モルガン・スタンレー、ティッカーMSBTでスポットビットコインETFのS-1を提出

モルガン・スタンレーは、ティッカー「MSBT」でスポットビットコインETFに関する修正S-1登録届出書をSEC（米国証券取引委員会）に提出し、直接的なビットコインファンド商品を発行する初の米国大手銀行となる位置づけを確立しました。

この修正届出は、モルガン・スタンレーがSEC（米国証券取引委員会）の審査プロセスを通じて申請を積極的に進めていることを示しています。先物ベースのビットコイン商品とは異なり、スポットETFは実際のビットコインを保有しており、投資家は自ら保管する必要なく資産価格に直接エクスポージャーを得ることができます。

S-1は、SEC（米国証券取引委員会）が新規公募証券に要求する標準的な登録フォームです。提出により正式な審査期間が開始されますが、修正登録は承認を保証するものではありません。SEC（米国証券取引委員会）は最終決定を下す前に、さらなる変更を求めるコメントレターを発行することができます。

モルガン・スタンレーのビットコインETFが他より重要な理由

モルガン・スタンレーは世界最大級の資産管理会社の一つであり、個人および機関投資家の口座で数兆ドルの顧客資産を管理しています。スポットビットコインETF分野への参入は、小規模な資産運用会社が追求してきたものとは根本的に異なる動きを表しています。

同社は2024年から、選ばれたファイナンシャルアドバイザーに対し、BlackRockのIBITを含むサードパーティのスポットビットコインETFへのアクセスを顧客に提供することを既に許可していました。独自のS-1を提出することは、他の発行者の商品を販売することから、自社ブランドでプロプライエタリなビットコインファンドを作成することへの転換を示しています。

この区別は重要です。モルガン・スタンレーブランドのETFは、同社の巨大なアドバイザーネットワークを通じて直接販売される可能性があり、顧客が既存の証券口座関係以外を探す必要なく、機関投資家や富裕層の資本をMSBTに流入させることができます。

既存のスポットビットコインETF市場には、BlackRock（IBIT）、Fidelity（FBTC）、ARK/21Shares（ARKB）、Invesco（BTCO）の商品が既に含まれており、これらはすべて2024年1月にSEC（米国証券取引委員会）の承認を受けました。MSBTは競争の激しいが成長中の分野に参加することになりますが、伝統的な金融顧客の間でモルガン・スタンレーの販売上の優位性を伴います。

この届出は、ETFのフローが変動している時期に行われました。スポットビットコインETFは3月18日に1億6350万ドルの純流出を記録しており、機関投資家の関心が広がっている中でも、ファンドのフローは依然として不安定であることを示しています。

S-1提出後の次のステップ

S-1の提出は、SEC（米国証券取引委員会）の審査時計を開始させますが、商品の取引開始ではありません。同機関には申請を承認または却下するための法定240日間の期間があり、プロセスには通常、複数回のコメントレターと修正が含まれます。

2024年1月の最初のスポットビットコインETFの波は、最終承認前に数か月の往復を要しました。モルガン・スタンレーの修正届出は、少なくとも1回のSEC（米国証券取引委員会）からのフィードバックに既に対応していることを示唆しており、初回提出よりもパイプラインでさらに進んでいることを示しています。

現在のSEC（米国証券取引委員会）のリーダーシップは、Gensler時代と比較して著しく暗号資産に友好的な姿勢を採用しています。この規制トーンの変化は、大手銀行の資本要件の緩和と一致しており、モルガン・スタンレーのような機関がビットコイン関連商品を保有・管理することを容易にする可能性があります。

承認された場合、MSBTはNYSE ArcaやCboe BZXなどの米国の主要取引所で取引されることが期待されます。これは既存のスポットビットコインETFをホストしているのと同じ会場です。

暗号資産に対する広範な規制環境は、複数の面で引き続き形成されています。上院共和党は最近、暗号資産の利回り規制に関する非公開会議を開催し、SEC（米国証券取引委員会）の商品承認プロセスと並行して立法枠組みが開発されていることを示しています。

モルガン・スタンレーが競合他社の商品を単に販売するのではなく、独自のスポットビットコインETFを発行する動きは、ウォール街の直接的な暗号資産エクスポージャーへのコミットメントの明確なエスカレーションを示しています。MSBTが2026年にSEC（米国証券取引委員会）の審査プロセスをクリアするかどうかは、届出の詳細に依存しますが、同社の規模と販売リーチは、これを2024年1月の承認以来最も重要なETF申請の一つにしています。

免責事項：この記事は情報提供のみを目的としており、金融または投資アドバイスを構成するものではありません。暗号資産およびデジタル資産市場には重大なリスクが伴います。決定を下す前に必ずご自身で調査を行ってください。