Het annuïteitenraadsel ontcijferd: Waarom Canadezen vermijden wat het perfecte pensioenvoertuig lijkt te zijn

De Annuïteitspuzzel gaat over een opmerkelijk fenomeen in Canada: hoewel lijfrentes die door verzekeringsmaatschappijen worden verkocht allerlei dwingende redenen lijken te hebben om ze aan te schaffen, mijden gepensioneerden ze vaker wel dan niet.

Financieel planner Robb Engen heeft deze puzzel onlangs aangepakt in zijn Boomer & Echo blog, "Waarom Canadezen een van de meest misverstane instrumenten voor pensionering vermijden." Engen merkt op dat experts zoals financieel hoogleraar Moshe Milevsky en gepensioneerd actuaris Fred Vettese geloven dat "het omzetten van een deel van uw spaargeld in gegarandeerd levenslang inkomen een van de slimste en meest efficiënte manieren is om pensioenrisico te verminderen." Vettese heeft gezegd dat de wiskunde achter een annuïteit "behoorlijk overtuigend" is, vooral voor degenen zonder Defined Benefit pensioenen.

Milevsky en Alexandra Macqueen bedachten een geweldige term die van toepassing is op annuïteiten toen ze hun boek over het onderwerp de titel Pensionize Your Nest Egg gaven, die ik in 2010 in de Financial Post heb besproken onder de titel "Een remedie voor pensioenafgunst?"

Engen observeert dat een lijfrente "de zuiverste versie van langlevenheidsverzekering is ... U geeft een bedrag ineens aan een verzekeraar, en zij garanderen u maandelijks inkomen voor het leven. Als u 100 wordt, betaalt de verzekeraar u. Als de aandelenmarkten instorten, wordt u nog steeds betaald. Als u 87 bent en nooit meer naar een portefeuille wilt kijken, blijft het inkomen stromen."

Met andere woorden, annuïteiten neutraliseren de twee grote risico's die gepensioneerden achtervolgen: langlevenheidsrisico (de kans dat u langer leeft dan uw geld) en volgorde-van-rendementen-risico, het gevaar van een beurskrach vroeg in uw pensionering met onherstelbare schade aan een portefeuille. 

Ondanks alle ogenschijnlijke positieve aspecten van annuïteiten, merkt Engen op dat "bijna niemand er een koopt." Hij citeert een schatting van Vettese dat slechts ongeveer 5% van degenen die een annuïteit zouden kunnen kopen dit daadwerkelijk doen. Engen suggereert dat er een gedragsdrempel is: angst voor verlies van liquiditeit en controle over de onderliggende activa. Hij citeert onderzoek van Bonnie-Jeanne MacDonald van het National Institute of Ageing over gepoolde-risico pensioeninkomen, waar zij schreef dat dergelijke gepensioneerden "sterk gekant zijn tegen vrijwillige annuïteiten, omdat ze de controle over hun spaargeld willen behouden."

Een kans om recente portefeuillewinsten vast te leggen?

Desondanks had de nieuwe Retirement Club, opgericht door voormalig Tangerine-adviseur Dale Roberts eerder dit jaar (zie de blog geplaatst op mijn eigen site in juni), onlangs een gastspreker die de deugden van annuïteiten prees: Phil Barker van online annuïteitenbedrijf Life Annuities.com Inc. 

Barker zei dat veel klanten hem vertellen dat ze het de afgelopen 20 jaar heel goed hebben gedaan op de markten en dat ze nu een deel van die winsten willen vastleggen. Ze zijn mogelijk op zoek naar vastrentende strategieën, en velen waren verheugd over GIC-rendementen toen deze iets hoger waren dan nu (sommige in het bereik van 6-7%). Maar ze zijn minder blij met de nieuwe tarieven op GIC's die nu vervallen. Ondertussen hebben annuïteiten net een 20-jarig hoogtepunt bereikt in november 2023, dus het moment om er een te overwegen is nooit beter geweest, vertelde Barker aan de Club in augustus. 

Met annuïteiten kunt u een tarief voor de rest van uw leven vastleggen—dus als uw timing goed is, kan het zinvol zijn om er wat fondsen aan toe te wijzen.  

Barker zei dat acht levensverzekeringmaatschappijen annuïteiten aanbieden in Canada: Desjardins, RBC Life Insurance, BMO Life Insurance, Canada Life, Manulife, Sun Life, Equitable Life en Empire Life. Allemaal vallen ze onder Assuris, een organisatie van derden die 100% van een annuïteit garandeert tot $ 5.000 per maand. Dus als een van die bedrijven zou failleren, zou de annuïteit worden geëerd door een van de andere bedrijven via Assuris. 

Barker beschreef een annuïteit als eenvoudigweg een "persoonlijk gefinancierd pensioen." Om er een op te zetten, kunt u geregistreerde of niet-geregistreerde fondsen nemen en het kapitaal naar een verzekeringsmaatschappij sturen. In ruil daarvoor geven zij u een inkomensstroom voor zolang u leeft: dit is de traditionele lijfrente. In tegenstelling tot annuïteiten in de VS, kunt u geen fondsen toevoegen aan een bestaande annuïteit, vertelde Barker aan de club, en u kunt ook geen fondsen vermengen van bijvoorbeeld RRSP's en niet-geregistreerde fondsen. 

U kunt echter elke keer dat u dat nodig heeft een nieuwe annuïteit kopen. Er is geen medische beoordeling voor annuïteiten, in tegenstelling tot levensverzekeringen. Gezamenlijke annuïteiten voor paren zijn een geweldige waarde, zei hij, maar de belastingstrookjes worden naar de primaire annuitant gestuurd. Ook is inkomenssplitsing niet mogelijk onder de huidige CRA-regels. 

Wanneer annuïteiten schitteren

Annuïteiten schitteren wanneer u vertrouwen heeft in uw gezondheid en vooruitzichten om lang te leven. Het hebben van $ X.000 per maand gegarandeerd inkomen om van te leven betekent dat uw andere inkomstenbronnen die fluctueren met aandelenmarkten kunnen worden doorstaan, zei Barker. "We zien dat mensen 6,5% tot 8,5% per jaar krijgen voor de rest van hun leven, afhankelijk van hun leeftijd." 

Zoals Dale Roberts opmerkte tijdens Barker's toespraak, geeft het hebben van genoeg om van te leven alleen al uit de pensioenemmer (annuïteiten, pensioenen, CPP/OAS enz.) u de vrijheid om wat risico te nemen op andere gebieden, zoals aandelen en aandelen-ETF's.

Financiering door geregistreerde versus niet-geregistreerde rekeningen

Geregistreerde fondsen worden belastingvrij overgedragen naar een annuïteit; dat komt omdat geld niet wordt uitgeschreven, maar eerder overgaat van de ene geregistreerde omgeving naar een andere geregistreerde omgeving. Het zal volledig worden belast wanneer het eruit komt. Het maandelijkse inkomen uit de annuïteit is dan volledig belastbaar in het jaar dat het wordt ontvangen. 

Als u financiert met niet-geregistreerd geld, is de belastingheffing aanzienlijk anders. Ten eerste, als uw niet-geregistreerde rekening niet-gerealiseerde vermogenswinsten heeft, moet u deze realiseren en er belasting over betalen. Verder zijn zogenaamde voorgeschreven annuïteiten relatief belastingefficiënt. Het kapitaal dat wordt gebruikt om de annuïteit te financieren wordt niet belast, alleen de winst, zegt Barker. "Daarom is het belastbare deel van het annuïteitsinkomen een zeer klein bedrag. Voorgeschreven betekent dat de belastingheffing hetzelfde of gelijk is voor de hele levensduur van de annuïteit."

De Club heeft ook andere pensioeninkomensproducten behandeld die in sommige opzichten op annuïteiten kunnen lijken: het Vanguard Retirement Income Fund (VRIF) en het Purpose Longevity Fund, waar ik beide kleine stukjes in heb. Dale voegt toe dat het Longevity Fund het potentieel heeft om een "mooie aanvulling op annuïteiten" te zijn, omdat het "is ontworpen om betalingen in de latere jaren behoorlijk te verhogen dankzij de sterftekredieten. Degenen met een zeer lang leven worden gesubsidieerd door degenen die veel eerder overlijden."

Ik schreef meerdere keren over annuïteiten voor MoneySense toen ik in de zestig was, maar het was pas toen ik 71 bereikte en de RRIF-leeftijd voordat ik serieus begon ze te overwegen (vorig jaar). Zie bijvoorbeeld de Retired Money-column die ik meerdere jaren geleden over Vettese schreef, waar ik zijn toen net gepubliceerde boek Retirement Income for Life besprak.

Ik vermoed dat de sessie van de Club over annuïteiten voldoende was om een paar leden van het hek te krijgen, inclusief mijn eigen familie. Ik ben al lang onder de indruk van een suggestie van de eerder genoemde Fred Vettese, die stelt dat degenen die zich voorbereiden om hun RRSP's om te zetten in RRIF's ervoor kunnen kiezen om 20 of 30% van het bedrag te annuitiseren, waardoor een deel van het beleggingsrisico wordt overgedragen van de doe-het-zelf-belegger naar de schouders van een Canadese levensverzekeringmaatschappij.

Vanaf nu heb ik persoonlijk de sprong in annuïteiten voor mezelf nog niet gemaakt omdat ik, in tegenstelling tot mijn vrouw, twee door werkgevers gesponsorde defined benefit-pensioenregelingen heb, zij het kleine van voormalige uitgeverswergevers (ik noem ze het minipensioen en het micropensioen). 

Houd er ook rekening mee dat de meeste Canadezen de twee door de overheid gegarandeerde pensioenen krijgen, CPP en OAS genaamd, die voor alle praktische doeleinden zich gedragen als annuïteiten.

Evalueer uw algehele financiële traject voordat u de sprong waagt

Meer dan een jaar geleden, na onderzoek naar het onderwerp voor een artikel en overleg met financieel planner Rona Birenbaum, besloten we een klein experimenteel stuk van de LIRA van mijn vrouw in een annuïteit te stoppen. Birenbaum is oprichter en president van het in Toronto gevestigde Caring for Clients. Een jaar later, met haar eigen RRSP-naar-RRIF-conversiedatum in zicht, besloten we ook een stuk van haar RRSP/RRIF te annuitiseren. We overwegen nu om wat belastbare fondsen in te zetten in voorgeschreven annuïteiten, idealiter uit vastrentende beleggingen in plaats van aandelen met aanzienlijke niet-gerealiseerde winsten. 

"Voordat u een annuïteit koopt, raad ik Canadezen altijd aan om te evalueren hoe het introduceren van een annuïteit hun algehele financiële traject verandert," vertelde Birenbaum me voor deze column. "Belastinggevoelige planningssoftware is buitengewoon nuttig voor het illustreren van de verschillen." Ze noemt het voorbeeld van een klant die enthousiast was over annuitiseren totdat de projecties aantoonden dat dit waarschijnlijk zou vereisen dat ze haar huis eerder zou moeten verkleinen of lenen tegen haar woningwaarde dan gewenst. 

"Het komt vaak voor dat een verzekeringsproduct op zichzelf aantrekkelijk lijkt, maar zodra het wordt geïntegreerd in een volledig financieel plan, worden de tekortkomingen duidelijk ... De verschuiving van de sector weg van productverkoop naar planningsgestuurde oplossingen gebeurt heel langzaam in de levensverzekeringsindustrie." 

Hoeveel kunnen annuïteiten uitbetalen?

Bij de Retirement Club plaatste Dale Roberts onlangs de volgende voorbeelduitbetalingsbedragen voor $ 100.000 annuïteiten voor mannen en vrouwen van verschillende leeftijden:

Vanuit mijn perspectief lijken die rendementen relatief aantrekkelijk. Dus nogmaals, waarom stromen Canadezen niet massaal naar annuïteiten? 

Engen's blog noemde minstens zes redenen, geleid door verlies van liquiditeit en controle en zorgen over vroegtijdig overlijden en het verminderen van erfenissen voor erfgenamen. Consumenten hebben de neiging om annuïteiten als complex te beschouwen en hebben dus een laag productbewustzijn. Er kan ook enige vooringenomenheid zijn van adviseurs die in een positie zijn om ze te verkopen.

Al deze factoren werken samen om de langlevendheidswiskunde te overtroeven, en het probleem wordt verergerd door het feit dat Canada geen volledig inflatie-geïndexeerde annuïteiten aanbiedt. Engen concludeert dat annuïteiten een belangrijke ondersteunende rol kunnen spelen voor de juiste gepensioneerden: degenen die veilig inkomen willen, verminderde portefeuillestress en gemoedsrust laat in het leven.

Annuïteiten moeten worden beschouwd als onderdeel van een gediversifieerd pensioeninkomensplan dat gegarandeerd inkomen combineert met groei-activa," concludeert Engen. Ze zijn misschien niet perfect maar verdienen enige overweging, omdat "de mensen die het meest profiteren van annuïteiten degenen zijn die zich echt zorgen maken over het opraken van geld. Zodra die inkomensvloer is vastgesteld, wordt alles veel gemakkelijker."

Mijn eigen conclusie is vergelijkbaar met wat Vettese heeft betoogd: het is geen alles-of-niets-beslissing om te annuitiseren. Zoals Engen het stelt, "Ik stel niet voor dat u elke cent van een portefeuille van een miljoen dollar omzet in een annuïteit, maar het uithakken van een deel om uw eigen persoonlijke pensioen te creëren zal een andere waardevolle en gegarandeerde inkomensstroom toevoegen waar u zich nooit zorgen over hoeft te maken in uw pensionering."

Lees meer over Retired Money:

• De 4%-regel, herzien: Een flexibelere benadering van pensioeninkomen
• Wie ga je vertrouwen: Barry Ritholtz of Jim Cramer?
• Waarom pensioenplanners defensief worden
• Hoe financiële journalisten hun eigen pensionering plannen

De post Ontrafelen van de Annuïteitspuzzel: Waarom Canadezen vermijden wat het perfecte pensioenvehikel lijkt te zijn verscheen eerst op MoneySense.