETF – kryptowaluty miały tendencję do wejścia w średnio- i długoterminowy trend wzrostowy. Porównał takie warunki do okresu 2021 roku, kiedy powrócił apetyt na ryzyko, a kapitał przenosił się do aktywów o wysokiej betie.

Raport przedstawia to jako zmianę oczekiwań inwestorów, a nie bezpośrednią „obietnicę polityczną” dla krypto. Jak opisuje inny pogląd cytowany w artykule, gdy uczestnicy rynku wierzą, że istnieje skuteczna polityczna „podłoga” dla aktywów ryzykownych, premia za ryzyko wymagana dla wysoce zmiennych aktywów powinna się zmniejszyć – tworząc bardziej sprzyjające środowisko dla Bitcoina i szerszej ekspozycji na krypto.

Ograniczenia działań Fed i pozostałe narzędzia

Nie wszyscy analitycy postrzegają opcje Fed jako nieograniczone. Jeff Mei, szef operacyjny BTSE, powiedział Cointelegraph, że choć spadek mógłby skłonić do działania, trudno sobie wyobrazić Fed „drukujący więcej pieniędzy”, biorąc pod uwagę, że inflacja pozostaje wysoka. Jego zdaniem bank centralny może nadal reagować, używając innych narzędzi, nawet jeśli masowa kreacja pieniądza stanie się ograniczona politycznie lub gospodarczo.

Ma to znaczenie dla traderów i inwestorów, ponieważ wpływ rynkowy każdej reakcji Fed może zależeć od jej formy. Przesunięcie w kierunku dostarczania płynności, które uspokaja stopy i poprawia nastroje wobec ryzyka, mogłoby pomóc krypto, ale kierunek i wielkość tej korzyści prawdopodobnie zależą od konkretnego mechanizmu politycznego oraz tego, jak szybko rynki uznają go za wiarygodny.

Komentarze Kana, przytoczone w artykule, sugerują, że strukturalne wsparcie dla warunków makroekonomicznych mogłoby wzmocnić rolę krypto zarówno jako aktywa wzrostowego, jak i dywersyfikującego w świecie rosnącej globalnej płynności. Jednocześnie ostrożność Meiego podkreśla, że wysoka inflacja mogłaby spowolnić lub przekształcić ścieżkę polityczną, pozostawiając rynek do obserwacji nie tylko tego, czy akcje są wspierane, ale jak i za pomocą jakich instrumentów.

Na razie kluczową rzeczą, którą czytelnicy powinni monitorować, jest to, czy decydenci przejdą od ogólnych oczekiwań łagodzenia polityki do konkretnych działań, które wyraźnie stabilizują akcje – szczególnie wszelkich kroków związanych z mechanizmami ETF – oraz jak szybko sygnały te przełożą się na poprawę płynności dolara i obniżenie premii za ryzyko na szerszym rynku.

Ten artykuł został pierwotnie opublikowany jako „Analitycy twierdzą, że wsparcie Fed dla giełdy może również wesprzeć kryptowaluty” w Crypto Breaking News – Twoim zaufanym źródle wiadomości o krypto, Bitcoinie i aktualizacjach blockchain.