XRPのオープンインタレストが9カ月ぶりの低水準に、現物需要が重要な変数に

XRPのBinanceにおけるオープンポジションは、過去9か月間で17.5億ドルから4億8,450万ドルに減少しており、CryptoQuantの最新レポートは、この構造的変化が資産の価格動向を支配する主体を根本的に変えたと主張している。

レバレッジ勢はほぼ姿を消した。現物取引の投資家が主導権を握っている。そしてデータによると、その投資家はまだ完全には登場していない。

市場がここに至った経緯

CryptoQuantの最新チャートは2025年4月から2026年3月中旬までをカバーしており、その推移は明確である。オープンポジションは2025年7月下旬にXRPが3.25ドルを超えて取引されていた際、17.5億ドル近くでピークに達した。その時点から、価格とオープンポジションは並行して下落し、これはデリバティブ分析において特定の解釈を持つパターンである。

価格が下落する一方でオープンポジションが上昇する場合、それは積極的なショートポジションのシグナルである。両方が同時に下落する場合、それは異なる意味を持つ。新たなポジションが設定されるのではなく、ロングとショート両方のレバレッジポジションが決済または強制決済されているのだ。市場は新たなショートで下落に対抗しているのではない。単に巻き戻しているだけである。9か月間のこのプロセスにより、2025年のラリー中に蓄積された投機的過熱の大部分が取り除かれた。

オープンポジションは現在4億8,450万ドルであり、30日移動平均と50日移動平均の両方が安値付近で横ばいになっている。この横ばいは、調整が完了に近づいている最初のサインである。

レバレッジポジションの減少がゲームを変える理由

オープンポジションの圧縮による実質的な結果は、両方向への急激な動きを促進するメカニズムが大幅に弱まったことである。オープンポジションが高い期間中、強制決済は価格動向を増幅させる。大規模なレバレッジロングが一掃されると価格が急落し、それがさらなる強制決済を引き起こし、価格をさらに下げる。このカスケード動態は、XRPが3.25ドルから下落する間に何度も見られた。

オープンポジションが4億8,450万ドルでは、そのカスケードリスクは大幅に減少する。巻き戻すべき密集したポジションが少なくなっている。強制売りがもはや支配的な力ではないため、下落は勢いをより早く失う。これは両面性がある—新たなレバレッジが流入して燃料を供給しない限り、上昇方向への急騰も爆発的ではなくなることを意味する。

CryptoQuantの分析によると、示唆は明確である。デリバティブが傍観する中、次の方向性のある動きは、デリバティブトレーダーが勢いに乗って強制決済されるのではなく、現物取引投資家が意図的な配分決定を行うことによって決定される。これは持続可能なトレンドにとってより健全な市場動向構造だが、それを生み出すには技術的メカニズムではなく実際の買い手が必要である。

注目すべきシグナル

CryptoQuantは現在のセットアップから2つの明確なシナリオを特定している。オープンポジションが価格とともに上昇し始める場合、それは新しい資金が方向性の確信を持って参入していることを示唆し、買い手がその動きを信じているため新たなロングがオープンされている。この組み合わせ、価格上昇とオープンポジション上昇が同時に起こることは、歴史的にXRPの最も持続的な上昇に先行してきた。

2番目のシナリオはリスクである。価格が横ばいまたは弱まる一方でオープンポジションが上昇している場合、それは市場がそれを支える基礎的な現物取引需要なしにレバレッジを再構築していることを意味する。その構造は、新しいポジションが古いものと同じ方法で清算されるにつれて、別のボラティリティフラッシュで終わる傾向がある。

XRPは本稿執筆時点で1.44ドルで取引されており、本日の早い報道でカバーされたセッション高値1.51ドルから反落している。オープンポジションチャートは右端付近でわずかな上昇を示している。その上昇が弱い価格環境における確信に基づくポジショニングの始まりなのか、それとも投機的レバレッジの再構築なのかは、今後数セッションが答える問題である。

レポートは現状について正確である。積極的なレバレッジ売りは停止した。強力な現物取引需要は到着していない。これらの両方の声明は同時に真実であり得、そして今まさにそうなっている。

The post XRP Open Interest Hits Nine-Month Lows as Spot Demand Becomes the Key Variable appeared first on ETHNews.