Liquiditeitsparadox: Kredietmarkten Bereiken Recordgezondheid Terwijl Bitcoin Verhongert

De Amerikaanse kredietmarkten zijn nog nooit gezonder geweest, maar Bitcoin lijdt gebrek aan vers kapitaal—een paradox die de huidige situatie van crypto samenvat.

De hoogrentende distress-index van de Federal Reserve van New York is gedaald naar 0,06 punten, de laagste stand in de geschiedenis van deze maatstaf. De index meet stressniveaus op de junkbondmarkt door liquiditeitsomstandigheden, marktwerking en het gemak van bedrijfsleningen bij te houden.

Gesponsord

Kredietmarkten Geven Groen Licht: Het Geld Ging Elders Heen

Ter context: de index steeg boven 0,60 tijdens de pandemische marktturbulentie van 2020 en naderde 0,80 tijdens de financiële crisis van 2008. De huidige stand suggereert opmerkelijk gunstige omstandigheden voor risicovolle activa.

De hoogrentende bedrijfsobligatie-ETF (HYG) weerspiegelt dit optimisme en stijgt voor het derde opeenvolgende jaar met een rendement van ongeveer 9% in 2025, volgens gegevens van iShares. Volgens traditionele macrologica zou een dergelijke overvloedige liquiditeit en gezonde risicobereidheid Bitcoin en andere crypto-activa ten goede moeten komen.

Toch vertellen on-chain gegevens een ander verhaal. CryptoQuant CEO Ki Young Ju merkte op dat kapitaalinstroom in Bitcoin is "opgedroogd", waarbij geld in plaats daarvan naar aandelen en goud roteert.

Gesponsord

De diagnose stemt overeen met bredere marktdynamiek. Amerikaanse aandelenindices blijven zweven in de buurt van all-time highs. AI- en Big Tech-aandelen absorberen veel van het beschikbare risicokapitaal. Voor institutionele allocators blijven de risico-aangepaste rendementen van aandelen overtuigend genoeg om crypto volledig te omzeilen.

Dit creëert een ongemakkelijke realiteit voor Bitcoin-bullen: systemische liquiditeit is overvloedig, maar de cryptomarkt bevindt zich stroomafwaarts in de kapitaalallocatiehiërarchie.

Zijwaartse Consolidatie Vervangt Crashscenario's

Derivatengegevens versterken het stagnatieverhaal. Het totale open interest in Bitcoin-futures bedraagt $61,76 miljard over 679.120 BTC, volgens Coinglass. Hoewel het open interest de afgelopen 24 uur met 3,04% is gestegen, blijft de koersactie gebonden aan een bereik rond $91.000, waarbij $89.000 dient als steun op korte termijn.

Binance leidt met $11,88 miljard aan open interest (19,23%), gevolgd door CME met $10,32 miljard (16,7%) en Bybit met $5,90 miljard (9,55%). De stabiele positionering op verschillende beurzen suggereert dat deelnemers hedges aanpassen in plaats van directionele overtuiging op te bouwen.

Gesponsord

De traditionele walvis-retailverkoopcyclus is ook doorbroken nu institutionele houders langetermijnstrategieën aannemen. MicroStrategy houdt nu 673.000 BTC zonder enige indicatie van significante verkoop. Spot Bitcoin-ETF's hebben een nieuwe klasse van geduldig kapitaal gecreëerd, waardoor volatiliteit in beide richtingen wordt gecomprimeerd.

Short sellers hebben slechte kansen in deze omgeving. Het ontbreken van paniekverkoop onder grote houders beperkt de kans op cascaderende liquidaties. Ondertussen ontbreken bij longs onmiddellijke katalysatoren voor opwaarts momentum.

Gesponsord

Wat Kan de Vergelijking Veranderen

Verschillende potentiële triggers zouden kapitaalstromen naar crypto kunnen omleiden: aandelenwaarderingen die niveaus bereiken die rotatie naar alternatieve activa stimuleren; een agressievere renteverlagingscyclus van de Fed die risicobereidheid maximaliseert; regelgevende duidelijkheid die institutionele beleggers nieuwe instappunten biedt; of Bitcoin-specifieke katalysatoren zoals post-halving aanbod dynamiek en ETF-optiehandel.

Totdat dergelijke triggers zich voordoen, kan de cryptomarkt in verlengde consolidatie blijven—gezond genoeg om instorting te voorkomen, maar zonder het momentum voor betekenisvolle waardestijging.

De paradox blijft bestaan: in een wereld vol liquiditeit wacht Bitcoin op zijn aandeel.