Atkins z SEC uruchamia „make IPOs great again” z 2 nowymi zasadami

Przewodniczący SEC Paul Atkins złożył dwa projekty zmian przepisów. Dotyczą one ram funkcjonowania spółek publicznych, które nie zmieniły się od ponad 20 lat. Deklarowanym celem jest zwiększenie dostępu do ofert publicznych dla większej liczby firm oraz inwestorów indywidualnych.

To pierwszy oficjalny krok w agendzie Atkinsa „Zróbmy IPO znów wielkimi”. Liczba notowanych spółek w USA spadła o około 40% od połowy lat 90. Atkins uważa, że powodem są narastające regulacje. Coraz wyższe koszty zgodności sprawiają, że prywatny rynek kapitałowy staje się atrakcyjniejszy dla rozwijających się firm.

Wewnątrz dwóch proponowanych zmian SEC

Projekt zmiany w statusie zgłaszającego podnosi próg wartości publicznego obrotu dla pełnych wymogów informacyjnych z 700 mln USD do 2 mld USD. Ten poziom nie uległ zmianie od 2005 roku. Propozycja zamienia też pięcioletni maksymalny okres przejściowy po IPO na pięcioletnie minimum. Spółki z aktywami do 35 mln USD otrzymują więcej czasu na złożenie rocznych i okresowych raportów.

Obecnie 52% spółek publicznych korzysta z ulg w zakresie obowiązków informacyjnych. Po zmianie ten udział wzrośnie do 81%. Pozostałe firmy wciąż stanowią 93,5% całkowitej wartości publicznego obrotu. Atkins twierdzi, że te dane pokazują świadome wyważenie między pozyskiwaniem kapitału a ochroną inwestorów.

Projekt reformy ofert rejestrowanych likwiduje wymogi dotyczące rejestracji „na półce”, związane z wiekiem firmy i wartością publicznego obrotu. Pozwala to spółkom szybciej sięgnąć po kapitał publiczny, gdy sprzyjają warunki rynkowe.

Oba wymogi pochodzą z czasów papierowych zgłoszeń do SEC. Zmiany rozszerzają także przywileje dotychczas zarezerwowane dla uznanych emitentów na wszystkie spółki krajowe, niezależnie od wielkości.

Co zmiany oznaczają dla branży crypto

Atkins przedstawia reformy jako poszerzenie możliwości inwestycyjnych dla zwykłych Amerykanów.

To podejście różni się od polityki Gary’ego Genslera jako szefa SEC, za którą branża crypto mocno go krytykowała. Krytycy zarzucali, że działania SEC wobec branży crypto w roku fiskalnym 2025 były nieefektywne i źle alokowały środki. Były szef Jay Clayton niedawno objął wysokie stanowisko państwowe, co wpisuje się w szerszą przebudowę federalnego nadzoru finansowego.

Wiele firm crypto uważnie obserwuje warunki notowania w USA. Ledger wstrzymał swoje IPO na początku 2026 roku, powołując się na zmienność rynku. Wcześniej mówiło się o możliwości debiutu wartego 4 mld USD. Proponowane zmiany mogą dać firmom z rynku cyfrowych aktywów bardziej przejrzystą ścieżkę do debiutu giełdowego.

Oba projekty są otwarte do publicznych konsultacji. Atkins zapowiedział, że kolejne zmiany obejmą wymogi informacyjne regulacji S-K, gdzie kluczową zasadą będzie materialność. Ten następny etap może określić, jak daleko agenda reform SEC wyjdzie poza same ramy ofert publicznych.

BeInCrypto Polska - Atkins z SEC uruchamia „make IPOs great again” z 2 nowymi zasadami