ビットコインとS&P500の「極度の恐怖」が市場に意味すること

ビットコインはS&P 500との長期的な負の相関を維持しており、2020年以来最長のデカップリング局面を記録しています。10月初旬、BTCは約30,000ドルから急反落し、一方で株式は5,000に向けて上昇を続けました。

実際、この乖離は大規模な強制決済イベントの後に起こり、約70,000 BTCのオープンインタレストが一度のセッションで消失し、ポジションが2025年4月の水準にリセットされました。

それ以来、ビットコイン[BTC]は地政学的圧力と流動性の引き締めにより下落トレンドを続けています。一方、S&P 500は数ヶ月間その構造を維持した後、最近高値から反落しました。

この変化が進む中、両市場のセンチメントは現在、極度の恐怖レベルに収束しています。

この一致は、長期間乖離していたにもかかわらず、全体的な経済状況が再び収束し始めていることを示しており、暗号資産と伝統的市場の両方において慎重なアプローチへの移行の可能性を示唆しています。

マクロ圧力が暗号資産と株式全体で同期的な極度の恐怖を引き起こす

両センチメント指標の同時下落は、いずれかの市場の孤立した弱さではなく、より広範なマクロのリセットを示しています。S&P 500恐怖・強欲指数は、株式が約7,500ドルから後退する中、16まで低下しました。

同時に、ビットコインの数値は約12までさらに低下し、BTCは100,000ドル超から反落しています。実際、この一致は稀であり、暗号資産と株式は通常、異なる段階で恐怖を織り込みます。

以前は、ビットコインは相対的な回復力を示していました。

Coin BureauのCo-FounderであるNic Puckrinは、AMBCryptoへのメールで次のように述べています。

しかし、その乖離は現在薄れつつあります。両市場が極度の恐怖に収束する中、投資家は広範にリスクを削減しているように見え、これは流動性の引き締めとマクロ状況が両資産クラス全体で同時に価格動向を支配し始めていることを示しています。

レバレッジ清算からフロー主導のビットコイン価格動向へ

ビットコインのオープンインタレストが10月に拡大したことは、株式との以前の乖離を説明しています。レバレッジが450億ドルに向けて上昇し、価格が120,000ドルに近づきました。

しかし、この構造は積極的なデリバティブエクスポージャーに依存していました。

実際、10月10-11日の強制決済は約70,000 BTCを消去し、オープンインタレストを300億ドルに向けて押し下げ、市場のリスク容量をリセットしました。

この巻き戻しが展開される中、価格は90,000ドルに向けて下落し、需要がどれほど現物ベースではなくレバレッジ主導であったかを示しました。

一方、執筆時点でオープンインタレストは218億ドルとなっており、より防御的なポジショニングを反映しています。この変化は、市場が投機的拡大から資本保全へ移行したことを示唆しています。

同時に、レバレッジの低下はカスケードリスクを減少させますが、トレンドの強さも弱めます。その結果、価格は実際の流入により敏感になり、持続的な動きには今や本物の資本が必要であり、レバレッジ主導のモメンタムではないことを意味します。

最終まとめ

• ビットコイン[BTC]とS&P 500の極度の恐怖への収束は、両市場で流動性が引き締まる中、マクロ主導のリスクオフを示しています。
• ビットコインのデレバレッジがモメンタムを弱め、S&P 500が反落する中、両市場は実際の資本フローへの依存に移行しています。