ビットコインBTC$73,975.13は火曜日早朝に75,912ドルに一時達したが、74,372ドルに後退した。しかし、日中価格のボラティリティよりも、その背後にある週間の動きの方が興味深い。

CoinDeskは火曜日早くに、75,000ドルを超える上昇は新規購入ではなく、デリバティブ活動、特に大規模な60,000ドルのプットポジションのクローズによって引き起こされ、マーケットメーカーが再調整する際に現物ビットコインを購入せざるを得なくなったと報じた。

2025年4月以来のサポートレベルである74,400ドルを下回る急速な後退は、トレーダーが根本的な触媒なしにそのレベルを超えて追いかけることを望んでいないことを確認した。

すべての主要トークンが7日間で少なくとも5%上昇している。イーサは13.3%上昇し2,316ドルとなった。XRPは11%上昇し1.53ドル、ソラナは9.7%上昇し93.92ドルとなった。ドージコインは9.5%上昇し0.10ドルとなり、再び10セントを超えた。BNBは5%上昇し676ドルとなった。これはイラン戦争が始まる前以来、最も広範で持続的な上昇であり、数ヶ月で最も重要なFed会議に向かって起こっている。

しかし、上昇の背後にある機関投資家のフローデータは現実であり、無視するのがますます難しくなっている。CF Benchmarksのアナリスト、Mark Pilipczukは電子メールで、現物ビットコインETFが先週約7億6,700万ドルの純流入を引き寄せ、3週連続のプラスのフローであり、年初の5週間で30億ドル以上の流出の流れから急激に反転したと述べた。

金の収束取引は、注目すべきもう1つのシグナルである。3月中旬までの年初来で、GLDは約16%のリターンを上げたが、IBITは約19%の損失を出した。しかし、そのギャップは急激に縮小し、ビットコインは3月初旬以来、金を13.2%上回っている。両者の90日相関は6ヶ月で-0.27から+0.29にシフトした。2月に死んだように見えた「デジタルゴールド」の物語が再び息を吹き返している。

今日始まり水曜日に終わるFed会議が転換点である。CME FedWatchは依然として3.5%から3.75%での据え置きの確率を95%以上と価格設定しているため、決定自体は非イベントである。

重要なのはドットプロットとパウエルの記者会見である。100ドルを超える原油はスタグフレーションのケースを避けられないものにするが、労働市場は弱体化しており、2月の92,000件の雇用喪失はまだ記憶に新しい。Fedは反対方向に引っ張る2つの使命の間に挟まれており、水曜日にパウエルがその緊張をどのように表現するかが、3月末までのリスク資産の方向性を決定する可能性がある。