Raoul Pal zegt dat Bitcoin niet kapot is terwijl liquiditeitsschok in VS BTC- en SaaS-uitverkoop veroorzaakt

Belangrijkste punten:

• Raoul Pal zegt dat de prijsdaling van Bitcoin correct de SaaS-aandelen weerspiegelt, wat het probleem in macroliquiditeit aantoont, in plaats van alleen crypto.
• De daling van de liquiditeit in de VS komt voort uit acties van het ministerie van Financiën, de overheidsstilstanden en de opwaartse momentum van de goudprijs, die allemaal sterke impact hebben op langetermijnactiva.
• Paul evalueert dat de liquiditeitsdruk op het punt staat te eindigen dankzij de renteverlaging en fiscale versoepeling die in de komende tijd worden verwacht.

De recente uitverkoop van Bitcoin heeft claims aangewakkerd dat de cryptocyclus voorbij is. Maar volgens Raoul Pal, oprichter en CEO van Global Macro Investor, mist dat verhaal de echte drijfveer achter de prijsactie.

Bitcoin en SaaS vertellen hetzelfde verhaal

Pal zegt dat het idee dat "BTC kapot is" uit elkaar valt wanneer vergeleken met andere risicovolle activa. In een recente post benadrukte hij dat Bitcoin en SaaS-aandelen dezelfde grafiek volgen. Ondanks dat ze in volledig verschillende sectoren opereren, zijn beide bijna gelijktijdig uitverkocht.

De reden, betoogt Pal, is looptijd. Bitcoin en SaaS-aandelen zijn langetermijninvesteringen, wat impliceert dat hun prijs grotendeels zal afhangen van de toekomstige ontwikkeling. Deze activa worden als eerste verdisconteerd wanneer de liquiditeit aantrekt.

Deze trend ondersteunt geen argumenten dat het crypto-specifieke gebeurtenissen of sentiment zijn die de boosdoener zijn. Andere niet-gerelateerde groei-activa zouden niet zoveel dalen als de zwakte van Bitcoin geïsoleerd zou zijn. In plaats daarvan wijst de gesynchroniseerde beweging op een gedeelde macrofactor.

Lees meer: Binance lanceert 38M FOGO-beloningen terwijl SVM-gebaseerde Layer-1 zich richt op vroege liquiditeitsstijging

Amerikaanse liquiditeitsafname treft risicovolle activa

Volgens Pal is de ontbrekende variabele de Amerikaanse liquiditeit. In het afgelopen jaar werd de liquiditeitssituatie krap door een keten van kruisende factoren. De reverse repo-faciliteit van de Federal Reserve raakte in 2024 aanzienlijk uitgeput en elimineerde een buffer die vroeger het kasbeheer van het ministerie van Financiën in evenwicht bracht.

Tegelijkertijd herbouwde het Amerikaanse ministerie van Financiën zijn General Account zonder die compensatie, waardoor een directe liquiditeitsafname ontstond. Twee overheidsstilstanden maakten het probleem nog erger, waardoor de geldstroom naar markten verder werd beperkt.

De sterke rally van goud voegde druk toe. Pal zei dat goud marginale liquiditeit absorbeerde die anders mogelijk naar Bitcoin of groei-aandelen zou zijn gevloeid. Kapitaal verhuisde naar gebieden die veilig leken en risicovolle activa werden open gelaten door de lage liquiditeit bij de hand.

Het resultaat is een acute en niet-aflatende neergang geweest in Bitcoin, SaaS-aandelen en andere langetermijnhandel.

Lees meer: World Liberty Markets gaat live terwijl USD1 DeFi-leningen ingaat met $3B voorziening en Dolomite-liquiditeit

Fed-narratieven en renteverlagingsverwachtingen

Pal verzette zich ook tegen angsten voor uitgestelde renteverlagingen door het nieuwe leiderschap van de Fed. Hij verwierp beweringen dat Kevin Warsh als een havik zou optreden, en betoogde dat Warsh aansluit bij een draaiboek gericht op versoepeling van het beleid terwijl de economie heet mag lopen.

Volgens Pal zijn renteverlagingen, fiscale stimulering en regelgevende veranderingen die verband houden met bankliquiditeit nog steeds op tafel. Hij verwacht dat deze maatregelen de liquiditeit via het banksysteem zullen herstellen in plaats van via agressieve balansuitbreiding.

Cruciaal is dat Pal gelooft dat de huidige Amerikaanse overheidsstilstand de laatste grote liquiditeitshorde vertegenwoordigt. Zodra dit is opgelost, zouden de omstandigheden die risicovolle activa onderdrukt hebben moeten verminderen.

Het bericht Raoul Pal zegt dat Bitcoin niet kapot is terwijl Amerikaanse liquiditeitsschok BTC- en SaaS-uitverkoop aandrijft verscheen eerst op CryptoNinjas.