BNYのEMEAマクロストラテジスト、Geoff Yu氏は、半導体のヘリウム供給リスクなどセクター特有のリスクや急激な変動にもかかわらず、新興国APAC地域が依然として世界で最も保有されている株式地域であると指摘しています。同氏は、米国への事前エクスポージャーが軽微であったことと中国の潜在的需要に支えられ、APAC地域への配分増加の余地があると見ていますが、エネルギーコストや短期利回りの上昇が資金フローに重しとなり、さらなる上昇を抑制するため、ヘッジ比率は高まると予想しています。
堅調な保有状況だが、ヘッジ比率は上昇
「過去2週間で最も大きな株式市場の変動のいくつかは、APAC地域で発生しました。新興国市場と先進国市場アジアの境界線はしばしば曖昧ですが、紛争前にテクノロジーやグローバルAI関連への高いエクスポージャーを持つ株式市場が、大幅な調整のリスクに最もさらされていました。影響を受けた産業には供給リスクが残っていると考えています。」
「Fitchによると、韓国は昨年、ヘリウム輸入の約65%をカタールから調達しており、日本は月曜日に備蓄レベルを公開せざるを得なくなりました。それでも、新興国APAC地域は世界で最も保有されている株式市場地域であり続けており、同地域の先進国経済も世界の同業他社よりも良好に保有されています。」
「最近の調整前でさえ、米国投資へのエクスポージャーが比較的軽微であったため、APAC地域の保有増加の主張に対しては概ね賛同しています。ベース効果と追加の景気刺激策による中国の需要改善の見通しは、同地域を支える別の特異な要因ですが、最近の全国人民代表大会での成長目標は上方に驚きを与えていません。」
「しかし、短期的には、ヘッジ比率を高く保つ必要があると考えています。エネルギーコストの上昇はアジアの国際収支を悪化させ、短期のグローバル利回りの上昇も、従来の資金提供者の本国送金への関心を弱めるでしょう。」
(この記事はAIツールの支援を受けて作成され、編集者によってレビューされました。)
出典: https://www.fxstreet.com/news/em-apac-equities-positioning-stays-robust-with-higher-hedging-bny-202603182237
