Arca社のCIO、厳しい批判:「ビットコイン、イーサリアム、Solana、XRPのせいで他のアルトコインは地歩を固められない」

暗号資産運用会社Arcaのチーフ・インベストメント・オフィサー(CIO)であるジェフ・ドーマン氏は、包括的な評価の中で、ビットコイン(BTC)、イーサリアム(ETH)、ソラナ(SOL)、XRPが暗号資産市場全体のパフォーマンスを制限する主要な要因の一つであると主張しました。

ドーマン氏によると、暗号資産とブロックチェーン技術の採用は急速に増加しているものの、この成長が価格に同程度反映されていないという事実は、セクターにおける顕著な乖離を示しています。

ドーマン氏は、過去1週間でデジタル資産が金、株式、債券に対して比較的強いパフォーマンスを示したと指摘しました。同氏は、ビットコインが特に機関投資家の需要とETFへの資金流入によって支えられており、イーサリアムがビットコインを上回るパフォーマンスを示したことが短期的な楽観論を後押ししたと述べました。しかし、Hyperliquid(HYPE)やBittensor(TAO)のようなプロジェクトで見られた2桁の増加は注目に値するものの、暗号資産市場の歴史的なボラティリティを考えると、これらの動きは限定的なままであると付け加えました。

ドーマン氏は、暗号資産エコシステムにおける採用は記録的なペースで増加しているものの、この成長はトークン価格に十分に反映されていないと指摘しました。同氏は、これは価格が開発に遅れをとっていることが一因である可能性があり、また採用の多くがトークン保有者にとっての価値に直接つながらないためであると説明しました。アナリストによると、主な問題は、時価総額で最大の資産の中に、強力で持続可能な投資理論を提供できない暗号資産があることです。

ビットコインについて具体的に言及したドーマン氏は、この資産が長年にわたって構築されてきた多くのトレンドを失ったと主張しました。同氏は、ビットコインはもはや「デジタルゴールド」のように振る舞わず、インフレヘッジ機能が弱まり、決済手段としてはステーブルコインに遅れをとっていると述べました。また、デリバティブ商品の台頭により、2100万枚の供給上限の影響が薄れていると指摘しました。ビットコインがより規制された資産になったことを認めつつも、ドーマン氏は、長期的な価値上昇を支える強力なナラティブがまだ欠けていると主張しました。

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イーサリアムとソラナに対しても同様の批判を展開したドーマン氏は、これら2つのネットワークは技術的には成功したレイヤー1プロジェクトであるものの、トークン保有者に直接価値を提供する点では不十分であると主張しました。高いインフレ率、ブロックスペースのコモディティ化の進行、弱い価値獲得メカニズムが主な批判点の一つです。ドーマン氏によると、これらのネットワークは現在の評価額を正当化するために、はるかに大規模な採用を達成する必要があります。

ドーマン氏はXRPに関してより厳しい口調で、トークンとリップル社の間に意味のある関連性はないと主張しました。同氏は、XRPのユースケースは限定的であり、トークンエコノミーは投資家にとって好ましくないと述べ、リップルの定期的な売却が市場に圧力をかけていると付け加えました。

全体的な評価として、ドーマン氏は、暗号資産セクターがこれら4つの資産に大きく依存していることが、健全な市場成長を妨げていると主張しました。同氏は、この状況により市場は短期売買のトレーダーが支配するものに変わり、長期的でファンダメンタルズに焦点を当てた投資家の余地がほとんど残されていないと述べました。

ドーマン氏によると、暗号資産エコシステムにおける真の成長は、ステーブルコインと決済システム、分散型金融(DeFi)、現実世界の資産(RWA)のトークン化などの分野で起きています。しかし、ドーマン氏は、この成長は主要暗号資産に直接価値を付加するものではなく、セクターがこれらの分野に焦点を移せば、価格は採用とより一致するようになる可能性があると述べました。

*これは投資アドバイスではありません。

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