Saylor's Strategy krijgt miljardenverlies in Q4 terwijl Bitcoin met ~24% instort

Michael Saylor heeft jarenlang tegen beleggers gezegd dat Bitcoin-volatiliteit bij de deal hoort. Hij noemde het ooit "een kenmerk, geen bug" terwijl hij Strategy presenteerde als de meest agressieve zakelijke Bitcoin-houder op de publieke markt.

Die pitch staat op het punt zijn grootste test tot nu toe te ondergaan, nu het bedrijf zich voorbereidt om een miljardenverlies te rapporteren voor Q4 nadat Bitcoin een crash van 24% zag.

De verwachte klap markeert een scherpe ommekeer ten opzichte van het vorige kwartaal, toen Strategy een winst van $2,8 miljard boekte. Deze keer bewegen de cijfers de andere kant op.

Het verlies is gekoppeld aan een niet-gerealiseerde afwaardering op de ongeveer $60 miljard Bitcoin-voorraad van het bedrijf, waarvan de waarde snel daalde toen cryptoprijzen laat in het jaar daalden. De schommeling is groot, en beleggers bereiden zich er al op voor.

Boekhoudkundige verandering van Strategy legt het volledige effect van Bitcoin-daling bloot

Cryptopolitan rapporteerde eerder dat Strategy veranderde hoe het zijn cryptobezit registreerde in Q1 2024, toen het bedrijf zijn Bitcoin begon te waarderen tegen actuele marktprijzen, in plaats van het tegen kostprijs te houden.

Dat maakt de winsten natuurlijk veel gevoeliger voor prijsbewegingen, vooral tijdens scherpe uitverkopen zoals die in het vierde kwartaal.

Bitcoin daalde 24% over die periode. Die enkele beweging verklaart waarom het komende verlies er zo zwaar uitziet. Aaron Jacob, een associate professor aan Brigham Young University en een senior adviseur bij Taxbit, zei het ronduit. "Er was deze eenmalige piek, maar dat is een ander verhaal in dit kwartaal," zei Jacob. "Het wordt een aanzienlijk verlies."

De timing is belangrijk. Strategy, ooit bekend als MicroStrategy, heeft zichzelf jaren geleden opnieuw uitgevonden als een geleveragede Bitcoin-proxy. Die aanpak wierp een tijdje zijn vruchten af. Het aandeel versloeg grote indices na de verschuiving. Maar het sentiment keerde in 2025. De aandelen daalden 48% gedurende het jaar, wat wijst op groeiende twijfels over het treasury-zware model dat Saylor meer dan vijf jaar geleden bouwde.

Dalende aandelenkoersen riepen ook praktische zorgen op. Bitcoin produceert geen inkomen. De software-eenheid van het bedrijf brengt beperkte positieve cashflow binnen. Beleggers begonnen zich af te vragen hoe Strategy toekomstige kosten zoals dividenden en rentebetalingen zou dekken zonder Bitcoin te verkopen. Om die druk te verlichten, haalde het bedrijf op 1 december contanten op door gewone aandelen te verkopen en een reserve op te bouwen.

Strategy jongleert met prognoses, balansdruk en vervagende premie

Begin vorige maand actualiseerde Strategy zijn vooruitzichten voor het hele jaar met een Bitcoin-prijsbereik van $85.000 tot $110.000 tegen het einde van het jaar. Op basis van dat bereik projecteerde het bedrijf een bedrijfsresultaat van tussen een verlies van $7 miljard en een winst van $9,5 miljard. Bitcoin eindigde het jaar met een daling van 6,5%, sloot op $87.648, waardoor de verwachtingen dichter bij het lagere uiteinde van dat bereik kwamen.

Saylor's cryptobeweging is niet langer uniek, zoals u zou moeten weten, want in 2024 kopieerden veel beursgenoteerde bedrijven het Strategy-playbook om beleggers aan te trekken die op zoek zijn naar op aandelen gebaseerde crypto-exposure.

Sommige stegen vroeg, om vervolgens te zakken toen de prijzen omrolden. Het door Tommy Lee gesteunde BitMine Immersion Technologies volgde dat pad en wordt nu geconfronteerd met dezelfde reële-waarde-boekhoudregels.

Bitcoin's crash trof Saylor ook persoonlijk, aangezien zijn nettovermogen in 2025 met ongeveer 40% daalde tot ongeveer $3,8 miljard, volgens de Bloomberg Billionaires Index.

Een ander drukpunt is de enterprise value van Strategy, die schulden en eeuwigdurende preferente aandelen omvat, bedroeg $61 miljard, wat dicht bij de waarde van zijn Bitcoin-bezit ligt en het risico loopt er voor het eerst in meer dan twee jaar onder te zakken.

Het aandeel is met bijna 70% gedaald vanaf zijn piek in november 2024, waardoor de mNAV van het bedrijf net boven 1 werd getrokken en het grootste deel van de premie die beleggers ooit betaalden voor Strategy-exposure werd weggevaagd.

Maar op de eerste handelsdag van 2026 is het Strategy-aandeel met 5,2% gestegen tot ongeveer $160 op het moment van publicatie, terwijl Bitcoin met 2,6% is gestegen tot $90.549.

Word gezien waar het telt. Adverteer in Cryptopolitan Research en bereik de scherpste beleggers en bouwers in crypto.